茂迪

策略。第3季茂迪总经理张秉衡直指，第4季恐难以预见订单回暖，最大威胁来自通路及各厂内库存问题，第4季末当媒体再询问潘文辉何时可预见价格反弹，潘文辉说，市况变动过大，对价格反弹时间点难估。回顾太阳能电池
25美元左右仍乏人问津，高低点跌幅高达约75%。太阳能业者指出，2011年景气波动大，年度计画赶不上变化，最具代表性的案例还有茂迪​​、绿能及福聚打算合资成立矽晶圆厂也因市况不明而被迫后延，而中美矽晶与

设备；再者则是为了营运所需的现金，出售手中设备以救急，这些都是二手设备的主力供应商。台系太阳能厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极、益通等，大陆垂直整合厂包括尚德、英利、天合光能、阿特斯、晶澳等。

的现金，出售手中设备以救急，这些都是二手设备的主力供应商。台系太阳能厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极、益通等，大陆垂直整合厂包括尚德、英利、天合光能、阿特斯、晶澳等。

产业链的压力仍会持续存在，包括成本竞争力不佳者及终端出海口与通路端布局不够者，都可能因而出局。台系太阳能电池厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极、益通等，矽晶圆厂包括中美矽晶、绿能、达能等，大陆太阳能

，预估2012年太阳光电产业链的压力仍会持续存在，包括成本竞争力不佳者及终端出海口与通路端布局不够者，都可能因而出局。台系太阳能电池厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极、益通等，矽晶圆厂包括中美矽晶

为今后的催化剂之一。使用SECIUM/MAPLE技术的产品能效较高，均价也较高，以这些产品为主有望提升利润率。茂迪股份 我们不能肯定电池加工模式能否在短期内为投资者创造价值，至少在电池过剩产能得到消化
之前是这样。茂迪股份的垂直整合起步也较晚，错过了发展自有品牌模块和建立终端市场渠道的机会。向上游多晶硅业务的投资并没有让该公司获得多少优势，而且多晶硅现货价不断下跌。估值：我们采用基于贴现现金流的估值法

，大陆硅片厂库存问题一直被外界认为最值得关注，即使有美国双反案，大陆政府也积极拟定内需政策。 台系太阳能硅片厂包括中美硅片、绿能、达能等，电池厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极、益通等，大陆

全球网路巨擘Google有意结合全球最大私募基金KKR投入太阳能电厂领域，为太阳能长线发展背书，绿能（3519）、茂迪、昱晶等台厂同沾雨露。茂迪挟台积电资源，已在美国有稳定基础，并结合绿能进行垂直
供过于求困境。台湾是全球第二大太阳能制造国，受惠程度大。市场关注台湾大型资金日后进军太阳能终端市场应用，尤其茂迪挟台积电资源，已全力在美国布局下游模组与系统，最受瞩目。台积电董事长张忠谋曾公开指出，今年

市场消化力道有限，大陆矽晶圆厂库存问题一直被外界认为最值得关注，即使有美国双反案，大陆政府也积极拟定内需政策。台系太阳能矽晶圆厂包括中美矽晶、绿能、达能等，电池厂包括茂迪、昱晶、新日光、升阳科、太极

大厂背书看好太阳能产业下，带动国内外太阳能类股大涨，台湾太阳能电池厂茂迪、昱晶、升阳科，硅片厂中美晶、绿能以及导电浆厂硕禾全面涨停表态。鸿海与Google虽同时宣布抢进太阳能领域，但两者布局的方向则不