结构性

电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，预计将带动公司估值提升。 风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等。

考虑到特斯拉与松下的合作关系，特斯拉试图在5.1Ah容量基础上寻找到容量更高且品控满足要求的产品已具有相当难度。而同样具备方形结构性能的方形电池，单体电芯容量可达到几十甚至上百Ah，所以我们认为未来

将在稳增长、调结构、惠民生中充分发挥带动左右。 我们认为，电网大规模投资时代的结束是必然，电网投资正出现结构性变化，泛在的投资只会加大且进程必会加快，2020 年是泛在建设三年攻坚的突破年，是保障

上市公司股东的净利润为100000万元-117000万元，与上年同期相比增长354.55%-431.82%。 业绩变化原因 (一)主营业务影响：2019年，煤炭行业供给侧结构性改革和去产能政策持续

能源革命排头兵，开创转型发展新局面。 加快煤炭减优绿步伐 近年来，山西省不断加大煤炭供给侧结构性改革，煤炭减优绿取得新进展。2019年，全省退出产能2745万吨，超额完成国家下达化解煤炭过剩产能2000万吨

各种储能技术的成本在过去若干年实现大幅下降，特别是锂离子电池技术，这对于传统上需要实时平衡、存储困难的电力系统无疑是一个结构性变化。储能系统允许能量在时间上转移，而电网系统允许能量在地理上转移。随着

2019年，我国扎实推进四个革命、一个合作能源安全新战略，聚焦绿色低碳转型，继续深化能源供给侧结构性改革，既保持了量的合理增长，又实现了质的稳步提升。能源供需总体平稳增长，结构进一步优化，单位GDP
规模以上工业能源生产整体稳定。 (一)煤炭结构性去产能不断深入，原煤生产增速略有回落。2019年，规模以上工业原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%，增速比上年回落1.0个百分点。对年产30万吨以下

产量3.3亿吨，同比增长2.4%，增速比上月回落2.1个百分点;日均产量1070万吨，环比减少44万吨。煤炭行业供给侧结构性改革持续推进，煤炭优质产能不断释放，2019年原煤产量37.5亿吨，比上年增长

)，重点是成为中国的主要能源和原材料供应国。 保证能源供应强度与提高能源利用效率并重。一是以供给侧结构性改革为主线，推动工业结构转型升级;二是以需求减量化和资源循环化为支撑，推动高耗能产品产量