营收预期

，举办多场线上营销推广活动，市场经营业绩实现了超预期增长。 抗疫不冷生意，业绩稳健向上，这是逆变器龙头阳光电源的逆生长力量。阳光电源是怎么做到的?成绩背后，是阳光电源极具生命力的企业成长基因。 抗疫
1500V大单 得益于线上营销和安全有序的复工复产，阳光电源销售数据良好。财报显示，2020年第一季度，公司营收和利润表现稳健，其中扣非归母净利润同比仅微降0.69%，明显好于行业平均水平。对于

%，顺风清洁能、阳光能源等个股跟涨。 数据来源：富途牛牛 而试问这一概念为何大涨? 那便是与市场消息利好有关。 总规模超出市场预期 期待已久! 日前国家能源局发布了2020年光
增长14%，占申报总容量的77.5%，超出市场预期(20吉瓦)。其中，普通光伏电站25.63吉瓦，全额上网分布式项目0.34吉瓦。此外，对未入围项目则鼓励其自愿转为平价上网项目。 分省份竞价项目

行业背景 今年新能源消纳扩容，光伏48.45GW、风电26.65GW，整体超预期，全年装机大概率同比正增长。工信部发布新规，光伏新产能单晶电池和单晶组件效率不低于23%和20%，新产能扩张受限利好
行业龙头，疫情影响下行业集中度进一步提高;风电今年延续抢装行情，部分项目补贴期限延后促进行业未来发展，板块整体业绩增长确定性较高。 市场需求 光伏 海外情况 一季度光伏出口好于预期，组件企业

6月15日，晶科能源公布了截至2020年3月31日的第一季度未经审计业绩。 晶科能源一季度实现营收84.84亿元人民币(合11.98亿美元)，超出市场预期16.31%，较去年同期的58.22亿元
年第二季度太阳能组件总出货量将在4.2GW-4.5GW，营收预计实现11亿-11.8亿美元。 此外，晶科能源预计2020年全年太阳能组件的总出货量将实现18GW-20GW。公司表示，到2020年底

电力企业的经营困难。数据显示，一季度两大电网净利润较上年同期缩水约198.8亿元;燃煤成本预期下行、更加激烈的市场竞争、新能源建设成本下降等多个因素交织，将增加主要发电企业营收的不确定性。 6.电力体制
上升至第12位。 四、电力企业 1.电网企业营收情况良好，利润持续下降 总体上看，电网企业营收情况良好，但增长速度放缓，利润持续下降。其中，2019年，国网资产总额达到4.1万亿元，同比增长5.5

通过市场供需、价格机制传导至供给侧，进而影响企业生产、经营收入与投资决策。 病毒肆虐的时间以及经济恢复的步伐，将最终决定全球能源所经受冲击的深度和广度。当前，中国抗疫取得重大战略成果，亚洲多国得到有效
，5月部分高频指标已显现回升态势。基于乐观预期，我们认为2020年全球能源发展遭受重创已成定局，2021年获得一定恢复但不及2019年水平，恢复过程或将持续数年。 全球能源清洁低碳转型 大势不会因

迎来大面积海外市场封国，整个产业信心急剧下滑。 机构纷纷下调全年装机预期 随着疫情发展，各大机构纷纷下调之前给出的全年国内及全球新增光伏装机预期。 前不久，记者曾经统计过各大机构对于2020年
全球光伏装机的预测，在2020年2月至2020年4月间，大家都不同程度的下调过全球装机预期，有的甚至下调过多次。以PVinfolink为例，在整个3月份下调过两次，行业媒体人王淑娟也下调过两次，UBS下调

认为，晶科能源基本面强劲，随着后续订单陆续出货，今年出货、营收、毛利率、营益率也将持续成长。 尽管疫情影响尚未结束，不确定性高，但全球高功率产品布建脚步比预期更快，加上项目复工带来出货旺季，带动该公司
GW。 据悉，晶科上半年淡季不淡，下半年订单能见度如原先预期，主因随着疫情控制好转，大部分国家项目复工在即;Tiger470瓦产品需求畅旺，其制程技术领先同业，目前产能满载，支撑下半年成长动能。业界

下降了每千瓦时0.1元。 英利集团相关负责人向北京商报记者表示，今年的光伏补贴政策基本符合业内预期，在政策引导下市场也正在为全面进入平价时代做准备。虽然受疫情影响，但光伏市场已经有序恢复，并正常
拥有人应占利润仍仅为亏损1.97亿元。 不过，也有一些光伏企业挺过了补贴退坡的压力，业绩仍保持增长。2019年，通威股份、中环股份、隆基股份等光伏企业营收均破100亿元，其中隆基股份还实现净利同比

大幅增长54%;海外电表市场方面，2019 年公司海外电表新增订单预计超6000 万美元，海外在手订单达6500 万美元(不包含沙特项目)。结合2020 年海外中标结果及2020Q1 营收规模，预计
分别为0.57/0.72/0.89 元，对应2020 年5 月21 日收盘价PE 分别为9.0/7.1/5.7倍，维持买入评级。 风险提示：电网投资不及预期、新一代智能电表落地不及预期、光伏行业政策波动等