组件可融资性

电动汽车，这是汉能这家民营清洁能源提供商在经历了过去一年间市值暴跌、股票停牌和净亏损数十亿之后，第一次高调回归公众视线。不同于以往的实验室样品，汉能宣称此次推出的全太阳能动力汽车完全具备了可商业化的
，只是将汉能薄膜发电组件置于赛道旁为赛事提供部分清洁电力；在当年11月份上海举办的国际汽联世界耐力锦标赛上，汉能将其太阳能芯片植入到阿斯顿马丁赛车上，为赛车上的空调等部分电子设备提供能源。但三年前，汉能

(15美元/股，NetCash/Equity为0.28)。风险因素：产品价格下行风险；效率提升和成本下降未达预期风险；融资利率上行风险一.公司概况1.主营业务公 司主营业务为薄膜光伏组件和光伏电站系统的
市场，占公司销售收入比例约为90%。图 1 公司主营业收入(亿美元)资料来源：公司财报图 2 公司市场分布资料来源：公司财报2.行业地位公司是全球唯一一家可实现碲化镉(CdTe)薄膜组件量产的生产商

实验室样品，汉能宣称此次推出的全太阳能动力汽车完全具备了可商业化的基础。发布会现场，李河君亲自驾驶一辆全太阳能驱动的新能源跑车HanergySolarR登场，这款跑车外观与汽油发动机驱动的跑车无异，但
满足日常使用。这些车也支持充电桩，续航里程可达到350公里。在太阳能汽车领域，汉能最初与国际汽联电动方程式世锦赛合作，只是将汉能薄膜发电组件置于赛道旁为赛事提供部分清洁电力；在当年11月份上海举办的

利润，利润率7~8%左右，会受益组件等产品价格下跌。从利润增长来看，由于利润一次性确认，因此盈利增长依赖每年公司在手新增装机增速。1.2.2BT/BOT方式是指公司作为电站的开发商，通过招标确定
项目建设方（EPC），建设方组建项目公司展开工程的施工等。开发商负责整个项目的融资、投资和建设等。项目建设完成后，建设方将项目转交给电站开发商，经过其验收合格后，开发商负责电站的顺利并网及拿到补贴，再以合理

统一标准的，测出来的组件效率都是可溯源、可比对的，各个认证测试机构的能力是可考核、可提高的。并引入合理的竞争机制，让领跑者产品享受性价比最好的第三方。不仅仅是要考虑是否可以引入国外的第三方认证机构，如果他们

今年7月2日，汉能终于告别实验室样品阶段，一次性推出4款以太阳能动力为核心动力的Solar系列汽车。汉能宣称此次推出的全太阳能动力汽车完全具备了可商业化的基础。据介绍，这一系列车每天充足日照5-6小时
光伏发电看作一个笑话：碰到做晶硅发电的人，我笑他们，你的发电成本是三块钱一瓦，我的发电成本是一毛钱一瓦，你做它有什么前途？可嘲笑别人后，他反而问自己，会不会是自己错了，并深入研究，由此发现光伏发电

，投资额约80亿，扣除运维等相关费用，年收入约12亿，其中8亿的补贴，4亿的脱硫电价收入。从财务模式上看，项目貌似不错，但考虑到投资方为制造性企业，信用有限，融资成本较高，在补贴3年不能按时到帐的情况下
新兴市场，对比当前经济形势下其它行业，仍是可操作性强的优质资产，仍具有很高的投资价值。 1标杆电价下调的影响 今年的6月30日(下文简称630节点)之后，光伏项目的标杆电价将下调。按目前5年期以上贷款

贬值。　　4关于资金杠杆目前，很多光伏电站的投资方是设备制造性企业或上市民企，喜欢使用杠杆迅速做大资产，特别是采用火电套利模式，同时一般使用非人民币计价的可换股债券、融资租赁等成本较高的杠杆资金
电价收入。从财务模式上看，项目貌似不错，但考虑到投资方为制造性企业，信用有限，融资成本较高，在补贴3年不能按时到帐的情况下，从企业经营的角度来说，就等于24亿现金被挪用了，对制造性企业来说这是灾难性的

会快速贬值。4关于资金杠杆目前，很多光伏电站的投资方是设备制造性企业或上市民企，喜欢使用杠杆迅速做大资产，特别是采用火电套利模式，同时一般使用非人民币计价的可换股债券、融资租赁等成本较高的杠杆资金
电价收入。从财务模式上看，项目貌似不错，但考虑到投资方为制造性企业，信用有限，融资成本较高，在补贴3年不能按时到帐的情况下，从企业经营的角度来说，就等于24亿现金被挪用了，对制造性企业来说这是灾难性的