胶膜市场

　2013年三季报披露已进入尾声。光伏产业在政策扶持之下，行业龙头公司已率先呈现出业绩反转的趋势，重新成为市场趋之若鹜的对象，其股价亦随之出现了惊人的表现。随着光伏组件价格的回升，使部分
22.3%。此外，面对欧洲市场的持续萎缩，晶科能源已将重心转移到了中国、日本、美国、南非和印度等新兴太阳能市场。与已公布好消息的多家同行一样，阿特斯三季度也有2769万美元的净利润，这也是其两年来首次实现

全球规模最大、品牌最好的太阳能封装材料供应商，福斯特目前拥有三个运营厂区和一个在建产业园区，公司主导产品EVA胶膜拥有国内超过50%、国际超过30%的市场份额，与众多全球著名的光伏企业建立了深层次的
封装电池胶膜生产企业，满足全球不断增长的需求。公司将以性能优越、质量稳定、技术领先的枫华产品，争取在国际市场获得全球客户的信赖，为光伏产业的发展作出卓越贡献。4、上海天洋热熔胶有限公司上海天洋热熔胶

在建产业园区，公司主导产品EVA胶膜拥有国内超过50%、国际超过30%的市场份额，与众多全球著名的光伏企业建立了深层次的合作关系，在光伏封装材料领域具有重要的影响力。福斯特的产品与国内同行相比，具备先发优势、质量优势、技术优势和品牌优势；与国外同行相比，具备性价比优势和规模化优势。

运营厂区和一个在建产业园区，公司主导产品EVA胶膜拥有国内超过50%、国际超过30%的市场份额，与众多全球著名的光伏企业建立了深层次的合作关系，在光伏封装材料领域具有重要的影响力。福斯特的产品与国内同行相比，具备先发优势、质量优势、技术优势和品牌优势；与国外同行相比，具备性价比优势和规模化优势。

。江苏斯威克主要产品为太阳能EVA胶膜，拥有质量认证+产品性能的优势，2011年以来斯威克公司保持了较快速增长，未来将逐步抢占EVA龙头福斯特的市场份额。收购斯威克为公司开拓了新增长点，预计2014年可
0.70$/W,持续低价导致毛利率对于价格反弹具备较大弹性。Q4抢装机将继续带动组件需求，抢装行情过后14年Q1需求短暂冷却，但由于中美日等新兴市场的持续高增长、以及新产能的观望态度，14年全年组件供需

太阳能EVA胶膜，拥有质量认证+产品性能的优势，2011年以来斯威克公司保持了较快速增长，未来将逐步抢占EVA龙头福斯特的市场份额。收购斯威克为公司开拓了新增长点，预计2014年可贡献业绩。盈利预测与投资
0.70$/W，持续低价导致毛利率对于价格反弹具备较大弹性。Q4抢装机将继续带动组件需求，抢装行情过后14年Q1需求短暂冷却，但由于中美日等新兴市场的持续高增长、以及新产能的观望态度，14年全年组件供需

太阳能EVA胶膜,拥有质量认证+产品性能的优势,2011年以来斯威克公司保持了较快速增长,未来将逐步抢占EVA龙头福斯特的市场份额。收购斯威克为公司开拓了新增长点,预计2014年可贡献业绩。盈利预测与
至目前0.70$/W,持续低价导致毛利率对于价格反弹具备较大弹性。Q4抢装机将继续带动组件需求,抢装行情过后14年Q1需求短暂冷却,但由于中美日等新兴市场的持续高增长、以及新产能的观望态度,14年全年组件

光伏行业已度过最低谷，2013年步入复苏周期，且行业景气度由终端电站市场逐步向中游产业链以及上游设备传导。光伏企业三季报已悉数公布，业绩大多有所好转，行业回暖进一步明确。 二级市场方面
，东方日升业绩回暖态势高于预期。且公司整合上游EVA胶膜和参与下游电站建设，突破中游制造的桎梏，业绩回升趋势乐观。 此外，中环股份、隆基股份、向日葵前三季度净利润亦大幅增加，分别同比增长1962

光伏行业已度过最低谷，2013年步入复苏周期，且行业景气度由终端电站市场逐步向中游产业链以及上游设备传导。光伏企业三季报已悉数公布，业绩大多有所好转，行业回暖进一步明确。 二级市场方面
度的传导，东方日升业绩回暖态势高于预期。且公司整合上游EVA胶膜和参与下游电站建设，突破中游制造的桎梏，业绩回升趋势乐观。 此外，中环股份、隆基股份、向日葵前三季度净利润亦大幅增加，分别同比

。行业整体增速下滑，新产品市场拓展滞后。 　特变电工：丝绸之路能源基础设施最佳受益者 买入评级 2013-11-19 类别：公司研究 机构：中银国际研究员：刘波 新闻：11
优势明显，国内电站开发行业将迎来爆发式增长，而中利科技(002309,股吧)作为成功引领市场商业模式的绝对龙头，最为受益。 三、盈利预测与投资建议预计公司2013-2015年EPS为0.63