营收预期

。SMA首席执行官Pierre-Pascal Urbon指出。SMA证实称，公司已于2014年7月30日修正了2014年的营收额与利润额预期数值。该企业预计，2014年，SMA销售额介于
4.615亿欧元。SMA强调称，上半年营收额同比下降26%，主要原因在于欧洲市场需求萎缩以及市场的高价压力。预计未来数月全球光伏逆变器市场需求显著上扬财报指出，上半年，SMA海外市场份额占比高达70.8

场预期，全年有望达3G瓦规模。而紧接着的第三季度，分布式电站项目可能会有较好的表现。但航禹太阳能执行董事丁文磊也告诉本报，分布式业务还需要解决一些问题。现在，这类项目没有固定的商业模式，都是各自公司
，海缆、光伏业务30倍PE，则公司目标价为17.70元。给予公司买入评级。风险提示（1）光纤、电缆、海缆下游需求不及预期（2）光伏背板市场开拓低于预期（3）分布式及地面电站进展不及预期

First Solar 6日公布了第二季度财报。财报显示，Q2净利润450万美元，比去年同期的3360万美元下滑87%；每股收益4美分，远不及去年同期的37美分；营收为5.44亿美元，增长4.7
%，不如分析师预期的7.96亿美元。 First Solar是美国最大的太阳能面板制造商，工程以大型光伏电厂为主。公司第二季度财务不如预期，主要是由于南加州的一个550MW Desert

，公司已于2014年7月30日修正了2014年的营收额与利润额预期数值。该企业预计，2014年，SMA销售额介于8.50-9.50亿欧元之间。当销售额处于最佳情况时，董事会预计SMA运营利润方面实现
4.615亿欧元。 　　SMA强调称，上半年营收额同比下降26%，主要原因在于欧洲市场需求萎缩以及市场的高价压力。 　　预计未来数月全球光伏逆变器市场需求显著上扬 　　财报指出，上半年

主管部门、派出机构负责人，电网公司及29家能源企业高层。国家能源局局长吴新雄在会上指出，能源局准备就进一步发展分布式光伏下发通知，并特别提到如果分布式项目售电不达预期，可以转地面补贴，这话一出，圈内
电池及其组件等示范应用产品的质量标准，根据投资方的实力合理分配屋顶资源。4.解决电费收缴难、运营收益不确定统一电站管理具体对策：①光伏高新区下属公司成立专业运维公司，负责内容包括：电费结算、运行维护等

式太阳能发电也频频亏损。Areva 于 8 月 1 日宣布退出太阳能发电市场，原本预期太阳能发电每年约可为 Areva 带来约 1 亿欧元（相当于 1.34 亿美元）的营收，但扣除成本后，却是高达
数千万欧元的亏损额，也因此 Areva 只好选择退出太阳能发电市场。 Areva 并预估公司 2014 年收益预计将下跌 10%，这比其在今年 2 月的预期又增加了2 至 5 个百分点。

会上指出，能源局准备就进一步发展分布式光伏下发通知，并特别提到如果分布式项目售电不达预期，可以转地面补贴，这话一出，圈内业主简直热泪盈眶，目测分布式光伏的春天要来了。接下来要用心研究一下这个被疯狂点赞的
投资方的实力合理分配屋顶资源。4.解决电费收缴难、运营收益不确定统一电站管理具体对策：①光伏高新区下属公司成立专业运维公司，负责内容包括：电费结算、运行维护等服务工作。②光伏高新区引进第三方专业运维

、派出机构负责人，电网公司及29家能源企业高层 。国家能源局局长吴新雄在会上指出，能源局准备就进一步发展分布式光伏下发通知，并特别提到如 果分布式项目售电不达预期，可以转地面补贴，这话一出，圈内业主简直
。 4.解决电费收缴难、运营收益不确定统一电站管理 具体对策：①光伏高新区下属公司成立专业运维公司，负责内容包括：电费结算、运行维护等服务工作 。 ②光伏高新区引进第三方专业运维公司浙江电腾云

Solarcity的资金压力，也加大了电站投资不确定性。不过，如果后期电站盈利超预期，将增加Solarcity的盈利水平。　　2、转租模式在转租模式下，投资机构与开发商（Solarcity）签订主租赁合同
支付的租赁费、电价补贴、加速折旧避税的小部分。在转租模式下，开发商面临较大的初期投资，但由于投资机构一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回

。在这一模式下，Solarcity要承担一定比例的初期投资，且收益获取要在权益转折点后，既造成了Solarcity的资金压力，也加大了电站投资不确定性。不过，如果后期电站盈利超预期，将增加
一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回电站租赁权，获取更多收益。我们认为Solarcity引入转租模式的根本原因在于保证电站可以享受到美国