硅片资产

呈现上调迹象，下游需求再度印证。据统计，本周硅料价格持续小幅上调，以国内单晶复投料为例，本周成交均价上涨至 20．91 万元／吨，周环比上涨1．60 ％。硅片、电池片、组件等环节也存在不同幅度价格上调
辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的

和组件影响力不足，利润集中在硅料和硅片环节。但经过近一年的供应链震荡，产业对各环节价格天花板已经已经形成默契，价格波动都会有节制。组件环节由于设备投资固定资产负担不重，可以选择有竞争力的新厂开工，逐步
变化，公司预付款显著增加。目前预付款占营业额比例为22.8%，与自身同比增幅较大，但与行业平均25%左右的预付款比例基本持平。 陈刚指出，2021年光伏产业盈利与否不取决于电池成本，而是硅片成本。电池

实现营业 收入161.92亿元，较上年同期增长48.77%;实现归属于上市公司股东的净利润为7.13亿元，较上年同期增长1.78%;公司报告期末总资产为466亿元，归属于上市公司股东的净资产为
%。 报告期内，公司加大分销渠道销售力度，2021年上半年分销出货量占比35.3%，较2020年度提升3.9%。 2、一体化产能项目及电站项目 截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为

两大生产基地。 2020年12月，高景太阳能与珠海市人民政府国有资产监督管理委员会签署了总投资170亿元的光伏新能源项目投资落地合作协议。2021年1月29日，位于珠海金湾的50GW大尺寸单晶硅片
珠海构建千亿级新能源产业集群迎来重磅进展，19日，广东高景太阳能科技有限公司(以下简称高景太阳能)在珠海金湾区举行50GW大尺寸硅片项目一期试投产暨二期开工仪式，标志着这个总投资170亿元(人民币

净利润21.61亿元，同比大增597.96%;归属于上市公司股东的净资产68.33亿元，同比增长46.49%;加权平均净资产收益率为37.59%，较上年同期增加28.74个百分点。 公开资料显示
多晶硅产量的18.19%，市场占有率较高。 大全能源相关负责人对《经济参考报》记者表示，根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。公司产品中纯度更高的单晶硅片用料占比逐年提高

的影响。光伏胶膜产能扩张总额则超过11亿平米，对应组件供给超过110GW，产品价格亦有望逐渐脱离高位。 相比光伏行业主产业链的硅料、硅片、电池片等环节，中银证券认为，逆变器行业偏向轻资产，原材料成本
的情况。 行业数据显示，2021年全球多晶硅总产能约57万吨，而下游硅片整体产能跃升至300GW，对应多晶硅需求78万吨。供需不平衡之下，硅料价格就被需求方逐步推高。截至6月14日，多晶硅最新价格

分/瓦，费用控制能力处于行业顶尖水平。 持续扩张先进产能，电池成本继续下降。当前公司PERC产能15GW，到年底将形成22GW产能，其中10GW的M6,10GW的G12,2GW的G1，在大硅片
时代领跑电池行业，公司非硅成本约0.22元/瓦，期间费用4-6分/瓦，随着大硅片的导入还将继续下降，精细化管理能力卓越。 盈利预测与评级：预计2020-2022年公司归母净利分别为7.3、12.4

质量直接影响下游产品的关键性能。 公司生产的高纯多晶硅，主要用于光伏硅片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太阳能光伏产品。 根据硅业分会数据显示，2020年国内单晶硅片用料

核心壁垒。 多晶硅行业重资产投入，建设周期长，产品价格易因供需错配产生大幅波动。N型需求趋势下，改良西门子法仍为主流技术路线。我们测算多晶硅/硅片/电池/组 件4个制造环节中，多晶硅GW产能
固定资产投资2.8亿元，显著高于硅片及组件环 节。多晶硅产能扩产周期长，从建设到满产约需2年时间，显著高于下游硅片(14 个月)、电池(12个月)等环节，容易产生供需错配及产品价格大幅波动。根据

不一的银色管道在他头顶上方编织盘旋，巨大的圆形气罐发出沉闷的隆隆声，这是液体和气体在混合的刹那间发出的声音。 在此三年前，雄心勃勃的彭小峰希望复制其在硅片环节的巨大成功，把赛维快速打造成为全球最大的
尚德电力曾深受其利，也深受其苦。 2006年，也就在全球多晶硅价格快速上涨周期，为了确保自身的硅片供应，施正荣几乎软磨硬泡，天天和美国MEMC公司CEO通电话，才签下2006-2016为期十年价值60亿