融资租赁合同
~1200小时之间。贷款利率一般在6%~8%之间，如果采取融资租赁等创新金融模式，融资成本可能会提高到8%以上。分布式鼓励自发自用，工商业用电价格较高地区在0.9~1.1元/度之间，度电收入相当于1.32
，即采取合同能源管理的方式，建造商建设后与用户共同运营光伏电站，对分布式电站收益进行分成。这种模式用户方面比较容易接受，但分布式光伏建造商方面存在收益率不确定、回款不及时等风险
各种商业模式和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。
多地分布式光伏推进缓慢
2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟
光伏系统，与第三方签订租赁合同。业主自用光伏系统产生的电能，多余电量可出售给电网。理想情况下，业主支付的租金低于每个月节省的电费和补贴之和。国内运营商普遍采用购电协议（PPA）模式，业主通过购电协议
和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。多地分布式光伏推进缓慢2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性，风险
。运营环节分第三方租赁和PPA两种商业模式，按照国内分布式现状，购电协议（PPA）模式对运营商来说风险更低。Solarcity采用第三方租赁模式，业主无需购买光伏系统，与第三方签订租赁合同。业主自用
的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。多地分布式光伏推进缓慢2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目
分布式现状，购电协议（PPA）模式对运营商来说风险更低。Solarcity采用第三方租赁模式，业主无需购买光伏系统，与第三方签订租赁合同。业主自用光伏系统产生的电能，多余电量可出售给电网。理想情况下，业主支付
资金瓶颈。公司持续推进融资模式创新，通过融资租赁、信托计划等模式引入租赁、信托资金，目前已与福能租赁、金茂租赁、金茂保理、杭州信托等达成初步资金合作协议，确保公司电站规模扩张过程中的短期资金需求，实现
LED路灯示范城市，公司在LED路灯合同能源管理方面已有案例，目前后续项目开拓顺利，未来这一业务有望成为新的业绩增长点。预计公司2014至2016年EPS分别为0.38、0.53和0.75元。对应动态PE
成型。我们认为国内下半年将迎来政策完善推动的分布式建设高峰，而先行先试的龙头企业将显著受益。开创融资模式创新，解决短期资金瓶颈。公司持续推进融资模式创新，通过融资租赁、信托计划等模式引入租赁、信托资金
，我们预计未来每年规模在100MW以上。公司提出智慧型城市能源管理概念，目前国内已有一批LED路灯示范城市，公司在LED路灯合同能源管理方面已有案例，目前后续项目开拓顺利，未来这一业务有望成为新的
副主任、国家能源局局长吴新雄强调，要坚持完成光伏发展目标不动摇；坚持完成今年1000万千瓦增长目标；研究拟订并组织屋顶业主与光伏发电业主签订标准化合同文本，禁止地方保护；各部门要加强统筹协调，加强
分布式募投项目也完成了备案。相比其他企业，该公司的分布式电站先行优势较明显，与当地电网进行合作解决电费收缴问题。另外其融资通过融资租赁及信托计划等引入了租赁和信托基金，确保其在电站规模扩张过程中的短期
业主的信任后，经济性能成为核心。目前很多电站业主由于资金紧张并不愿意多花钱去使用跟踪器，聚恒正计划引入融资租赁或合同能源管理的模式来推广。但相比单轴来说，刘建中更推崇双轴产品，单轴在高纬度地区的冬季
很多电站业主由于资金紧张并不愿意多花钱去使用跟踪器，聚恒正计划引入融资租赁或合同能源管理的模式来推广。但相比单轴来说，刘建中更推崇双轴产品，单轴在高纬度地区的冬季日照短的情况下发电量会比双轴要少很多
的监管政策近期变化较大，资产证券化产品审核周期较长。 （4）融资租赁模式 融资租赁是指出租人与承租人签订租赁合同，与设备供应商签订购买合同，由供应商交付租赁物给承租人，承租人向出租人支付租金的模式
