行业洗牌

%（所得税后），投资回收期为10.07年（所得税后）。 光伏发电补贴政策明确后，加之行业洗牌也近尾声，能挺过去年最低潮的亿晶光电，在这个低迷的光伏发展期扩张，或者公司会迎来发展的春天。

实现国产化。 这一轮的光伏危机让政府、行业都深刻认识到，仅仅依赖扩大产能、缺乏技术投入的发展模式不可持续。这场危机将带动行业洗牌，将投机的、赚快钱的、没有技术实力的厂商淘汰。未来技术升级速度以及

阳光电源管理层就公司经营情况进行了交流,主要观点如下。 总体判断:分布式光伏大概率于三季度启动,公司充分受益于国内需求的爆发,逆变器出货量将有大幅增长。 公司通过低价策略促进行业洗牌,预计
。目前行业内小厂家的份额有20%多,这些产能将成为行业洗牌的牺牲品。我们预计公司的市场份额将有持续提升,到2015年将提升到45%左右。 光伏电站在手项目充足,现金流良好。 上半年公司的

热词，实现了从产品营销到品牌营销的重大转折。而在当前，面对欧美双反尘埃落定，行业洗牌即将结束，正值三次创业的历史转机，英利开始从根本上谋求蜕变，彻底打开光伏产业的死结，从欧美市场转战国内市场，从

双反尘埃落定，行业洗牌即将结束，正值三次创业的历史转机，英利开始从根本上谋求蜕变，彻底打开光伏产业的死结，从欧美市场转战国内市场，从光伏制造进军下游发电，从价格竞争转向产业重组，主动出击，抢占

转折。 而在当前，面对欧美双反尘埃落定，行业洗牌即将结束，正值三次创业的历史转机，英利开始从根本上谋求蜕变，彻底打开光伏产业的死结，从欧美市场转战国内市场，从光伏制造进军下游发电，从价格竞争转向产业重组

的重大转变;再有，2010年突发奇招赞助世界杯，使90%产品靠出口的中国英利瞬间成为各大搜索引擎的热词，实现了从产品营销到品牌营销的重大转折。而在当前，面对欧美双反尘埃落定，行业洗牌即将结束，正值三次

，我们与阳光电源管理层就公司经营情况进行了交流，主要观点如下。总体判断：分布式光伏大概率于三季度启动，公司充分受益于国内需求的爆发，逆变器出货量将有大幅增长。公司通过低价策略促进行业洗牌，预计短期内产品
，上半年公司的市场份额稳定在30%左右。目前行业内小厂家的份额有20%多，这些产能将成为行业洗牌的牺牲品。我们预计公司的市场份额将有持续提升，到2015年将提升到45%左右。光伏电站在手项目充足，现金流良好

机会需等待行业洗牌：公司具备较强的竞争优势：规模大，国内市场先发，银浆自给等，但目前行业处于低谷，公司的投资机会需等待行业洗牌。目前洗牌已经开始，国内中小型企业已经停产，国外一些大型企业也宣布破产。公司
具备相对竞争优势，有望在危机中剩存。股价催化剂：行业洗牌，中小企业退出；新兴国家推出新的政策刺激光伏需求；德意抢装超预期。核心风险假设：组件价格下跌超预期。　　东方日升：13年业绩拐点显现，行业基本面

困难来自于政策支持不够而非技术障碍、市场有能力通过优胜劣汰挤干泡沫,降低成本，形成与生产规模相配套的技术水平和市场需求。行业洗牌已成必然价格承诺方案的达成，将使中国企业避免在8月6日起被征收47.6