胶膜业务

推进将为公司带来利润增量。 制造业务将受益全球光伏需求增长以及国内电站规撵速扩容。公司制造业务主要产品为太阳能电池边框、EVA胶膜和安装支架。今年以来，全球光伏组件需求增速预计在20%以上，带动

快速扩容。公司制造业务主要产品为太阳能电池边框、EVA胶膜和安装支架。今年以来，全球光伏组件需求增速预计在20%以上，带动国内辅材需求有所复苏；随着国内光伏补贴细则出台，国内光伏电站建设有望加速
转让，将进一步验证公司在国内光伏电站BT业务中退出渠道方面的优势，也将为公司未来继续扩大该项业务规模打开空间。盈利调整分析师维持对公司的盈利预测，即2013~2015E年EPS分别为

电池组件、EPC、逆变器等全相关企业。东方日升：受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向江苏斯威克股东定增发行5.5亿元收购其100%股权，同时非公
，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10元。整合上游EVA胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸，可增强组件成本控制能力，并带来额外的业绩回升

的铸造，到太阳能电池铝边框的深加工，从EVA胶膜、光伏支架系统、光伏专用接线盒等配套产品的研发、生产，到光伏太阳能电站的投资建设，公司始终致力于为客户提供更加稳定、优质、全方位的一站式服务。公司坚持
施工并重的专家型企业。公司自主设计开发的太阳能支架和太阳能跟踪支架适用于安装任何太阳能电池组件和太阳能发电并网系统。近年来公司业务不断扩张，产品广泛应用于更多像光伏智能温室大棚、太阳能车库等产业

，中国分布式光伏启动和爆发利好国内电池组件、EPC、逆变器等全相关企业。 东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升 研究机构：国泰君安证券 撰写日期：2013年10月16日 维持增持评级，上调
胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸，可增强组件成本控制能力，并带来额外的业绩回升动力。 作为组件必备封装材料，EVA胶膜具有一定进入壁垒，是产业链上盈利能力较强的环节(毛利率30

。 制造业务将受益全球光伏需求增长以及国内电站规撵速扩容。公司制造业务主要产品为太阳能电池边框、EVA胶膜和安装支架。今年以来，全球光伏组件需求增速预计在20%以上，带动国内辅材需求有所复苏

，太阳能电池组件业务步入回升通道。随着欧洲双反调查影响的逐步消退，公司在主要海外市场欧洲所面临的政策不确定性暂时消失，此外由于美日市场需求强劲，公司在海外市场销售步入回升通道；与此同时，出于产业安全和
产业结构考虑，国家出台多项政策，全力促进光伏产业在我国国内的发展。受益于国际国内两方面政策，在经历了中国光伏行业系统性危机之后，公司业务步入回暖通道，我们测算公司当前最主要的太阳能电池组件业务前三季度

制造环节向终端电站转型，预计全年转让电站200MW，2013年因此可实现扭亏为盈。光伏电站后期仍是公司业务重点。 海通证券一位分析师称，电站业务是航天机电未来业绩增长最大看点，目前已进入收获期，将
、爱康科技、东方日升等企业亦均转型发力电站业务。 　　中游产品销售火爆，业绩有望进一步改善 光伏电价补贴政策出台后，西部光伏电站建设进度加快，带动众多组件商、硅片厂商出货大增，产品毛利率亦有

关注受益国内市场的阳光电源和单晶龙头隆基股份，同时可关注多晶硅龙头企业特变电工。东方日升（300118）：受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向
斯威克，预计2013-2015年EPS0.16、0.27、0.36元，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10元。整合上游EVA胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司

合作协议。CPVT主任吴建国、副主任孙晓、鲍军及相关部门负责人出席了此次签约仪式。上海海优威电子技术有限公司是一家专门从事高分子材料的研究和生产的高新技术企业，拥有国内最先进和自动化程度最高的EVA胶膜
就双方的合作领域进行了深入的交流和探讨，并最终签署了光伏领域框架合作协议。双方领导一致表示，将充分利用各自优势，在业务开拓、能力建设、人员交流等方面进一步密切沟通，通力合作，共同为提升光伏产业产品质量