稳中有升

稳中有升，企业经营普遍好转，国内前4家多晶硅企业均实现满产，前10家组件企业平均毛利率超15%，进入光伏制造行业规范公告名单的29家组件企业平均净利润率同比增长6.5个百分点。 二是产业规模继续

%。毛利稳中有升，费用增加。得益于精细化的采购、资金管理，以及多元化线上线下营销渠道建设，饲料和食品加工及养殖业务毛利率小幅提升0.27%和0.8%,动物药品业务和其他毛利有较大提升，分别增加

收益0.11元，同比增长10.16%。 点评： 传统业务收入稳中有升，毛利率逐步提高。公司上半年实现营业收入64亿元，其中饲料业务收入59亿元，与去年同期基本持平，占总收入比重92%，上半年饲料

壁垒继续推升行业集中度及涨价预期：随着行业进入下半年装机旺季，光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始进入稳中有升态势；美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及行业集中度提升，中国对美

，国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期：随着行业进入下半年装机旺季，光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及行业集中度提升

稳中有升态势n随着行业进入下半年装机旺季，光伏产业链产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始反弹，预计下半年将维持稳中有升态势。 值得注意的是，其中最直接受益国内装机旺季的多晶硅片/电池产品
程度的抛货情况。 好在一线企业仍然具备通过技术工艺进步持续降低生产成本的能力，因此优秀企业的销售毛利率并未因产品价格下跌而出现明显下滑。 展望下半年的价格走势，我们预计在需求逐渐转旺、以及多国贸易壁垒事件的影响下，整个产业链价格有望整体维持稳中有升态势。

。 产业链价格企稳回升,国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期:随着行业进入下半年装机旺季,光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后,从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能

企稳回升,国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期:随着行业进入下半年装机旺季,光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后,从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及

。制造环节毛利率稳中有升,电站业务贡献逐步凸显:大部分企业全年毛利率基本维持平稳,受到年底抢装对ASP 的积极影响和加工成本/硅料成本的持续下降,Q4/Q1毛利率略有上翘,预计下半年将维持稳中有升态势

。 制造环节毛利率稳中有升,电站业务贡献逐步凸显:大部分企业全年毛利率基本维持平稳,受到年底抢装对ASP 的积极影响和加工成本/硅料成本的持续下降,Q4/Q1毛利率略有上翘,预计下半年将维持稳中有升