营收预期

公司2015年业绩同比增长77.25%略超预期:公司发布2015年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入59.47亿元，同比增长61.06%;实现归属母公司净利润5.20亿元，同比增长77.25
区间为4.70亿元~5.28亿元，同比增长60%~80%，此次快报业绩接近预测上限，略超预期。组件放量带动业绩高增长，盈利能力显著增强。公司是国内单晶路线龙头，2015年以来，通过收购乐叶ink"光伏

恢复交易。汉能去年7月主动切断与内地母公司汉能控股及其关联公司的联系，此举是为了因应证监会要求披露更多账目的要求。汉能的主要营收来自其母公司。　　预期今年将录大幅亏损但上周汉能决定取消这个做法，因为
该公司需要更多营收。汉能在上周的声明中指，证监会认为这个重组方案不能解决其疑虑，因此汉能也没有实施重组计划。公司还预测今年大幅亏损，预期截至2015年底止年度收入录得显著跌幅，并预期于该年度将录得显著亏损。公司2014年收入为96.15亿元，纯利33.08亿元。

太阳能公司而采取的最为显着干预措施之一。所以究竟中国政府为什么会插手帮助英利且这种支持对该公司来说究竟意味着什么呢？笔者对英利给出的价格预期为5.50美元，与当前股价相比存在30%上涨空间。英利可充分利用
达到了约4000万美元，占公司营收营收的近11%，占其毛利润的约70%。新获得的这笔贷款很有可能会用于帮助英利以成本较低贷款取代之前的旧债，进而有效的帮助公司摆脱目前的债务困境。此外，作为救助的一部分，英利可能会将重点放在光伏业务上，而该公司的其他业务和不良资产则可能会被出售或重组。

几年中国政府為扶持太阳能公司而採取的最為显著干预措施之一。所以究竟中国政府為什麼会插手帮助英利且这种支持对该公司来说究竟意味著什麼呢？笔者对英利给出的价格预期為5.50美元，与当前股价相比存在30%上涨空间
英利的利息支出就达到了约4000万美元，佔公司营收营收的近11%，佔其毛利润的约70%。新获得的这笔贷款很有可能会用於帮助英利以成本较低贷款取代之前的旧债，进而有效的帮助公司摆脱目前的债务困境。此外，作為救助的一部分，英利可能会将重点放在光伏业务上，而该公司的其他业务和不良资產则可能会被出售或重组。

天合光能日前公布了Q4及2015全年发货量及营收业绩，全年太阳能组件总发货量为5.74GW，2014年为3.66GW，增幅56.8%。净营收总额为30亿美元，比2014年增长32.8%。第四季度
发货量为1,776.3MW，超出设定的1.5GW至1.65GW预期目标，其中对外发货量为1,579.7MW，其下游光伏电站业务为196.6MW。 2016年预期目标 天合光能表示，预计2016

3.66GW，增幅56.8%。净营收总额为30亿美元，比2014年增长32.8%。第四季度出货量为1,776.3MW，超出设定的1.5GW至1.65GW预期目标，其中对外出货量为1,579.7MW，其下
游光伏电站业务为196.6MW。第四季度净营收为9.619亿美元，比2015年第三季度上涨21.4%，比2014年第四季度上涨36.4%。2016年预期目标天合光能表示，预计2016年光伏组件出货总量将会

上一年提高46.0%，毛利率为20.3%，较2014年全年22.4%有所下降。据悉毛利率下降主要由于组件平均销售价格小幅下降。运营收入为2.059亿美元。2015年全年运营利率为8.3%，而2014年
2015年第三季度为21.3%，2014年第四季度为22.8%。该季度运营收入为七千四百五十万美元。　　光伏项目该公司指出，到年底其已并网1，006.6MW的太阳能发电项目。由于季节性及中国西部地区的

2330MW 自备电厂项目总包合同，这将大幅提升公司的营收规模。布局压气站余热发电、海水淡化等领域。子公司新疆西拓拥有新疆和甘肃地区主要管网沿线的13个燃驱压气站尾气余热发电站的独家开发权，共计
当前股价PE分别为90、29、19倍。考虑到光热行业爆发在即，公司具备光热全产业链优势将充分受益，且传统主业稳定增长，我们认为公司发展前景广阔，2016/2017将是高增长阶段，首次覆盖给予推荐评级。风险因素:(1)光热发电扶持政策不及预期;(2)宏观经济增速下行风险;(3)补贴政策风险。

CEO陈康平评价表示：2015年我们的光伏组件出货量和营收都取得了强劲增长。全球市场尤其是关键的太阳能市场需求依然强劲，这样使我们对未来的前景抱有很大信心。 2015年第四季度同比收入翻番 2015年
第四季度，晶科能源太阳能光伏组件总出货量为1,709.9MW，其中包括向其下游项目供应的92.7 MW。第四季度出货量总营收为60.7亿人民币（约9.37亿美元），比2015年第三季度环比增长49.9

：2015年我们的光伏组件出货量和营收都取得了强劲增长。全球市场尤其是关键的太阳能市场需求依然强劲，这样使我们对未来的前景抱有很大信心。2015年第四季度同比收入翻番2015年第四季度，晶科能源太阳能光伏
组件总出货量为1,709.9MW，其中包括向其下游项目供应的92.7 MW。第四季度出货量总营收为60.7亿人民币（约9.37亿美元），比2015年第三季度环比增长49.9%，比2014年第四季度同期