营收预期
人民币。英利能源2013年财报显示，公司全年营收额达22.165亿美元，净亏损3.212亿美元。2012财年净亏损4.919亿美元，2011年净亏损5.098亿美元。自2011年宣布赞助2014年世界杯后
，英利能源已经连续3年亏损。英利公关总监梁田曾对外表示，其实，早在2010年确定赞助世界杯后，就已经支付了相关费用，而当时英利盈利能力并无问题。2010年，英利能源全年净营收约为18.94亿美元，较上年
投资者所熟知。中国证券报：我注意到，公司最近一次定增PE降至27倍左右，PE下降是否与转板预期落空有关？薛黎明：前两轮融资PE之所以较高，除了当时投资者对整个光伏行业抱有较高预期外，另一个重要原因
是投资者对转板抱有预期。受整个光伏行业陷入低迷影响，2012年公司中期报表财务数据下降很大，我们主动撤回了IPO申请。考虑到第三轮定增融资公司股本规模已从首轮融资的4750万股扩大至1.8亿股，企业透明度
周二中国光伏巨头英利新能源（NYSE：YGE）股价大涨近13%，大幅跑赢大盘。公司第一季度毛利率同比大幅回升，并重申全年业绩预期，推动其股价走高。截至收盘，英利新能源股价上涨12.22%，报收于
3.95美元。其已连续第五个交易日走高，累计反弹幅度高达36.21%。尽管如此，今年以来其仍累计下挫21.78%。消息面上，周二公布的财报显示，2014财年第一季度英利新能源营收同比增长0.28%至
力度。在四季度家电行业筑底回升的趋势下,将有利于三花这种空调上游配件公司四季度的业绩好转盈利预测:空调行业下游持续低迷直接影响到了公司营业收入增长,费用支出增加影响了净利润率的增加,虽然我们预期四季度
利用效率提高,公司非航空产品的营收虽然下滑56.86%,但毛利率由5.82%上升到9.4%,资金利用效率大幅度提高。 关注政策利好带来的投资机遇航空发动机是航空工业的核心产品,是中国产业升级的重要方向
国际。（3）风电：特高压今年大规模获批的可能性较大，未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调，主要受年报不达预期的影响，另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。行业走势与估值概况。从
采取0.42元的度电补贴，余电上网部分同意执行标杆上网电价。风险提示：1、行业景气继续下滑风险；2、政策不达预期。 光伏板块10大概念股价值解析个股点评：海润光伏2013年中报点评：光伏电站业务值得
投资建议。预计14-16年分别实现营收35.1、42.5、48.1亿元，实现净利润分别为2.95、3.75、4.53亿元，同比增长分别为35.98%、27.09%、20.55%，对应摊薄后EPS分别为
0.95、1.20、1.45元。随着公司近期股价连续下跌，估值优势逐步显现，我们首次覆盖给予增持评级。风险。LNG装备建设速度低于预期；核电重启不达预期。中核科技：特种阀门势头良好，核电阀门有望恢复增长
年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。 盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致价格上涨
在解决对出资方的担保问题，需要银行方面同意，出资方可基于电站预期现金流入给运营商提供二次杠杆。在标准地面电站模型下，对前5年现金流88%部分进行再融资，假设二次杠杆利率11%，即可实现零资本金投入下的
上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1)去年抢装导致
ROE水平。类资产证券化核心在解决对出资方的担保问题，需要银行方面同意，出资方可基于电站预期现金流入给运营商提供二次杠杆。在标准地面电站模型下，对前5年现金流88%部分进行再融资，假设二次杠杆利率11
上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。
盈利能力改善，毛利率逐季上升
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上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致
，即与融资租赁、信托、基金等各类机构合作，在银行贷款的基础上增加二次杠杆，提升ROE水平。类资产证券化核心在解决对出资方的担保问题，需要银行方面同意，出资方可基于电站预期现金流入给运营商提供二次杠杆
