科士达

日前，国内领先的光伏逆变器研发制造商深圳科士达新能源有限公司正式宣布将参加2013年5月14-16日在上海新国际博览中心举行的SNEC2013第七届国际太阳能产业及光伏工程展览会，届时将携1.5W
～1.26MW全系列光伏并网逆变器、智能汇流箱、太阳能深循环蓄电池等产品，以及大型光伏电站、分布式光伏发电系统逆变器解决方案参加本届展会，以领先科技助力人类绿色能源梦想为主题，展示科士达新能源在国内

电、科士达、荣信股份、九州电气和科华恒盛等。随着国内市场的不断启动，原先一部分只做出口的逆变器企业，也加快开拓国内市场的步伐。在国产逆变器企业中，也不乏出口型企业，大的企业如格瑞瓦特、昆兰、上海启东美

生态文明建设具有重要意义。受政策利好提振，今年来表现不佳的光伏板块20日强于大盘。其中，科华恒盛涨停、佛塑科技涨5.63%、海润光伏涨5.30%，科士达涨2.70%。有分析认为，若后续各部门的政策实施
、佛塑科技涨5.63%、海润光伏涨5.30%，科士达涨2.70%。萧函认为，短期内，光伏产业相关上市公司股价并未受到太大影响，部分股票稍有企稳回升苗头，但整体走势仍不明朗。不过，随着相关扶持措施的不断

五成以上。 　　仅七星电子(002371)（002371.SZ）、科士达(002518)（002518.SZ）、拓日新能(002218)（002218.SZ）、超日太阳(002506

、福星股份、华帝股份、厦门国贸、北新建材、小天鹅A、三花股份、王府井、鄂尔多斯、特变电工、际华集团、岷江水电、乾照光电、科华恒盛、阳光电源、大港股份、三安光电、生益科技、中利科技、科士达和美菱电器

强烈推荐的调升评级。　　科士达：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是从事信息设备
用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头构成行业的第一梯队。科士达处于行业第二梯队，是内资龙头。以收入计，公司是内资品牌的第一，下游客户包括银行、电信、政府机关等。全球UPS行业处于稳定增长阶段

。图表8：阳光电源2011年Q4-2012年Q3营收趋势　　2）科士达科士达2012年1-9月每股收益0.29元，每股净资产6.06元，净资产收益率4.82%，营业收入6.01亿元，同比减少5.78
：科士达2011年Q4-2012年Q3营收趋势 下一页 余下全文　　3）奥克股份2012年三季度，得益于国内铁路投资建设的拉动和民用

转行的科士达、荣信股份及行业后起之秀山亿、爱索等的强烈挑战。而德同于2011年下半年斥1亿元人民币巨资的山亿新能源也被残酷的市场斩于马下。据透露，山亿曾对外声称其2011年实现净利润过亿，但最终不足

光伏项目;UPS供应商积极延伸到光伏逆变器市场形成一定影响力，例如科士达在西北市场打开示范电站市场;与光伏逆变器技术类似的伺服变频器供应商正在战略布局，作为长期业务储备，例如汇川技术投入2.07亿元超

前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。 　　今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年
前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显低于电池及组件企业;科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品上半年毛利率高达27.5%，远高于光伏全行业10%左右的平均