英利重组

新能源发展的重点。目前中国、新加坡两国的光伏产业发展均取得显著成效：当前中国的太阳能产业规模全球最大，拥有天合光能、英利绿色能源等一批全球排名前茅的太阳能光伏企业，光伏技术也处于世界先进水平；新加坡的太阳能
研发和生产自2006年以来也有很大进展：2008年成立的新加坡太阳能研究所（SERIS），取得了研发出新型混合钙钛矿太阳能电池材料等重大成果。吸引了中国的天合光能、英利绿色能源以及挪威可再生能源

硅业科技公司、天威风电场投资公司、天威新能源（扬州）公司，以及天威集团在兵装集团入主前就投资的天威英利公司、四川新光硅业科技公司，在2011年全部处于亏损状态。自2011年开始，天威集团销售收入见顶
），天威集团仍未能扭转困境。这也令央企股东动摇信心，并从次年开始隔离风险。资产重组起始于2013年6月，首先执行的标的就是作为上市平台的*ST天威。这时候天威集团已经运营困难，但手里的上市公司控股权仍是宝贵的

年9月，天威英利亏损2.1亿元。这又是一次用不良资产套取现金的资本运作。2015年3月，*ST天威摘帽去星，并更名为保变电气。对于押注*ST天威重组的股东来说，这算一场胜利。作为交易对手方的天威集团
呈下降趋势。包括新设立的乐山乐电天威硅业科技公司、天威风电场投资公司、天威新能源(扬州)公司，以及天威集团在兵装集团入主前就投资的天威英利公司、四川新光硅业科技公司，在2011年全部处于亏损状态。自

%。2014年顺风清洁能源继续在全球展开强势收购。4月，其利用无锡尚德破产重组的机会，以30亿元的价格收购了尚德电力子公司无锡尚德全部股权；8月，以2500万美元收购美国PowinEnergy 30%的股权
%。大量的中国企业在此时期上马多晶硅项目，而地方政府或政策性银行也给予尚德电力、赛维LDK、天合光能（TSL）、英利绿色能源（YGE）等太阳能企业超过3000亿元的贷款承诺。有资金支持，再加上彼时还是蓝海的

查阅财报数据了解，在中国光伏组件供应商中，晶科的毛利率一直领先，并且于2013年二季度率先走出亏损，在此后的经营中亦表现不俗。因而，同样备战光伏电站入户的概念上，晶科相较于英利新能源有更大看点。可以看到
，在同业都以跃龙门拓展光伏电站平台的时候，曾经的老大英利仍然受制于沉重的制造包袱尽管英利掌门人苗连生提出二次创业，并声明重点将向下游电站项目推进，但其前行痛点仍在于高达95%的负债率及高昂的债务偿还

中国光伏组件供应商中，晶科的毛利率一直领先，并且于2013年二季度率先走出亏损，在此后的经营中亦表现不俗。因而，同样备战光伏电站入户的概念上，晶科相较于英利新能源有更大看点。可以看到，在同业都以跃龙门拓展
光伏电站平台的时候，曾经的老大英利仍然受制于沉重的制造包袱尽管英利掌门人苗连生提出二次创业，并声明重点将向下游电站项目推进，但其前行痛点仍在于高达95%的负债率及高昂的债务偿还。英利几乎是同业中经

多元化经营始于2001年，标志性事件是投资保定英利，成立天威英利，正式拉开投资新能源业务的序幕。此后天威又分别以参股、控股、独资形式，建立新光硅业、四川硅业、天威新能源控股公司、天威新能源（扬州
，天威保变主业迎来爆发式增长：2006年至2008年该公司净利润分别达到1.4亿元、4.5亿元、9.4亿元，三年暴增近9倍。彼时，仅仅是天威英利和新光硅业两笔投资，就一度让天威盆钵皆满在2007年至2008

投资保定英利，成立天威英利，正式拉开投资新能源业务的序幕。此后天威又分别以参股、控股、独资形式，建立新光硅业、四川硅业、天威新能源控股公司、天威新能源（扬州）有限公司、天威新能源（武汉）有限公司等
：2006年至2008年该公司净利润分别达到1.4亿元、4.5亿元、9.4亿元，三年暴增近9倍。 彼时，仅仅是天威英利和新光硅业两笔投资，就一度让天威盆钵皆满在2007年至2008年间，这两笔

集群。天威内部人士表示，该公司跨领域多元化经营始于2001年，标志性事件是投资保定英利，成立天威英利，正式拉开投资新能源业务的序幕。此后天威又分别以参股、控股、独资形式，建立新光硅业、四川硅业
利润都超过其输变电业务。同期前后，天威保变主业迎来爆发式增长：2006年至2008年该公司净利润分别达到1.4亿元、4.5亿元、9.4亿元，三年暴增近9倍。彼时，仅仅是天威英利和新光硅业两笔投资，就一度