绿证市场

新能源需要在出力大发时段以极低的价格在市场中实现排他，但是当新能源出力不足时，尽管系统容量电费上涨，但其并不具备获取相应高收益的能力，而新能源回收投资成本的机会又是否可以完全仰仗于配额制和绿证交易的
售电侧倒逼发、输、配、用的改革中，充当了市场化降价主力的发电侧，同时也承受着规模扩张后的系统性风险;输电端立了成本监审的初本，却仍未彻底破掉统购统销的旧账本;配网中的售电主体成为电力市场中最活跃的份子

绿证市场形成普通商品市场应有的稳定需求是主因。因此，针对这一绿证实施过程中暴露出来的症结，国家能源主管部门于2019年5月即出台可再生能源电力消纳保障机制，对各省区电力消费设定可再生能源电力消纳责任

为市场主体实际消纳可再生能源电量，即消纳量(分为可再生能源和非水可再生能源);绿证为不领取补贴的每兆瓦时陆上风电、光伏发电企业(不含分布式光伏发电)上网电量。 从消纳量/绿证初始拥有者来看，消纳责任权重

，持续扩大绿证市场交易规模，并通过多种市场化方式推广绿证交易。企业通过绿证交易获得收入相应替代财政补贴。绿证是可再生能源项目由财政补贴转向市场收益的重要工具，上述最后一句话也印证了这一点，这个也是第(二

。2019年前三季度，全国光伏发电量达到1715亿千瓦时。 但另一方面，由于近年来经济下行导致电力需求大幅下降，加之省级电力市场壁垒尚未打破，电网外送通道建设滞后等原因，导致弃光限电现象层出不穷，再加上
可再生能源补贴资金长期拖欠，导致不少企业遭遇了融资难、资金链断裂等多重困境，面临停业、破产的危险。 而曾经炙手可热的电站资产却成为了企业手中的烫手山芋，民营电站企业纷纷在资本市场游走，寻找对手方交易

比目标，即可再生能源电力消纳责任权重;同时早在2017年7月，以国家能源局《关于召开绿色电力证书自愿认购启动仪式的通知》为开端，绿证政策实施至今已有两年多的时间，但在自愿认购的情况下，绿证市场
，调动起主动性和积极性，保障政策的进一步落实到位。 2、完善绿证实施机制，激励绿色电力消费 解决绿证市场与新消纳保障机制的衔接问题。目前绿证自愿认购对促进新能源消纳作用十分有限，应将新能源消纳保障机制

1月23日，财政部 下发的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》中提出：自2021年1月1日起，实行配额制下的绿色电力证书交易! 即2021年之后，要实行强制绿证政策!那谁将是绿证的
购买者?这就要依靠配额制的实行! 有配额制的严格实施做基础，绿证才卖的出去! 近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司印发《省级可再生能源电力消纳保障实施方案编制大纲的通知》，为省级能源主管部门编制

非市场化贴虽然取消了，2020年以后实现光伏企业价值的市场标准、定价机制、交易市场、绿证和碳交易等市场化机制却还没建立起来; 2020年以前决定光伏发电并网标准的行政办法不存在了，2020年以后决定

非市场化贴虽然取消了，2020年以后实现光伏企业价值的市场标准、定价机制、交易市场、绿证和碳交易等市场化机制却还没建立起来; 2020年以前决定光伏发电并网标准的行政办法不存在了，2020年以后决定

项目目录仍由财政部发放。 四、补贴分优先级发放。光伏扶贫、自然人分布式、竞价项目、自愿转平价项目、参与绿证交易项目的补贴资金，将获得优先兑付。至于光伏、风电、生物质的优先次序，我们猜测生物质应该排
的现金流是不可能还本付息。这次一举解决第一个问题，但是同时改变了整个市场中的电站现金流，进而影响影响电站估值。未来电站估值考虑要点： 1. 电站必然根据现金流分级(商业型电站) 根据新的补贴发放