融资瓶颈

水牛城组建1GW的光伏组件厂，未来两年将建成1座全球最大的太阳能面板厂房。SolarCity公司除了提供光伏发电系统的设计、安装以及融资、施工监督等主营业务外，还为特斯拉电动车的充电站搭配太阳能光伏
全球光伏和电池市场蓬勃发展的热情。特斯拉之所以大张旗鼓的布局新能源全产业链，是因为他逐渐解决了困扰纯电动车普及的瓶颈问题。首先汽车的续航能力问题。特斯拉选择松下作为其锂电池供应商，利用纯钴酸锂电池，相较

发展空间。继续推动我国可再生能源的大规模发展，必须在储能这一环节取得突破，已经成为全社会的共识。然而，罗马不是一天建成的，储能行业突破技术瓶颈，迎来大规模商业化应用也不可能一蹴而就。以尊重科学的态度
产业政策、投资和融资等政策，为大规模推动电力储能做好政策准备；再次，加大对大容量电池储能技术研发的投入，鼓励技术原创，统筹各个层次储能技术的发展。最后，要扩大国际交流，王永干强调，有人说储能已经成为

光伏组件市场占有率，而且可借此进一步开拓以分布式电站为主的各类光伏电站项目的业务。同样在2014年6月，海润光伏首份融资预案募集资金总额不超过38.02亿元的非公开发行股票申请获证监会发行审核委员会
，将解决公司扩张过程中的资金瓶颈问题。而且公司采取与顺风光电、中电投、南方电网等多方合作开发模式，具有显著优势。未来几年电站业务将成为公司重要的利润增长点，同时电站的建设还能够拉动企业自身组件的出货量

，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈在于其运营风险高于地面电站，上述核心问题如果得到有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和

分布式光伏资产在德国已得到资本市场认可，融资瓶颈并不明显。美国的补贴方式更有利于用户端的利益，因此推广难度较小，另一方面，居民住宅多为独栋，屋顶资源丰富，有利于分布式光伏的安装推广。台湾的标杆电价上网
上半年推进低于市场预期主要由于商业模式尚不明晰，融资存在瓶颈等，目前行业遇到的主要困难主要有： 1） 项目收益率不确定的问题。分布式光伏发电分为自发自用和余电上网两种，上文测算结果显示，自发自用的

　2014年上半年分布式推广不利的原因在于商业模式不成熟、项目运营收益率存在不确定性以及融资存在瓶颈等问题。由于项目收益率无法得到保障，银行等融资渠道难以大规模进入分布式光伏领域，行业遇到融资难的

高于上网电价，因此自发自用比例提高能够带来项目收益率的提升，且分布式光伏资产在德国已得到资本市场认可，融资瓶颈并不明显。美国的补贴方式更有利于用户端的利益，因此推广难度较小，另一方面，居民住宅多为独栋
融资创新的发展。我们认为，我国分布式光伏2014年上半年推进低于市场预期主要由于商业模式尚不明晰，融资存在瓶颈等，目前行业遇到的主要困难主要有：1）项目收益率不确定的问题。分布式光伏发电分为自发自用和

　　2014年上半年分布式推广不利的原因在于商业模式不成熟、项目运营收益率存在不确定性以及融资存在瓶颈等问题。由于项目收益率无法得到保障，银行等融资渠道难以大规模进入分布式光伏领域，行业遇到融资

光伏电站的主要融资渠道，加杠杆后的电站IRR由10%提升至15%-20%，ROE由8%提升至14%。但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈

%。但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈在于其运营风险高于地面电站，上述核心问题如果得到有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做
电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放，但IRR和ROE都有一定提升，适合快速扩张、抢占资源的民营企业。四大特质成就一流运营商运营环节更受益分布式发展的大趋势。未来5-10