航天光伏电站

,2014-2016 年的复合增长率约43%。目前对应2014 年40 倍,2015 年25 倍。公司作为国内光伏电站开发龙头,组件出货量和电站销售规模有望持续增长;高端汽配行业成长稳健,未来期待兼并收购做大
做强;服务于航天军品的新材料业务快速上升,未来期待军民品融合带来收入增长。公司目前估值接近光伏产业链上主流电站企业,但是我们在盈利预测时没有考虑汽配行业兼并收购和军工资产注入的潜在贡献可能。我们首次覆盖给予公司增持评级,12 个月目标价12.57 元,对应2015 年30 倍PE。

新大新材(硅片切割需求激增)；中游关注公司是受益于太阳能电池片与组件需求上升的东方日升和亿晶光电；下游光伏电站运营建设推荐重点关注林洋电子、爱康科技、海润光伏、和航天机电。
新增备案规模为14GW，其中分布式8GW，光伏电站6GW。上半年新增并网光伏装机量约为3.3GW，总量仍有10GW差额；分布式光伏上半年仅完成全年目标的12.5%。3.分布式十五条新政提振市场信心

航天机电2014 年电站开发规模同比增幅167%,总收入同比增幅72%。公司2014年电站开发规模预计达到400MW,同比增幅167%;电站开发贡献的收入预计占比总收入的63%,较上一年提高17
,2014-2016 年的复合增长率约43%。目前对应2014 年40 倍,2015 年25 倍。公司作为国内光伏电站开发龙头,组件出货量和电站销售规模有望持续增长;高端汽配行业成长稳健,未来期待兼并收购做大做强

自建为主的20KW以下光伏电站项目装机量虽然持续增长，但占比持续下降，2011年由2006年的79%下降为10%，20KW-1MW及1MW以上项目占比持续上升。德国市场方面，在市场快速发展的
2008-2012年，大型光伏电站占比同样持续提升，20KW以下市场则维持平稳增长。（三）行业低迷期多晶企业过度挤压，单晶市场份额再降低前面讲到较慢的规模化速度使得单晶错失了行业快速发展的机遇，而在行业快速发展

。 我们提供运营服务，这是我们的核心运作模式。徐杰总结说。 目前电站的建设运营更侧重长期回报，适合那些比较稳健的企业。这种行业的特点决定了航天机电稳健的作风。 光伏电站稳定性强，未来
航天机电乍听起来好像和光伏没什么关系，但事实是目前这家母公司为航天军工背景的企业确实是以光伏为主业。 航天机电：一手光伏一手汽配 多线齐发？ A股市场在航天军工板块连续做文章

2014年9月，上海航天汽车机电股份有限公司联手河南简好节能技术有限公司顺利按期完成了漯河市恒瑞加友食品科技有限公司的工业用38KW光伏（太阳能）发电站项目。 据了解，此项目是河南漯河市首家
。 图片为河南漯河首个分布式光伏发电工业屋顶项目 上海航天汽车机电股份有限公司是中国航天科技集团旗下上市公司，成立于1998年。作为拥有光伏发电垂直一体化产业链的大型上市央企，航天

构建都有一些新的规划，也逐步开始展开。南车产业定位已由专业逆变器供应商向电站系统方案提供商转变。先后业内知名公司进行全面合作。包括：和协鑫新能源三年共同完成1GW光伏电站的项目开发协议；和国电光伏的GW
级电站建设协议；和兴业太阳能签署了基于光伏逆变器的全面业务合作协议；和格力集团太阳能一体化空调联动合作协议等等，同时以助推湖南两型社会的发展为契机，大力推进《城市节能综合管理系统》及《城市光伏电站集成

都有一些新的规划，也逐步开始展开。南车产业定位已由专业逆变器供应商向电站系统方案提供商转变。先后业内知名公司进行全面合作。包括：和协鑫新能源三年共同完成1GW光伏电站的项目开发协议；和国电光伏的GW级
电站建设协议；和兴业太阳能签署了基于光伏逆变器的全面业务合作协议；和格力集团太阳能一体化空调联动合作协议等等，同时以助推湖南两型社会的发展为契机，大力推进《城市节能综合管理系统》及《城市光伏电站集成开发

控功能，在不久的将来，还能实现根据嘉兴电网的具体情况，对光伏电站的发电进行控制，从而确保电网的安全运行。市场化手段灵活解决融资难题谈到融资，是一个令光伏行业最为头疼的问题，至今分布式光伏融资难题尚未
。建立以个人收入等为信用条件的贷款机制，逐步推行对信用度高的个人安装分布式光伏发电设施提供免担保贷款。我国现在政策已经非常好了，我希望能够着力点在抓落实。同时要更多地利用市场化的一些手段，吸引保险公司、银行来介入，使得这个行业发展更加均衡。航天机电汽车股份有限公司总经理徐杰表示。