绿色评级
革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新、商业模式创新，并同其他领域高新技术紧密结合，把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点。第四，推动能源体制革命，打通能源发展快车道
价值，维持买入评级，6~12个月目标价10.6元，对应25倍2015PE。金风科技：风电设备市场空间多大研究机构：宏源证券分析师：王静，杨培龙，胡颖撰写日期：2014-05-29从风电消费占比角度测算
、一定时间的第三方运行数据分析等，给出一个合理的评估认定，并给予评级； 下一页 余下全文3、监管由于电站损失在保险认定时可能会
保持较高的信用评级。 融资租赁案例：（1）中电投集团旗下的上海融联租赁对中电投云南子公司的20MW地面电站开展了直租业务，爱康科技将持有80%股权的子公司青海蓓翔65MW电站资产出售给福能租赁，后者
数据分析等，给出一个合理的评估认定，并给予评级； 3、监管 由于电站损失在保险认定时可能会存在争议，因此保险公司需要一个第三方的数据监管中心，此数据从现场采集一直到数据中心存储，利益相关方都是无法进行修改的
融资租赁模式。融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式,在提高杠杆的同时保持较高的信用评级。融资租赁案例: （1）中电投集团旗下的上海融联租赁对中电投云南子公司的20MW地面电站开展了直租业务
建设完成后，通过设备材料检测、检查安装工艺、系统设计合理性、一定时间的第三方运行数据分析等，给出一个合理的评估认定，并给予评级； 3、监管 由于电站损失在保险认定时可能会存在争议，因此保险公司需要一个第三方
融资,天然兼具服务和融资模式。光伏电站的开发运营类似于经营性物业,现金流稳定,适合引入融资租赁模式。融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式,在提高杠杆的同时保持较高的信用评级。融资租赁案例:（1
成立了光伏绿色生态合作组织，其中招商新能源成为太阳能电站的主要投资方和经营主体；国电光伏负责合作项目的开发和一体化建设以及电站相关技术培训，形成电站设计、安装建设、调试及电站质量规范；国网南瑞、国电蒙电新
，一个是优先债，评级高，第一层利息５．１％；第二块是次级债，利息假设为８．１％，总体融资成本能够降低到６．３５％，比起国内要低很多。如果再提升杠杆，回报率可以从１５．２％提高到２３．５％。周天白认为通过
改变，产业联盟等模式创新正在成为光伏企业融资的新动向。 2013年8月，招商新能源、国电光伏、国电南瑞等六家机构成立了光伏绿色生态合作组织，其中招商新能源成为太阳能电站的主要投资方和经营主体
低的利率，组合起来，可以令融资成本降低。 如1亿美金的项目有85%的贷款比例，切开两块，一个是优先债，评级高，第一层利息5.1%；第二块是次级债，利息假设为8.1%，总体融资成本能够降低到6.35
，对应目前PE为128X、34X、18X，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。（湘财证券
0.7元、0.83元、1.03元），对应2012年10月23日收盘价的PE分别为13倍、11倍、9倍，维持增持评级。（信达证券 胡育杰） 首航节能（002665）：空冷器近年业绩较快增长，积极进军光
投资要点
首次覆盖给予买入评级，目标价15.48 港元，较现价有 56.7%的上升空间。兴业太阳能作为专业的绿色建筑和光伏系统解决方案供应商，受益于中国光伏终端装机爆发式增长，公司未来3年
给予其买入投资评级。
国内光伏装机爆发式增长，兴业太阳能受惠。雾霾治理引致清洁能源需求加上光伏政策助力，国内光伏终端装机市场被激活。2013年中国新增光伏装机11.3GW，占全球新增装机量的
索比光伏网讯:兴业太阳能（0750.HK）投资要点 首次覆盖给予买入评级，目标价15.48 港元，较现价有 56.7%的上升空间。兴业太阳能作为专业的绿色建筑和光伏系统解决方案供应商，受益于
约有56.68%的上升空间，故首次给予其买入投资评级。 国内光伏装机爆发式增长，兴业太阳能受惠。雾霾治理引致清洁能源需求加上光伏政策助力，国内光伏终端装机市场被激活。2013年中国新增
体系（NABERS）及绿色之星评级（Green Star Rating）。Strawberry Hills, Sydney, rooftop power plant, 284 kWp此外，该企业还指
出，列阵有望每年生产371,000千瓦时的太阳能电力，足以消弭352吨二氧化碳的排放量，有助于办公楼获得五级的绿色执行评级及五星的NABERS评级。太阳能发电正迅速改变澳大利亚人消耗能源的方式
