竞争加剧

新能源产业作为重点发展的战略性新兴产业，竞争越发激烈;现阶段石油等传统能源价格创纪录大跌对新能源生产和消费带来冲击;国土资源、环境保护、军事影响等约束加剧成为新能源发展的制约因素;国家相关补贴政策的退坡
，企业研发投入不足，新能源装备核心设备和关键材料需依靠进口，如风机主轴承、大功率IGBT等。三是整体竞争力不强。龙头企业少，带动力和控制力不强，产业配套和集聚效应不够明显，高端装备制造水平落后

、光伏产业在近几年激烈的竞争下进一步在向中国转移。 据不完全统计，2019年以来发布的扩产规划90余项，包括多晶硅、硅棒、硅片、电池片、组件、辅材辅料等，主要为各环节国内头部企业。得益于成本、技术
、产业链配套的优势，国内企业的主动扩产及海外企业的被动退出，光伏产业进一步向国内集中，退出后的供给缺口将会由有竞争优势的企业填补，大对大的市场发展趋势已经非常明显。 制造业扩产布局方面，呈现

，电价政策变化和市场竞争加剧都会对项目收益产生直接冲击。如何构建多元的收益渠道，实现稳定的收益预期将是未来储能项目开发的关键。 储能的商业模式因项目的部署场景、应用价值、供应链关系和并网配置等条件的

电力市场竞争加剧，火电企业盈利能力大幅下滑，华电能源便是其中之一。20172018年，由于火电机组利用小时持续低位运行，煤、电、热价联动不到位，华电能源净利润大变脸。此后，扭亏成为了华电能源的重要工作之一
负值而披星戴帽，占比86.96%。 新能源企业如此业绩表现并不意外。在中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华看来，经过数十年的发展，光伏产业逐渐成熟，头部企业生产规模越来越大，产业内竞争进一步激化

或放开经济之后，分布式光伏可能会迎来一部分新的需求高峰。 与传统能源矛盾加剧，存量竞争下新能源阻力加大 事实上，疫情对光伏产业的最大影响或许并不是因装机、运输延误所造成的直接影响，而是疫情过后

投运。其实，大面积竞价项目来到宽限期区域，国家并不是很期待的，因为2019年光伏项目虽没大面积出现消纳问题，但问题已经突显出来，这一点光伏人应该都感受到了。然而毕竟发生了，这一局面会从一定程度上加剧消纳难
，但抛开现象看本质，本质是啥?本质是消纳。 消纳与发电利用小时数，不是先有蛋还是先有鸡的问题，显而易见地是：消纳在前，发电利用小时数在后。说个很严厉的话：来到2020年这个双年度竞价项目规模同台竞争的

与投资评级：我们预计公司20-22年业绩为:7.49、11.20、14.84亿元,同比增长27.9%、49.6%、32.5%,对应EPS为0.41、0.61、0.81元。目标价11.48元,对应20年28倍PE,维持买入评级。 风险提示:政策不达预期,竞争加剧等。

认为四个方向值得关注： 1.组件环节的价值会凸显，一体化龙头之间的竞争会加剧。拥有渠道优势和成本优势的一体化企业最终会胜出。2.硅料环节落后产能退出，市场份额向龙头企业集中。硅料占整个系统的成本进一步
毛利率不高的情形，主要原因是组件需要不断适应需要持续降低的度电补贴，而随着平价上网的临近，组件环节的渠道价值凸显。同时随着多家龙头企业产能的持续扩张，未来产业链的竞争将从单晶替代多晶向龙头企业的竞争转移

分布式相比，户用仍然是今年度电补贴较高的项目类型。 产品质量技术在提高 中国光伏行业协会表示，受海外疫情的影响，今年光伏企业将把重心放在国内。竞争加剧会引导我国光伏产业继续向精细化方向发展，户用光伏也