科士达
、福星股份、华帝股份、厦门国贸、北新建材、小天鹅A、三花股份、王府井、鄂尔多斯、特变电工、际华集团、岷江水电、乾照光电、科华恒盛、阳光电源、大港股份、三安光电、生益科技、中利科技、科士达和美菱电器
强烈推荐的调升评级。 科士达：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是从事信息设备
用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头构成行业的第一梯队。科士达处于行业第二梯队，是内资龙头。以收入计，公司是内资品牌的第一，下游客户包括银行、电信、政府机关等。全球UPS行业处于稳定增长阶段
。图表8：阳光电源2011年Q4-2012年Q3营收趋势 2）科士达科士达2012年1-9月每股收益0.29元，每股净资产6.06元，净资产收益率4.82%，营业收入6.01亿元，同比减少5.78
：科士达2011年Q4-2012年Q3营收趋势 下一页 余下全文 3）奥克股份2012年三季度，得益于国内铁路投资建设的拉动和民用
转行的科士达、荣信股份及行业后起之秀山亿、爱索等的强烈挑战。而德同于2011年下半年斥1亿元人民币巨资的山亿新能源也被残酷的市场斩于马下。据透露，山亿曾对外声称其2011年实现净利润过亿，但最终不足
光伏项目;UPS供应商积极延伸到光伏逆变器市场形成一定影响力，例如科士达在西北市场打开示范电站市场;与光伏逆变器技术类似的伺服变频器供应商正在战略布局，作为长期业务储备，例如汇川技术投入2.07亿元超
前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。
今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年
前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显低于电池及组件企业;科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品上半年毛利率高达27.5%，远高于光伏全行业10%左右的平均
海外光伏市场。如果国内光伏发电市场能够启动，必将给国内光伏逆变器行业带来前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的
光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显低于电池及组件企业;科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品
提高，实现全面进口替代也不无可能。今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显
低于电池及组件企业;科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品上半年毛利率高达27.5%，远高于光伏全行业10%左右的平均毛利率水平。此外，分布式光伏未来主要在配电网侧并网，有分析
行业带来前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年
前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显低于电池及组件企业；科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品上半年毛利率高达27.5%，远高于光伏全行业10%左右的平均毛利率
前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。
今年以来，以阳光电源、科华恒盛、科士达为代表的光伏逆变器企业也受到行业不景气的影响。不过，阳光电源和科华恒盛今年
前三季度净利润尽管同比下降，但降幅均在50%以内，明显低于电池及组件企业；科士达更是预计公司前三季度业绩将逆势增长20%，且公司逆变器产品上半年毛利率高达27.5%，远高于光伏全行业10%左右的平均
