补贴压力
。西部限电地区消纳问题正在好转;补贴第七批已经上报，绿证试行，有望解决补贴缺口压力;电价阶段性下调与装机成本下降存在时间差，新增低成本电站收益率较高。多种因素累加下，我们看到电站运营企业盈利能力正在
上报，绿证试行，有望解决补贴缺口压力;电价阶段性下调与装机成本下降存在时间差，新增低成本电站收益率较高。多种因素累加下，我们看到电站运营企业盈利能力正在好转。
一季度的数据可以看出，光伏限电率正在缓解
平价上网是光伏行业打破指标、补贴天花板，突破更大市场空间的根本，上游制造环节、下游投资运维都在通过降本增效等方式向平价上网努力。
从投资角度看，2018年我们认为光伏行业可以围绕两个维度布局：1.
压力繁重。天龙光电因2015年、2016年连续两年净利润亏损，在今年迎来保壳关键年，但其今年前三季度仍然亏损的业绩为其保壳前景添上阴霾。亚玛顿、银星能源同样遭受来自业绩下滑的困扰。而雅百特因财务造假被
龙头企业，但从市占率上看，隆基股份胜于中环股份。受益于光伏行业正从“补贴驱动”向“技术驱动”转型，效率更胜一筹的单晶产品的市占率逐步提升。且随着隆基股份的单晶硅片主动降价，其与多晶之间的价差缩减
，绿证试行，有望解决补贴缺口压力;电价阶段性下调与装机成本下降存在时间差，新增低成本电站收益率较高。多种因素累加下，我们看到电站运营企业盈利能力正在好转。1.6.1.弃光限电正在缓解，存量电站发电收益
数，不满足的地区将不再新增指标。光伏电站投资主体在2016年和今年上半年投资尽量避开西部限电地区，向中东部转移，这也部分缓解西部地区压力。1.6.2.绿证交易试行，电站补贴拖欠有望缓解发改委、财政部
前行，继往开来。这一年，储能、新能源汽车、户用光伏异军突起，来势凶猛。这一年，绿证出台，补贴下调，电能替代试水推行，能源互联网未来已来。这一年，19大报告宣告我国社会发展新时代启航，强势推进能源生产和
端的利润被严重挤压，上游硅片利润达到20-30%，下游光伏电站投资存在地面电站无指标，分布式优质项目有限的问题，出现无项目可投资的窘境。到了2018年，这些问题会继续存在。组件制造端的产能压力会传导到上
(000591)转化为电能，享受国家和地方的光伏补贴政策，实现稳定的现金收益，籍以减轻年轻群体的压力，为农村父母提供养老保障。然而，普通民众在面对和接受新事物时总会存在诸多疑虑，光伏养老到底靠不靠谱呢
的电费收益和补贴是可以计算的;其三，可以获取长达25年的长期收益。因此，光伏养老概念越来越火，为农村养老问题提供了一种切实可行的解决方案。而需要注意的是，这些预期收益是建立在光伏电站长期持续稳定运行的
、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.55元、0.65元、0.75元(含税)。同时，对于1月1日以后投运的、采用自发自用、余量上网模式的分布式光伏项目，度电补贴降为每千瓦时0.37元(含税
)，只有带扶贫作用的村级光伏扶贫电站(0.5兆瓦及以下)和户用分布式光伏扶贫项目补贴保持不变。
又是十分熟悉的关键词，标杆上网电价下降、补贴下降、光伏扶贫、分布式光伏......提到分布式光伏这一
(不参与扶贫)而言，由于系统造价相对较低，平均只需6.5元/W，且发电量自用比例更高、用电价格高，收益率依然是有保障的。
关于光伏系统零部件特别是组件价格，行业内意见不一。有人认为，补贴下调的压力会
、0.65元、0.75元(含税)。同时，对于1月1日以后投运的、采用自发自用、余量上网模式的分布式光伏项目，度电补贴降为每千瓦时0.37元(含税)，只有带扶贫作用的村级光伏扶贫电站(0.5兆瓦及以下)和
即死。
光伏行业的这个时刻似乎也到了。
2018：无处安放的20GW产能
对于2018年，光伏行业普遍认为随着光伏补贴下降，光伏市场增速放缓，但许多光伏企业都制定了各自雄心勃勃的扩张计划
这20GW无处安放的产能，必将引起单多晶之争进一步升级。从同质竞争到技术路线间的PK，企业一方面生存压力巨大，另一方面也发现：只要打败对面阵营就可以拿到另一半的市场。
于是光伏企业也早早成立了联盟
非喊口号那么简单，也对中国光伏下手，为印度光伏开展的适应性找到回旋空间；这同德国由于不能承受光伏补贴之重，而将其迁怒中国，在2012年对中国光伏加重税同出一辙，光伏成为政治领导人为自己失败政策找台阶
。2018年全球18G组件采购量的减少，对中国光伏制造业压力可非小视问题；在全球已经不是商业秘密，美国印度的光伏组件大部分是透过中国东南亚工厂提供；而订单消失一年，中国尚脆弱的支持光伏金融环境，中国
