缩减
2050万美元。 因为中国国内光伏市场收紧，导致组件供应过剩产生全球多米诺效应，组件平均销售价格创历史新低。 考虑到市场收缩，昱辉阳光第三季度收入为1.87亿美元，环比缩减25.2%，同比下降约
下跌风险。
下半年煤炭价格攀升，对多晶硅生产成本影响有限
16年下半年煤炭价格攀升，冲击公司自备电厂发电成本，但其对多晶硅生产成本影响有限，原因是：(1)目前技术升级不断推进，缩减成本效果显著，可
保障多晶硅成本的逐年缩减。(2)随着国家发改委释放产量、增加运量等多项措施落实，当前高位运行的煤炭价格承压，价格必将回落。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2016-2018年EPS为人
多晶硅生产成本影响有限16年下半年煤炭价格攀升，冲击公司自备电厂发电成本，但其对多晶硅生产成本影响有限，原因是：(1)目前技术升级不断推进，缩减成本效果显著，可保障多晶硅成本的逐年缩减。(2)随着
还是会出现抢装潮，但是应该不会出现产能过剩危机。预计明年的情况将与今年类似，在抢装潮过后，市场需求大量缩减，组件价格出现下跌。所以在2017年的抢装潮来临之前，各个厂家及企业肯定会在做足准备的同时保持
。《规划》将全面贯彻全额保障性收购政策视为解决弃风限电问题的关键，对相关原则进行了再次明确。一是要求逐步缩减煤电发电计划，为风电预留充足的电量空间，确保规划内的风电项目优先发电，明确对于化石能源发电
，英利中国国内市场大幅缩减其太阳能装机量。导致出货量下滑也并不意外。然而，虽然出货量大体上与预期相同，但毛利率却低于预期目标5％至6％（组件销量为6％至7％）。英利表示，第三季度的库存减少加重了公司的账目
。 JPEA统计，日本国内的太阳能组件发货量在2014财年到达尖峰，此后逐年降低，但降幅已有缩减。据统计，2015财年第四季的组件发货量仅为2014财年第四季的76%，2016财年第一季的组件发货量
明显缩减。第四，自美国按保税区仓储进口占绝对主导。9月份美国进口多晶硅量为253吨，环比减少8.7%，其中按加工贸易方式进口占比为87.4%，而其中同加工贸易进口量中100%通过保税区仓储的方式进入
。导致9月份多晶硅进口量明显减少的主要原因是自韩国和台湾进口量受市场因素影响大幅缩减所致。四、光伏补贴下调成必然，技术创新是出路国家发改委出台《关于调整新能源标杆上网电价的通知（征求意见稿）》，拟对新能源
缩减。这几家组件商除晶澳外，营业收入都出现了下降。天合营业收入从二季度的961.6百万美元下跌至三季度的741.1百万美元，环比下降22.9% ，目前看来是这几家组件商中环比降幅最大的。此前
的供应缩减。 下游硅片、电池片组件环节从上周开始已经持稳，本周继续下滑，加之国内检修技改企业产量正在逐步恢复，到11月底之前约有13家企业能达到满产，在需求呈现下行趋势，供应逐渐增加的情况下，多晶硅价格持续上涨的走势难以持续，预计在11月底或12月初多晶硅价格将触顶，同时进入下行通道。
