行业拐点

。　　亿晶光电：经营稳健的光伏领军企业 推荐评级2014-06-10 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：张俊 张海投资要点：打造光伏全产业链，内部挖潜是近期重点：公司是国内光伏行业的领军企业，光伏组件的产能
含量，降低成本。今年开始对电池片的生产进行改造，采用新的工艺，为电池片提高转换效率做更多的工作。大环境形势较为严峻，等待政策落地：就大环境来说，光伏行业波动比较大，2014年比2012年好，但比去年

空间巨大。单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。　　多晶硅2014年9-10月份我国多晶硅价格总体持稳微幅下滑，从9月初到10月中
。按这段时间的形式，单晶准备要反超逆袭了？有业内机构评估，2014年的全球光伏市场投资，总体而言较为稳健保守，基本上维持在20%左右的增速。你怎么看？下面是光伏行业近期各种市场动态，阅读方便，共飨之

齐鲁证券的研究报告还指出，单晶潮流将至，隆基股份作为单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大。单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体
今年以来，光伏行业在持续回暖。记者根据Wind数据统计，今年前三季度，18家光伏行业上市公司仅有5家亏损，其余均实现盈利。具体来看，多家多晶硅企业扭亏为盈；而单晶硅企业则迎来高速发展期，随着成本

今年以来，光伏行业在持续回暖。 记者根据Wind数据统计，今年前三季度，18家光伏行业上市公司仅有5家亏损，其余均实现盈利。 具体来看，多家多晶硅企业扭亏为盈；而单晶硅企业则迎来高速
绝对优势，但单晶硅的份额在不断增加。单晶硅将开始实现对多晶硅的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。 此外，业内认为，长远来看，光伏行业发展速度积极向上，但仍将处于深度调整阶段

今年以来，ink"光伏行业在持续回暖。记者根据Wind数据统计，今年前三季度，18家光伏行业上市公司仅有5家亏损，其余均实现盈利。具体来看，多家多晶硅企业扭亏为盈；而单晶硅企业则迎来高速发展期，随着
替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。此外，业内认为，长远来看，光伏行业发展速度积极向上，但仍将处于深度调整阶段。成本降低毛利率上升隆基股份净利增逾3倍根据隆基股份2014年的三季报

2014年11月1日，由北京市金融工作局、北京市西城区人民政府、中国金融学会、中国银行（行情，问诊）业协会、中国证券业协会、中国保险行业协会主办的2014中国金融年度论坛暨第八届中国资本市场峰会
的变化。我们说中国和美国的市场，现在我们传统行业的市值占比太高，新兴行业的占比太小，但是这种变化，绝对不可能通过传统行业的下跌，新兴行业的上涨来完成，而是用一种新的渠道，就是传统行业里面会出现很多的

度有所恶化。单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。公司目前
已成为单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头，并计划通过定增扩产快速实现市场扩张，预计今年硅片出货量有望超过2GW，同比增长60%以上，明后年增速亦有望维持在40%以上。公司的核心竞争优势成本

比前两季度有所恶化。 单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体
增速。公司目前已成为单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头，并计划通过定增扩产快速实现市场扩张，预计今年硅片出货量有望超过2GW，同比增长60%以上，明后年增速亦有望维持在40%以上。公司的

，公司缺血的状况持续，而且难以止血。 行业景气明显出现拐点时仍高速在国内多地铺开战线，除了企业盲目扩张因素之外，地方政府盲目追求经济增速和政绩是一大推力。 赛维LDK的融资策略以短期债务
虽然产业链各环节的景气度不同，光伏产业的复苏在2014年依然来得十分真切：产品价格回升，大量濒临死亡的企业减亏，还有不少企业实现了盈利，相比去年初还全行业深度亏损的景象，今年算是等到春天了。从这

虽然产业链各环节的景气度不同，光伏产业的复苏在2014年依然来得十分真切：产品价格回升，大量濒临死亡的企业减亏，还有不少企业实现了盈利，相比去年初还全行业深度亏损的景象，今年算是等到春天了。从这
谈判，公司几乎没有更多有效的办法，借新债还旧债行不通，找资本市场输血也做不到。作为一家上市公司，由于公司严重亏损，投资者对公司信心降低，再融资也无法进行，公司缺血的状况持续，而且难以止血。行业景气明显