胶膜
在即，未来将成为业绩弹性最大部分;收购EVA胶膜业务如获批2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后2014-15年EPS分别为0.32元、0.47元，按照2014年35倍PE对应目标价
显著提升；欧洲电站运营模式已经成熟，国内电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分；收购EVA胶膜业务如获批2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后2014-15年EPS分别为
开发到EVA胶膜的完全国产化，福斯特已经形成产品研发、配方改良，生产线设计、设备制造、客户端应用等方面完整的解决方案和能力。不断创造新产品、开发新工艺、制作新设备，是福斯特的核心竞争力。公司永无止境的
上影响了太阳光透过率，缩短了组件的使用寿命。
图三：黄变的EVA
据了解，EVA胶膜是太阳电池组件封装过程中一种非常关键的材料，EVA自身化学结构不稳定，耐老化性能相对较差。虽然目前业内有检测
了解，虽然眼下中国存在上百家EVA生产制造商，EVA的价格也很便宜，形成混战局面，但其实EVA的生产存在较强的技术壁垒，国内生产EVA 胶膜的厂家中，在质量和规模方面达到世界水平的企业很少，这也
。招股说明书显示，福斯特光伏为国内EVA胶膜龙头企业，而EVA胶膜是光伏组件的关键封装材料。该公司此次拟公开发行不超过1亿股，募投资金将主要用于扩大EVA胶膜生产规模。但值得注意的是，福特斯光伏目前存在
招股说明书(申报稿)显示，公司主营EVA太阳能电池胶膜、太阳能电池背板等产品，2013年实现营业收入19.57亿元，同比下降10.78%；不过，其净利润相比2012年度增加9307万元，主要源于资产减值
。根据招股书中披露的利润表情况，公司2013年实现营业收入19.57亿元，同比2012年度的21.94亿元下降10.78%。
究其原因，公司认为，核心产品EVA胶膜的单价持续下跌使得其毛利率水平
(申报稿)显示，公司主营EVA太阳能电池胶膜、太阳能电池背板等产品，2013年实现营业收入19.57亿元，同比下降10.78%；不过，其净利润相比2012年度增加9307万元，主要源于资产减值损失的大幅
情况，公司2013年实现营业收入19.57亿元，同比2012年度的21.94亿元下降10.78%。究其原因，公司认为，核心产品EVA胶膜的单价持续下跌使得其毛利率水平同比下降，进一步对公司整体主营业务的
时隔两年后，杭州福斯特光伏材料股份有限公司(以下简称福斯特光伏)再次冲刺IPO，证监会主板发行审核委员会于6月11日审核其首发申请。招股说明书显示，福斯特光伏为国内EVA胶膜龙头企业，而EVA胶膜是
光伏组件的关键封装材料。该公司此次拟公开发行不超过1亿股，募投资金将主要用于扩大EVA胶膜生产规模。但值得注意的是，福特斯光伏目前存在产品结构单一、股权过于集中等诸多风险，而且其业绩、市场占有率
时隔两年后，杭州福斯特光伏材料股份有限公司(以下简称福斯特光伏)再次冲刺IPO，证监会主板发行审核委员会将于6月11日审核其首发申请。
招股说明书显示，福斯特光伏为国内E V A胶膜
龙头企业，而E V A胶膜是光伏组件的关键封装材料。该公司此次拟公开发行不超过1亿股，募投资金将主要用于扩大E V A胶膜生产规模。但值得注意的是，福特斯光伏目前存在产品结构单一、股权过于集中等诸多
时隔两年后，杭州福斯特ink"光伏材料股份有限公司(以下简称福斯特光伏)再次冲刺IPO，证监会主板发行审核委员会将于6月11日审核其首发申请。招股说明书显示，福斯特光伏为国内E V A胶膜龙头企业
，而E V A胶膜是光伏组件的关键封装材料。该公司此次拟公开发行不超过1亿股，募投资金将主要用于扩大E V A胶膜生产规模。但值得注意的是，福特斯光伏目前存在产品结构单一、股权过于集中等诸多风险，而且其
