补贴政策变化

的价格随之变化，同时受光伏行业发展对PET 基膜以及氟树脂的需求影响，PET 基膜以及氟树脂的价格呈下降趋势，2011 年度、2012 年度和2013 年度公司PET 基膜平均采购价格（不含税）分别为
较高，虽然与同行业其他公司相比，韩华新能源、中利腾晖资产质量和财务状况较好，但受行业经营环境不利变化的影响，2012 年度、2013 年度韩华新能源出现较大金额亏损，净利润分别为-15.63 亿元

15%左右。PET 基膜的原材料为聚酯切片，聚酯切片的原材料为精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(EG)，均为石油的下游产品。报告期内，随着国际原油价格的波动，聚酯切片的价格随之变化，同时受光伏行业发展
%和19.09%，公司客户集中度较高，虽然与同行业其他公司相比，韩华新能源、中利腾晖资产质量和财务状况较好，但受行业经营环境不利变化的影响，2012 年度、2013 年度韩华新能源出现较大金额亏损

整机销售持续低迷，三季度公司收入下滑程度加剧。2012年空调行业冷淡，家用空调需求受国内宏观经济形势的影响持续低迷，6月开始实施的节能补贴政策在实施的前三个月效果不能令人满意，前三季度家用空调产量为
家电节能补贴政策促使配件产品结构升级。同时三季度净利润率为8.9%，环比改善0.59个百分点。管理费用支出继续增加。前三季度公司管理费用为2.79亿元，同比增加41.3%，管理费用率达到9.54

月开始实施的节能补贴政策在实施的前三个月效果不能令人满意，前三季度家用空调产量为8042万台，同比下滑11.06%。公司作为空调配件龙头企业，受下游需求影响较大，公司前三季度营业收入同比下降8.67
27.49%，环比上升2.75%，我们认为主要原因：一是上游原材料价格处于低位，二是家电节能补贴政策促使配件产品结构升级。同时三季度净利润率为8.9%，环比改善0.59个百分点。管理费用支出继续增加

，涉及逆变器质量、电站运营风险等方面。王进表示。他同时称，分布式光伏是一项收益相对稳定的投资项目，国家关于分布式光伏的财政补贴政策在若干年内不会发生变化，而分布式光伏的投资成本将会逐年下降。在关键性难题

水电站，用水电进行调节之后再输送到青海电网。由于水电的响应速度快、调节能力强，龙羊峡水电站只需要8秒钟的时间就能对光伏发电的变化做出反应，保证了总发电量与调度发电计划吻合，使光伏发电与水电组合成一个电源
，电力市场则是缺口扩大，要从外省购电;配套政策措施主要是为了保证光伏发电并网，但水光互补项目没有这个顾虑，而且还能增加电网的经济效益和调节能力，各方都有积极性。类似这样的项目，已经能在现有的补贴政策下形成可持续运转的产业链，无需更多干预，大可在指标之外给予放行，在适合的地区进行推广。

建设近一年目前审批开始恢复，未来云南风水互补的模式将迎来进一步发展。2)非西北风电如低风速地区、风水互补等新的利用形式，以及未来的海上风电将打开风电行业增长空间。风险提示1)中国宏观经济政策变化2
色泽和外型上具有优于多晶产品的优势，客户采购单晶产品的意愿明显提升。国内电池片价格行情总体变化不大。目前单晶电池片相对来说明显好于多晶市场：订单方面，单晶电池片企业的相对订单排期较满于多晶，至少四月份

目前审批开始恢复，未来云南风水互补的模式将迎来进一步发展。2）非西北风电如低风速地区、风水互补等新的利用形式，以及未来的海上风电将打开风电行业增长空间。风险提示1）中国宏观经济政策变化2）欧洲区经济风险
色泽和外型上具有优于多晶产品的优势，客户采购单晶产品的意愿明显提升。国内电池片价格行情总体变化不大。目前单晶电池片相对来说明显好于多晶市场：订单方面，单晶电池片企业的相对订单排期较满于多晶，至少四月份

建设近一年目前审批开始恢复，未来云南风水互补的模式将迎来进一步发展。2）非西北风电如低风速地区、风水互补等新的利用形式，以及未来的海上风电将打开风电行业增长空间。　风险提示1）中国宏观经济政策变化2
效率还是色泽和外型上具有优于多晶产品的优势，客户采购单晶产品的意愿明显提升。国内电池片价格行情总体变化不大。目前单晶电池片相对来说明显好于多晶市场：订单方面，单晶电池片企业的相对订单排期较满于多晶，至少

。 　　财政补贴方式的变化，也让业内人士有保留意见。 　　去年，国家发改委明确分布式光伏发电项目的补贴被定为0.42元/千瓦时。今年以来，各地不断响应，江西、嘉兴、宜春、秀洲、合肥等地区都出台了相应的
地方补贴新政。5月5日，上海发改委亦公布地方补贴政策，分布式光伏中的工、商业用户为0.25元/千瓦时，个人及学校等享受优惠电价的用户为0.4元/千瓦时。而江苏今年未有新政策出台，若按去年的补贴政策计算