衰退

力道无法顺利填补欧洲市场的衰退，2013年全球太阳能产业面临的挑战将更胜于今年。2012年德国太阳能补助政策修订版Source：BMU新政策除了对德国与欧洲太阳能市场的未来带来负面影响外，连带使得厂商

市场向买方市场改变，并且价格下跌加速。同时，供应商必须保持竞争力，必须在生产技术方面投资，但同样-甚至更多的-依比例生产，以使自己的产品更便宜并保持竞争力。当然，并不是所有的供应商可以在经济衰退中存活

力道无法顺利填补欧洲市场的衰退，2013年全球太阳能产业面临的挑战将更胜于今年。2012年德国太阳能补助政策修订版Source：BMU新政策除了对德国与欧洲太阳能市场的未来带来负面影响外，连带使得厂商

2011年，中国、德国与意大利的光伏装机量大幅增长，投资于太阳能部门的资金额环比上涨逾50%，至1500亿美元。光伏行业严重的产能过剩意味着成千上万的太阳能电池板企业走向破产之路，即使市场需求增长也不能幸免。2012年，残酷的市场整合没有停止脚步，依然有一些光伏企业无法支撑申请破产，最轰动的例子当属曾为全球最大太阳能供应商Q-Cells的倒闭。太阳能电池板成本与太阳能价格大幅下降，这意味着具有弹性

据国际货币基金组织预测，今年欧元区经济将萎缩0.3%，明年仅能实现0.7%的微弱增长。意大利和西班牙今明两年经济都将陷于衰退泥潭，而德国和法国经济增速低迷。 报告说，第二季度以来

无法顺利填补欧洲市场的衰退，2013年全球太阳能产业面临的挑战将更胜于今年。 2012年德国太阳能补助政策修订版 Source：BMU

3GW的空缺。另外，中国、日本与美国市场的新兴市场成长力道若无法顺利填补欧洲市场的衰退，2013年全球太阳能产业面临的挑战将更胜于今年。

空缺。假如中国、日本、与美国市场的成长力道无法顺利填补欧洲市场的衰退，2013年全球太阳能产业面临的挑战将更胜于今年。 2012年德国太阳能补助政策修订版

，截止年底的累积装机会超过9GW；而2015年21GW规划意味着未来三年年均4GW，同比衰退。光伏行业的景气底部，此次应该是一个漫长的L形。行业整合、贸易战等仍在上演，光伏板块的股价到此并未充分反映

行情呢?我们认为不会。　　首先,欧洲央行救市仅是降低了体系风险,为后续整改赢得时间,并不能改变经济衰退的实施,市场也难有趋势性上涨。其次,国内光伏规划的第二次上调,也在预期之中,而且不会带来新增需求
。国内的光伏规划始终落后于实际需求,并被动上调。　　预计中国今年5.5-6GW的新增装机,截止年底的累积装机会超过9GW;而2015年21GW规划意味着未来三年年均4GW,同比衰退。　　当然,消息面触发的