营收预期
TOPCon技术产业化元年。
事实上，在绕镀问题解决后，TOPCon技术的降本提效一直比较超预期。这一点在国内地面光伏电站的投标上更为直观。光伏們发现，目前TOPCon已经开始与PERC正面竞争，并有多次较大
超过5%的营收用于新技术的研发。
而宋登元博士作为一直重视创新体系建设的科学家，将不断强化一道新能的创新实力。他表示，创新体系是一个公司的根基，决定着未来公司的创新能力和发展空间，公司将建成金字塔状
TOPCon技术产业化元年。
事实上，在绕镀问题解决后，TOPCon技术的降本提效一直比较超预期。这一点在国内地面光伏电站的投标上更为直观。光伏們发现，目前TOPCon已经开始与PERC正面竞争，并有多次
来看，公司将超过5%的营收用于新技术的研发。
而宋登元博士作为一直重视创新体系建设的科学家，将不断强化一道新能的创新实力。他表示，创新体系是一个公司的根基，决定着未来公司的创新能力和发展空间，公司
夯实行业龙头地位的关键一步。
多晶硅成为行业的产能瓶颈已有两年，行业对于多晶硅扩产与降价的预期信心却从期待变成了失望。从2020年下半年开始，硅料价格一路爬坡，最高突破260元/kg。入2022年
压力，中环股份感同身受。作为单晶硅片龙头，不仅对硅料采购需求大，而且硅片和组件业务为公司主要收入来源，近五年来在营收中的占比高达80%以上。硅料价格持续涨声不断无疑让中环股份在供应保障以及利润方面
电芯主要应用在新能源汽车上，以中高端电动车为核心市场应用。
经过2021年的设计和样品的生产交付，46系电芯处在样件批量交付的过程，性能表现都是符合预期。公司预计今年下半年会有小批量量产，到明年
、当升科技在内的上市公司合作伙伴的陆续公告中可以看到，而且根据众泰汽车股份有限公司重整计划，比克对众泰汽车全部债权已转换成众泰汽车A股股票。
业绩方面来看，2021年比克营收额达25亿，实现扭亏为盈
差异化服务，瞄准工业建筑与公共建筑的中高端市场，承建了北京大兴国际机场、雄安高铁站、国家会展中心等大量重点工程，积累了丰富的行业经验及品牌知名度。2016-2020年，公司经营保持稳健，金属围护业务营收
的巨大契机，成熟的技术储备和项目经验将成为竞争优势。
▍风险因素
BIPV市场推广不及预期
目前国内多数BIPV项目处于自有项目配套或示范项目阶段，大部分终端业主、设计单位等对BIPV的理解和
报，营收增速均值和中值分别为44%和37%，扣非净利润增速均值高达147%，不过中值仅为27%。
【市场】索比光伏价格指数：预计4月210将涨至1.94元/W
从供应端来看，目前组件企业保持较高
的开工率，CR5厂家综合开工率在85%以上;从需求端来看，3月国内电站补装及印度抢装效应逐步淡化，近期组件厂家适量备货，4月开工有提升预期，需求稳中向好。索比咨询维持预判，4月份组件价格或将上涨，单晶
2022年12月31日之间进口自中国的商品。
【财经】扩产浪潮之下光伏设备企业股价萎靡不振，预期变了?
对于任何一个刚刚进入快速成长期的行业而言，业绩最先受益的往往是设备制造厂商，光伏行业也不例外
。根据目前已经披露2021年年报或者业绩快报(未经审计)的6家相关企业的业绩数据，营收增速中位数达到82%，扣非净利润增速更是高达136%。
【技术】低成本异质结技术解密
成本的差距主要集中在非
对于任何一个刚刚进入快速成长期的行业而言，业绩最先受益的往往是设备制造厂商，光伏行业也不例外。根据目前已经披露2021年年报或者业绩快报（未经审计）的6家相关企业的业绩数据，营收增速中位数
态势：除了双良节能和高测股份分别上涨19%和5%之外，其它标的均出现了不同程度的下跌，股价涨幅中位数暴跌至-15%。由于股价反映的是资本市场对于企业未来经营业绩成长性的预期，那么近期光伏设备标的股价的
3月21日晚上天赐材料公布了2021年的年报，2021年全年天赐材料实现营业收入110.9亿元，同比增长169.26%，归母净利润22.1亿元，同比增长314.42%。其中天赐材料的四季度营收达到
44.68亿元，同比增长214%，归母净利润达到6.55亿元，同比增长4415%，营收环比增加但是利润环比下降。
此外，虽然毛利率为34.98%，与2020年基本持平，但是净利率却达到了20.8
2022年1-2月份营收同比增长130%，归母净利润同比增长650%；大全能源预计2022年第一季度多晶硅销量达到3.7-3.8万吨，同比增长72%-77%。
受益于头部企业的主动护盘以及隔夜外围市场
名不虚传。当然，在国际局势动荡、石油价格暴涨、美联储加息预期等诸多利空的加持下，也需要注意光伏板块的高估值风险。但从长期视角来看，碳中和背景下光伏板块具有极强的确定性和成长性，是A股市场中的稀缺物种。
