终端投资

终端设备智能化改造和需求侧响应管理平台建设，完善需求侧响应激励政策，促进商业模式建立，提升清洁能源本地消纳能力。 以绿色共享促进经济社会低碳转型 加快实施电能替代工程。在终端能源消费中加大电能替代力度
，加快构建以电能消费为主导的清洁能源体系。积极拓宽清洁电力应用领域，扩大居民生活用电规模，提高城乡居民终端用能领域电气化水平。 全力推进清洁取暖工程。继续用好援青政策，协调用好国家三江源清洁取暖

194.5万吨，环比增长1.25%。虽然5月铜精矿进口量表现较4月有所改善，但供应端仍有几个扰动因素。 一、智利政府欲提高矿业公司税率来增加税收，目前提案还在辩论中，税率大幅提高将抑制智利未来的投资和生产
的影响，5月及6月开工率已呈下滑趋势。铜板带箔方面，根据SMM调研，由于下游计算机、汽车、半导体封装等行业订单较往年有所增长，行业处于高景气，开工率高于2019、2020年同期水平。 终端消费需求

风光广泛、分散地接入当地电网并就地消纳。余贻鑫说：这种模式并不排斥风光发电机组的集中建设。 部分专家认为，如果西部、北部地区风光资源的优势可以弥补远距离输电线路的投资，那么大规模远距离输送模式的供电
运行原理，西部送端系统的风电和光伏发电需要与当地的火电、水电等出力可控机组打捆成比较平稳的功率，再输送给终端的电力用户。所以，在对两种开发模式开展经济性比较时，正确的评估方法应该从全社会成本的角度开展

地进行后期的运维管理工作，更好地解决整县推进在实际推进中的痛点。通过电站资产的管理和终端优势的拉动，公司也将为企业和投资者带来更多的升值空间。 新的市场机遇下，晶科科技将积极响应国家新能源发展的战略
项目、和京东物流联合投资建设的京东上海亚洲一号智慧物流中心1.2MWp屋顶分布式项目、山东齐鲁交通黑龙峪隧道127KWp分布式项目、沈阳铁路局16.6MWp分布式项目等，这些多元化的光伏场景实践都是

1. 多晶硅行业投资逻辑 供需方面，碳中和引领光伏长期需求增长斜率增大，供给端由于多晶硅产能释放周期 较长，与终端需求变化及下游环节产能释放周期存在错配，中短期供需维持紧平衡，硅料 价格维持高位
，盈利能力强;中长期随着龙头厂商低成本产能加速扩产，后部高成本产能 逐步出清，龙头市占率加速提升，行业格局改善。 需求：碳中和引领全球终端装机需求爆发，多晶硅需求增长斜率增大。全球电力结构 向

终端市场需求不振。现在，随着硅料价格开始下降，那么组件也会跟着降价，终端用户的投资成本降低了，投资收益提高了，装机热情就会高涨。 最重要的是，今年是户用光伏补贴的最后一年，到2022年就完全没有补贴了，而且这个补贴周期是20年。所以，要装就今年装，要不装，就彻底别装了，过了这个村，真就没这个店了。

15615万千瓦(跨区网对网输电能力14281万千瓦;跨区点对网送电能力1334万千瓦)。2020年全国跨区送电量完成6474亿千瓦时，比上年增长13.3%。 二、电力投资与建设 2020年，全国
主要电力企业合计完成投资10189亿元，比上年增长22.8%。全国电源工程建设完成投资5292亿元，比上年增长29.5 %。其中，水电完成投资1067亿元，比上年增长17.9 %;火电完成投资568亿元

接入当地电网并就地消纳。余贻鑫说：这种模式并不排斥风光发电机组的集中建设。 部分专家认为，如果西部、北部地区风光资源的优势可以弥补远距离输电线路的投资，那么大规模远距离输送模式的供电成本将比就地开发
端系统的风电和光伏发电需要与当地的火电、水电等出力可控机组打捆成比较平稳的功率，再输送给终端的电力用户。所以，在对两种开发模式开展经济性比较时，正确的评估方法应该从全社会成本的角度开展对比分析，需要

、1.48、1.81元，对应2021年7月6日收盘价的PE分别为46.5、12.9、10.5倍，维持审慎增持的投资评级。 风险提示：聚酯涤纶终端需求不及预期的风险;中美贸易摩擦进一步恶化的风险;国际原油
投资要点 ● 碳中和背景下全球光伏需求快速增长。近期光伏硅料价格顶部显现，全年160GW装机目标确定性较强，下半年装机规模约为100GW(年化200GW)。未来几年全球光伏新增装机规模预计