硅片厂商

40亿元，预计在2019年Q4季度和2020年确认收入，或将保障2020年业绩增长。 下游单晶硅扩产潮已开启，未来订单值得期待。当前时点，单晶硅片供不应求，具备超额收益，下游传统厂商(隆基，中环
，晶科、晶澳)+确定扩产的新进入者( 上机数控 、锦州能源等)+潜在新进入者(环太集团等)均在积极扩产。我们认为单晶硅片2020-2021年有望迎来新一轮扩产潮，我们测算2020年行业扩产有望超过

实现投产，届时爱旭科技产能将达到13GW。 值得注意的是，与硅片等环节相比，电池片环节是格局较为分散的环节，亟待破局。电池片环节技术密集和资金密集的特点，决定了行业有两个特质，一是技术路线变革比较
品质管理体系，取得了ISO9001、ISO14000、OHSAS18000、TUV、UL、SGS等国际认证体系和产品认证。爱旭100%使用优质A级硅片，主要原辅材料硅片、银浆、网版供应商均为行业前三强

业绩增长。 下游单晶硅扩产潮已开启，未来订单值得期待。当前时点，单晶硅片供不应求，具备超额收益，下游传统厂商(隆基，中环，晶科、晶澳)+确定扩产的新进入者(上机数控、锦州能源等)+潜在新进入者(环太集团等
)均在积极扩产。我们认为单晶硅片2020-2021 年有望迎来新一轮扩产潮，我们测算2020 年行业扩产有望超过50GW，其中超过60%为公司的潜在客户。公司作为设备龙头企业，有望率先受益下游扩产潮

中。 不可否认的是，目前整个多晶供应链正呈现下跌趋势。除组件外，上游的多晶硅片、电池片价格也全线下滑。根据PV Infolink最新报价，受电池厂拉货力道减弱以及下游需求疲软的双重影响下，多晶硅片
已来到1.80-1.84元/片。另外据业内人士反映，小厂的多晶硅片已经跌到1.78元/片，已有铸锭厂家调低了11月份的开工率。 而电池片环节是多晶这一轮跌价中最先受影响的，继前两周跳水抛货之后，仍有

正围绕光伏制造展开，其中包括潞安集团。 这家全国重点煤炭企业早在2009年便成立潞安太阳能正式跨行光伏业，并建立了从硅料清洗、单晶拉制、多晶铸锭到硅片加工、电池生产及组件封装的垂直一体化产业链。然而
高效PERC的快速布局，从而提前收获市场红利，潞安太阳能对市场新变将保持快速响应，特别是高效技术迭代。 针对大尺寸硅片技术升级，潞安太阳能已具备1.5GW电池生产线，全部生产166双面电池，明年将扩产

铸锭企业面对这一波硅料高价及硅片价格滑落，部份小型企业已选择关停或下调开工率进行因应，可见铸锭企业正承受巨大压力。目前多晶用料视库存调节及采购端的意向，双方根据市场状况进行商议。11月单晶用料供应略显
紧张，主要是单晶硅片产能持续释放。海外单晶硅料仍交易热络，本周价格持稳。 硅片价格 本周国内多晶硅片持续调降，受电池厂拉货力道衰退及下游需求疲弱的双重影响下，来到每片1.80-1.84人民币之间

价格说明 新增之菜花料报价主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 单晶硅片报价以低阻片为主 PV Infolink现货价格信息中，人民币价格皆为中国内需报价，而美金显示之价格则为非
中国地区的海外价格，并非人民币直接换算美金 美国、印度组件价格为课上惩罚性关税之税后价格，其余则为FOB价格 PV Infolink的现货价格主参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的众数资料作为均价(并非加权平均值)、但每周根据市场氛围略有微调。

至明年，使得多晶电池片需求相当冷清，价格跌至每瓦0.75-0.78元人民币、海外价格也低于每瓦0.1元美金。在硅片价格还未明显跟跌的情况下，目前价格水平已低于多数厂家的现金成本水位，厂商纷纷开始将产线
转回单晶、甚至有厂商准备开始关停部分多晶电池片产线。单晶PERC电池片部分，预计在硅片价格明确后将进入新一轮的价格洽谈期，因此本周价格并未出现波动，维稳在每瓦0.91-0.95元人

取得的，所以非常不容易。多晶硅用料和单晶硅用料的价差扩大到了相当大的幅度，我想不用细说，肯定就是供需关系造成的影响，市场在拉动，在往单晶的方向走。 硅片，这是我们上半年的情况，增长率达到了26%，大概
要按上半年统计，我们多晶硅大概8点几的增长率，但是硅片26%，不是最高的，但是增长比硅料要高得多，价格情况比较平缓。硅片方面的特点，单晶占比在快速的、迅速的提升，现在大概在70%左右，大家知道去年还是

取得的，所以非常不容易。多晶硅用料和单晶硅用料的价差扩大到了相当大的幅度，我想不用细说，肯定就是供需关系造成的影响，市场在拉动，在往单晶的方向走。 硅片，这是我们上半年的情况，增长率达到了26%，大概
要按上半年统计，我们多晶硅大概8点几的增长率，但是硅片26%，不是最高的，但是增长比硅料要高得多，价格情况比较平缓。硅片方面的特点，单晶占比在快速的、迅速的提升，现在大概在70%左右，大家知道去年还是