补贴率

。 国内补贴逐步退坡，行业成长逐步告别政策依赖。根据国家能源局发布的《国家能源局关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》，2020 年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为

革命，尤其是太阳能发电成本大幅降低，使得大规模开发太阳能成为现实，并且在许多国家，太阳能光伏发电成本已与电网用电成本持平，太阳能未来大规模发电已不需要国家补贴支持。 但是，若要正确的理解这些数字，则不
能仅考虑相对增长率，还要考虑绝对发电量。太阳能发电过去五年间的增长率高达数十倍，但若看发电总量占能源总量百分比，所占份额依然不大。以德国的情况为例，虽说，德国早已以废除核能发电，以发展清洁能源为国家主要

国家发改委、国家能源局联合发布的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》对于平价项目的支持政策截止时间为2020年底，众所周知，长期固定电价购售电合同(不少于20年)对于当前平价项目的投资收益率测算仍具有十分重要的意义，这也成为了投资企业申报平价项目的动力所在。

新能源的市净率长期低于1，且估值难以修复。按照港交所规定，中广核新能源在股权市场上已经失去了融资功能。而华能新能源控股股东决定发出私有化的要约收购原因就是其市帐率低于1，融资难。 中广核新能源一直以来
将风电、光伏等新能源作为其主要业务，仅2019年，公司及其附属公司(集团)的中国风电项目增加20.8%，中国太阳能项目增加69.4%。 当前，新能源补贴拖欠已经是业内难题，随着新增项目并网，企业

，累计创造了104.1亿元经营性现金流，横向与行业内其他公司相比，表现卓越。且公司的应收账款周转率、ROE等经营指标也处于行业前列。 平价打开成长属性：光伏行业过去由于补贴的存在，存在现金流差及周期
晶澳科技(002459)：全产业链布局的组件龙头，未来可期 推荐逻辑：公司是全产业链布局的光伏组件龙头企业，兼具成本优势及海外销售的渠道优势，在光伏行业由依赖补贴转向平价发展的过程中将充分

受近期亿利洁能(600277)收购光伏发电资产消息刺激，3月3日，亿利洁能股价劲升0.38元，报收4.22元，涨幅9.9%，成交金额为3.25亿元，换手率达5.82%。 几天前，亿利洁能发布公告称
，亿利洁能地面集中生态光伏发电资产总规模将达1GW，位居行业前列。 近年来，受国家政策利好扶持，光伏发电产业一直处于高速发展期。随着国家产业扶贫，产业转型升级深化，国家能源局通过上网电价补贴核定与优先发放等

建设项目(20202022年各1项)。三年投资615亿元。加快完成农村供电能力提升项目建设，所有县区两率一户指标均达到国家要求;消除农村地区供电设备重过载、低电压、用电卡脖子问题;持续提升农村电网网架水平
，实现县城110千伏变电站全覆盖，乡镇35千伏变电站全覆盖，10千伏及以上电压等级供电线路覆盖所有县级及以上工业园，配电自动化、配电通信网络覆盖率指标大幅提升，初步建成全国一流电网和智能电网示范区

实事求是，认清现实 春节前，笔者拜访了能源主管部门，请教关于补贴工作事宜。他们表示，包括财政部在内，各部门都在积极为光伏企业想办法，通过多种方式来解决欠补问题，并表示行业各界可集思广益提供
了。这也是学者之所以预测中美竞争将长期持续下去：不是哪一方认识到错误并改正那么简单。 光伏欠补问题也是一样：不在于主管部门是否认识到光伏企业的困境，或者是否应该把欠的补贴支付，如何支付，而在于

，并无大幅波动。 2月初开始国内多晶硅企业陆续受到新冠肺炎疫情的影响，行业开工率一再降低，国内多晶硅供应较预期有所减少。需求方面，下游单晶硅片企业开工率受影响较小，截止2月底，企业开工率基本恢复至90

2019年，中国光伏行业经历了一场重要的洗礼。尽管新增装机量有所下滑，但这年开始，我国光伏行业真正实现了由补贴驱动向平价驱动的转变。在这场行业洗礼中，光伏公司业绩分化趋势凸显，头部光伏公司优势集中
较大。规模效应下生产成本、销售及管理费用的增长率低于收入的增长水平，使营业利润相应增加。此外，去年营业外收入较上年增幅较大，故利润总额及归属于上市公司股东的净利润均相应增加。 不过，2019年最赚钱的