能源政策调整

项目收益率大幅波动的风险；2，电费收取风险；3，补贴无法及时到位的风险等，政策调整出台以及新一轮示范园区政策颁布解决了项目收益率无法兜底以及电费收取的风险，国家能源局启动对分布式光伏并网收购以及补贴
能源局展开专项监管工作以确保补贴资金到位，行业上半年发展中遇到的主要问题大多数通过政策出台和调整得以解决，地方政府配套的利好政策也将于四季度逐步出台，企业投资意愿明显加强。我们认为分布式光伏行业将迎来

，本次吸引力指数排名较以往变动较大，只有两个传统市场依然保持原位：鉴于已公布最新的法案及能源战略，德国与日本排名不变，仍位于榜单的第三、四位。相反，投资信息混乱以及政策调整导致英国与澳大利亚的排名
9月16日，安永（Ernst&Young）会计师事务所公布了《可再生能源国家吸引力指数》（RECAI）报告。根据该报告，中国时隔两年终于重回全球可再生能源国家吸引力指数排行榜榜首。《可再生能源国家

据安永（Ernst&Young）会计师事务所9月16日公布的《可再生能源国家吸引力指数》（RECAI）报告显示，中国名列可再生能源国家吸引力指数首位。报告指出，得益于雄心勃勃的目标（尤其光伏部门
），中国重回榜首。针对各国能源前景的吸引度，RECAI对全球40个可再生能源市场做出排名。中国自2013年5月以来首次重回第一宝座，欧洲与美国则继续丧失阵地于来势汹汹的新兴市场。中国政府正致力于解决

2014年8月28日，中民投与宁夏回族自治区签订战略合作协议，总投资额达1000亿元。其中在新能源方面，中民投计划在宁夏投资建设3GW-5GW光伏发电项目，总投资300亿元至500亿元。 中民投此次的
发展目标。经过前期磨合，目前已经进入项目加速落地期，2014年光伏电站装机有望超过150MW。 此外，方大集团与信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司签署新能源光伏项目合作框架协议

，光伏电站类似于高收益的固定收益产品。押宝电站建设2014年8月28日，中民投与宁夏回族自治区签订战略合作协议，总投资额达1000亿元。其中在新能源方面，中民投计划在宁夏投资建设3GW-5GW光伏发电
新能源光伏项目合作框架协议，珈伟股份拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买华源新能源100%股权，两公司均拟在光伏电站领域进行巨额投资。资本助力产业整合尽管每1GW光伏电站需要80亿-100亿元的

，光伏电站类似于高收益的固定收益产品。押宝电站建设2014年8月28日，中民投与宁夏回族自治区签订战略合作协议，总投资额达1000亿元。其中在新能源方面，中民投计划在宁夏投资建设3GW-5GWink"光伏发电
签署新能源光伏项目合作框架协议，珈伟股份拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买华源新能源100%股权，两公司均拟在光伏电站领域进行巨额投资。资本助力产业整合尽管每1GW光伏电站需要80亿-100亿元的

据安永（Ernst&Young）会计师事务所9月16日公布的《可再生能源国家吸引力指数》（RECAI）报告显示，中国名列可再生能源国家吸引力指数首位。报告指出，得益于雄心勃勃的目标（尤其光伏部门
），中国重回榜首。针对各国能源前景的吸引度，RECAI对全球40个可再生能源市场做出排名。中国自2013年5月以来首次重回第一宝座，欧洲与美国则继续丧失阵地于来势汹汹的新兴市场。中国政府正致力于解决

法案及能源战略，德国与日本排名不变，仍位于榜单的第三、四位。相反，混合信号与政策调整导致英国与澳大利亚的排名下滑 ，分别跌至第七、十位。此外，扶持机制追溯性修订的负面影响逐渐显现，意大利与西班牙排名
据安永（Ernst&Young）会计师事务所9月16日公布的《可再生能源国家吸引力指数》（RECAI）报告显示，中国名列可再生能源国家吸引力指数首位。 报告指出，得益于雄心勃勃的目标（尤其

%，毛利率同比提升6.23%至30.04%。 同时，新能源产品及集成工程实现收入约30.23亿元，同比提升169.85%，毛利率同比提升10.01%至19.85%;贸易实现收入约34.39亿元，同比
全年的7164.27万元持平。数据显示，中环股份今年上半年实现营业总收入23.92亿元，同比增长52.69%。其中新能源行业实现营业收入19.06亿元，几乎占到了公司总营收的80%。 根据半年报

电站多会采用此种形式建设。因此每年年初的新增光伏发电建设指标将大部分分配给地面电站。同按照最新的分布式文件，自发自用的项目可向能源局申请额外指标。按照我们的理解，今后能源局下发的建设指标将只是限制
预计2014年末河北公司累计建成光伏电站或超400MW。现由于国家政策调整，河北省发改委下达第二批光伏电站建设计划，我们调高河北公司2014年末光伏电站规模至480MW。 三、投资建议