股权回购

双方满意的模式：目前存在多种商业模式，主要有业主投资、专业投资机构投资以及带资建设约定回购等形式。表三：A股上市公司股权融资不完全统计表四：上市公司电站开发规模不完全统计（注：电站规模85W／元计算
股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。关注电站运营商完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审批、融资、税收、并网、发电、补贴以及电站转让交易等环节，目前政策已经基本全部推出

银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。 关注电站运营商 完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年 我们可以看到在审批、融资、税收
，特变电工配股以及中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。 光伏电站运营的本质是

维持在80%左右高位,我们预计未来两年银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。关注电站运营商完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审
中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。光伏电站运营的本质是金融。光伏电站运营商需要

单独签订成套设备采购协议的方式进行合作。二是合作开发，对于未来新开发项目可以双方合资成立项目公司进行合作开发，项目建成后乙方按协议回购项目公司中甲方的股权。关于甲方自产设备部分，在协议期内，乙方所有开发

项目公司并核准完成的项目，将按项目与甲方单独签订成套设备采购协议的方式进行合作。二是合作开发，对于未来新开发项目可以双方合资成立项目公司进行合作开发，项目建成后乙方按协议回购项目公司中甲方的股权

未来新开发项目可以双方合资成立项目公司进行合作开发，项目建成后乙方按协议回购项目公司中甲方的股权。关于甲方自产设备部分，在协议期内，乙方所有开发建设项目及甲乙双方合作开发项目，所需设备如果甲方能够自产则

的出台。银行对光伏行业的不信任，光伏产业与银行之间陷入恶性循环是目前光伏产业融资困难的主要原因。另外，传统金融不给力同时也是当前终端融资市场融资困难的一个关键因素。在光伏产业整合的大背景下，银行、股权
电站的融资模式可以从以下几个方面着手：（1）分布式光伏电站投资运营商未业主承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。（2）充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等，通过项目融资

光伏产业融资困难的主要原因。另外，传统金融不给力同时也是当前终端融资市场融资困难的一个关键因素。在光伏产业整合的大背景下，银行、股权、债券等一系列传统的融资方式远远难以满足国家2014年规划的建设资金
承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。（2）充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等，通过项目融资或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式

背景下，银行、股权、债券等一系列传统的融资方式远远难以满足国家2014年规划的建设资金需求。在没有新的融资方式出现之前，光伏产业的融资瓶颈问题依然没能解决。最近市场上开始出现一些新的分布式光伏电站融资的
开发分布式光伏电站的融资模式可以从以下几个方面着手：（1）分布式光伏电站投资运营商未业主承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。（2）充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等

（暂定，具体以实际募集情况为准）5.投资人预期收益：8%/年-10%/年6.收益分配方式：每月5--10日在永康市产权交易所网站上公布上一个月收益，全年收益按月累积计算平均值。项目结束融资方一次性回购
本金及兑付全年收益。　　二、受让对象1、本次股权受让方必须为永康市产权交易所的合格投资者会员2、受让方应具有良好的财务状况和支付能力；3、受让方为企业法人的，应具有良好的商业信用，无不良经营记录