股票评级

上限为1.24亿元。公司员工的自筹资金，金额不超过4400万元；控股股东曹仁贤先生以其持有的部分阳光电源股票向金融机构申请质押融资取得的资金提供借款，借款金额不超过8000万元，公司控股股东向员工持股
但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得阳光电源股票。员工持股计划的存续期为不超过24个月，在股东大会审议通过员工持股计划后6个月内，根据员工持股计划的安排，完成标的股票的购买

增长确定性强,2015、2016年电站目标规模分别达450MW、1GW水平。大股东将大比例参与增发,提高战略转型的确定性。公司股权激励绑定管理层利益,利润持续高增长确定。公司此前推出限制性股票的
,能源互联网业务加速布局,预计公司2015、2016年EPS分别为0.40、0.74元,对应PE为47、25倍,维持公司推荐的投资评级。

)积极增持股票，坚定看好公司未来发展。维持推荐评级。考虑到公司增发预案对业绩的增厚及股本的摊薄，我们预计公司15、16年摊薄EPS分别为0.51、0.74元。

能源互联网重要入口,未来公司还将受益能源互联网的发展。盈利预测及评级:我们预计公司15年、16年、17年EPS分别为1.12、1.78、2.54元,对应5月21日收盘价(37.18元)的市盈率分别为33
,利润持续高增长确定。公司此前推出限制性股票的股权激励,绑定管理层利益,股权激励设置2015、2016、2017年利润考核目标分别为2.5、4.7、6.3亿元,相比2014年的0.67亿元具有跨越式

互联网金融平台。同时，公司将创新光伏电站的投融资模式，挖掘光伏电站的金融属性，进一步构筑公司在电站领域的竞争力。 向激励对象授予预留股票期权，有利于提升核心业务人员的积极性：公司公告将股权激励计划
预留的42万份股票期权授予核心业务人员共20人，行权价格为17.15元，有利于保障团队的稳定性，提升核心业务人员的积极性。公司实际控制人和董事、监事、高管等计划大幅认购增发股份，彰显其对于公司未来发展的

重点发展产品，积极扩大市场份额，盈利有望改善。全球液晶面板产能趋势是向国内转移，上游膜材料企业受益：稳健经营策略下公司负债率极低，为未来新项目提供充足的财务保障：给予买入-A 评级，目标价45元： 15年
0.61，0.73和0.86元，公司股权激励预计4月10日授予将有效提升管理层动力，个位数的负债率和巨额在手现金带来较大的外延想象空间，给予买入-A 评级，目标价45元。风险提示：公司市场开拓不达预期、光学膜

银行、股票投资人对太阳能项目的风险评价，这些是可以被改变的。长期来看，企业要降低大家对项目风险的看法。融资的成本主要来自利息和风险溢价这两个方面，如果借钱的利息是2%，但项目可能会被投资方附加风险溢价
，这个风险溢价的多少取决于投资方的看法。企业可以通过改变他们对风险的评估，从而降低融资成本中的风险溢价。从策略上讲，我们不仅要降低光伏产品的价格，同时也要降低项目的风险评级。在中国，想要降低融成本

的成本非常重要。融资成本主要由宏观和微观两方面因素构成。微观因素是指项目所在国家或地区的借款利率，这是企业无法控制的。但企业可以影响一些宏观因素，包括银行、股票投资人对太阳能项目的风险评价，这些是可以被
改变他们对风险的评估，从而降低融资成本中的风险溢价。从策略上讲，我们不仅要降低光伏产品的价格，同时也要降低项目的风险评级。在中国，想要降低融成本就要保证项目要具备高质量、高可靠性、可在未来25年持续运营

随着2013年七月NRGEnergy的首次公开募股，推出太阳能领域首个主要的yieldco。该工具被命名为NRGYield，从完成的可再生能源项目提供1324MW发电量，由逾两千两百五十万股股票所代表
融资租赁业务为一体，现在发售的16号产品年化收益率为11.9%。 而在海外，还有一种发电资产担保债券的模式：即把一些小型的、评级高、质量优的分布式屋顶光伏电站项目租赁合同打包，于公开市场来发债

8%，报收50.72美元。而在此前，因业绩远低预期，知名投行RBC Capital Market将其投资评级调降至低于市场表现，股票目标价从54美元降至34美元。日前，First Solar企业公关