美股光伏

被产能过剩阴影笼罩了两年多的光伏行业，在2013年随着供需关系的改善迎来了景气反转，并成功走出了欧洲双反的风波，优秀企业已在上半年实现扭亏为盈。这一轮迈向新的景气高峰的复苏周期能够持续多久、达到
好转 上一轮光伏行业的景气向上周期始于金融危机过后的2009年，然而，在过去两年间落后产能持续退出以及中国、美国、日本、东南亚等新兴终端市场逐渐启动的共同作用下，整个光伏行业的供需关系已经趋向于

仍然远优先于对产品价格的要求，大部分客户甚至都能接受公司因日元贬值而提高产品报价的行为。2.位于加拿大和美国的海外光伏电站业务贡献可观收入，提升盈利水平；公司是美股中概太阳能企业中，下游电站业务占比较
%，并表示毛利率未来将持续回升。　　投资建议维持我们对光伏行业景气已进入右侧的判断，美股方面，尽管CSIQ估值相对较高（目前已达1.5xPB），但考虑到其在新兴市场和电站业务领域的优势，仍然维持推荐；排序仍然为：JASO，HSOL，TSL，SOL，CSIQ；A股继续推荐：隆基股份、航天机电、阳光电源。

因日元贬值而提高产品报价的行为。 2. 位于加拿大和美国的海外光伏电站业务贡献可观收入，提升盈利水平； 公司是美股中概太阳能企业中，下游电站业务占比较高的公司，Q1 收入中有19.2%来自
将上升至35~40%，并表示毛利率未来将持续回升。 　投资建议 维持我们对光伏行业景气已进入右侧的判断，美股方面，尽管CSIQ 估值相对较高（目前已达1.5xPB），但考虑到其在新兴市场和

美国三大股指上周五全线收高。标准普尔500指数周涨幅2%；纳指周涨幅1.7%；而道琼斯指数周涨幅3%，是近两个月来美股表现最佳的一周。 值得注意的是，近期，在美上市的中概光伏板块表现不俗
，成交量上也比其他板块的中概股要高很多，凭借近期的上升势头，多家光伏企业开始大规模融资。 具体来看，天合光能（TSL）股价相较年初强势攀升，从1月初的4.48美元/股持续攀升至11.72美元/股

12.79%。分析人士认为，造成美股中概光伏股走势分化的更多是来自具体公司的消息，虽然受到政策利好支撑，该板块继续维持今年以来良好表现的概率较大，但是由于产能过剩的顽疾仍远未得到根治，今年该行业以及
大型光伏中概企业陆续公布的第二季度业绩普遍较去年同期有所改善，这些股票维持涨势的概率较大，近期股价出现分化更多的影响因素可能还是个股的基本面表现。昱辉阳光11日宣布，已确定价值约7000万美元的美国存

分析人士认为，造成美股中概光伏股走势分化的更多是来自具体公司的消息，虽然受到政策利好支撑，该板块继续维持今年以来良好表现的概率较大，但是由于产能过剩的顽疾仍远未得到根治，今年该行业以及相关股票仍
发布的最新报告指出，由于大型光伏中概企业陆续公布的第二季度业绩普遍较去年同期有所改善，这些股票维持涨势的概率较大，近期股价出现分化更多的影响因素可能还是个股的基本面表现。 昱辉阳光11日宣布，已

%。其中，光伏板块受美股上市公司中报改善大涨带动，一周上涨6.24%，电力电子设备及电机设备分别在奥特迅(27.80, 2.29, 8.98%)和大洋电机(9.64, 0.11, 1.15%)的带动下
，上市公司中报已经披露完成，行业整体呈现净利润降幅环比收窄，期间费用率下降，盈利能力上升的形势，子行业中，光伏、风电、用电以及节能相关发电设备业绩改善，预计能持续至下半年。题材股中，光伏、特高压、配电

【月度行业观点】 板块行情:8月A股各板块普涨,新能源板块上涨11.44%,排名靠前。子板块方面,光伏上涨9.77%、核电上涨10.06%、风电上涨5.79%。8月美股太阳能中概股涨跌互现
逻辑:中欧光伏价格承诺谈判成功后,行业最后一个利空因素消除。机电产品进出口商会公布的配额分配办法总体上对大企业更为有利,将促进国内产能加速淘汰;工信部发布的《光伏制造行业规范条件(征求意见稿)》标准对大

盈利512万元，在9月5日的美股交易时段中，中概股光伏板块表现颇为抢眼，英利新能源等股价均有上涨。然而，近期中投顾问对30家海内外上市的光伏企业进行了一个财务评估，评估报告显示，这些企业的负债率平均高达

日的美股交易时段中，中概股光伏板块表现颇为抢眼，英利新能源等股价均有上涨。 然而，近期中投顾问对30家海内外上市的光伏企业进行了一个财务评估，评估报告显示，这些企业的负债率平均高达70
随着光伏发电项目价格政策的最终落地，暗中谋划已久的众多光伏厂商终于可以展开拳脚。补贴政策终于出来了，还有点超出预期。8月30日下午，中电电气光伏有限公司市场总监钟章伟掩饰不住兴奋，其实之前已经