行业增速
，且政府出台的刺激政策大获成功，如此一来，2020年GDP增速将达到5.7%，略低于疫情爆发前GDP增速预测5.9%。在悲观情景下，防疫状态将持续更长的时间，GDP增速可能降至5.1%。
二、对
电力行业的影响
在疫情爆发前，中电联预测2020年全社会用电量将增长4%-5%，与2019年全社会用电量增长4.5%相近。在BNEF的乐观情景中，中电联的预测仍可能成为现实;在悲观情景中，全社会
国内光伏装机将落在40GW至50GW区间，同比增速为33%至60%，在此基础上，随着户用光伏行业已经步入正轨，户用光伏业市场也迎来了暖春。
一管理，到2019年，在行业协会、光伏企业和行业专家的强烈要求下，户用光伏单独管理，界定的户用光伏概念为业主自建的户用自然人分布式光伏项目，由地方电网公司判定。
简单来说，户用光伏发电就是安装
。根据计划，特斯拉可为居民住宅屋顶安装太阳能瓦片，并取代传统瓦片实现自供电作用。2019年，特斯拉又推出了第三代的高功率密度屋顶瓦片。
从增速来看，特斯拉的光伏业务的确呈选出增长之势。据特斯拉四季度
，但从公司基本面和光伏行业特质来看，秀强股份的高股价仍然面临着多重的不确定性。
首先，秀强股份的存量业务规模占比并不大。据秀强股份2月14日披露，其接入特斯拉充电桩和光伏两项业务的收入仅为101.22
，特斯拉可为居民住宅屋顶安装太阳能瓦片，并取代传统瓦片实现自供电作用。2019年，特斯拉又推出了第三代的高功率密度屋顶瓦片。
从增速来看，特斯拉的光伏业务的确呈选出增长之势。据特斯拉四季度财报显示
公司基本面和光伏行业特质来看，秀强股份的高股价仍然面临着多重的不确定性。
首先，秀强股份的存量业务规模占比并不大。据秀强股份2月14日披露，其接入特斯拉充电桩和光伏两项业务的收入仅为101.22万元
十四五末，即2025年，我国光伏年度装机规模有望达到80GW，即十四五期间年化增速约10%。
2、供给端
硅料：光伏行业经过近几年洗牌，目前国内在产多晶硅企业仅剩下13家，龙头集中明显。2019年前
。目前十三五已接近尾声，十四五即将开始。能源局已表示正在开展十四五能源发展规划的研究工作，并表示十四五期间一个很重要的发展目标和任务还是着力加大力度，壮大清洁能源产业。据中国光伏行业协会乐观预测，到
亿元，同比增速分别为9%、62%、45%。维持买入-A 的投资评级。
■风险提示：全球光伏行业政策风险、竞争加剧导致逆变器价格大幅下跌、募投项目投产进度不及预期、汇率风险等
，同比增长1.64%-14.34%，业绩增速较低是因为2019年上半年公司大力拓展海外市场导致销售费用和管理费用同比大幅增长54.01%和56.45%，使得2019年上半年公司的业绩下滑了27.53%。但
装机的27%，成为第一大电力来源。
行业增速分析
产能方面：预计2020年全球光伏电池产能达到187GW，拉动设备需求空间超百亿。
随着平价上网的到来，未来光伏装机量对政策的敏感性下降
光伏行业的核心驱动因素是什么?
第一，光伏关键技术突破和工艺改进。
科技进步使得光伏组件的转化效率和制造良率，产能都会有极大的提升，从而提现到组件价格的持续下降。下图是各大光伏技术路线的
增速比例来看，2019年增速比例相较2018年12.37%的增速比例，增长4.5个百分点，但较2013-2017年增速比例放缓。从整体上来看，组件行业经历2017年洗牌以后，增速回归理性，集中度进一步
20GW以内每年的建设速度进行扩产。一方面我们继续在研发上跟紧甚至领先于行业，各种技术路径，各种工艺方案，都对外持开放的态度。另一方面是在基于研发基础的实际投资中，审慎进行，本次30GW的投资预计的金额是
，加起来正好是200个亿的规模。
市占率规划：
随着光伏开始进入平价阶段，按照光伏未来5年全球复合增速10%来算，到2023年，每年的新增装机将接近200个GW。硅料和电池以最乐观的情况来看的话，只
(兼容210大硅片)提前投产，根据公司公告规划，2020/2021/2022年高效电池产能将分别达22GW/32GW/45GW。
PERC电池效率行业领先，非硅成本处行业第一梯队：公司自有专利管式
PERC技术较其他PERC技术在效率、成本和产品可靠度方面更具优势，应用至今电池转换效率从21.56%提升到22.5%以上，高于CPIA预测行业的平均效率22.1%。据公司公告披露，2019年上半年公司单晶
