硅料设备
修复。 3.迈向平价上网，硅料、电池盈利占比有望提升 降本增效持续推进，电池、组件环节技术升级带动固定资产投资增加。经过多年发展与演进，硅料、硅片的生产技术已趋于稳定，设备及产线投资
维持稳定，行业需求复苏，下半年竞价项目即将启动，硅料价格开始企稳。
1.1 硅片尺寸发展史：更大更集中
纵观硅片产品发展过程，大尺寸硅片是毋庸置疑的发展趋势。隆基股份M6产品以及中环股份M12产品的
。
1.2 大硅片是降低LCOE的必然选择
大尺寸对产业链成本的降低，主要在于对非硅成本的单位摊薄。随着硅料价格的不断下降，非硅成本的比重在加大
速造成产能过剩带来ROE波动和资产负债表波动。当光伏装机面临并网上限的时候，全行业利润增长触及天花板。
1.3.解决上述约束，光伏需要降本增效。
硅料替代薄膜，单晶替代多晶，2019年光伏实现发电侧
结结构到多结结构
光伏产业链包括硅料、硅片、电池片和组件。硅料的突破引领晶硅战胜薄膜，硅片的突破引领单晶战胜多晶。单晶硅片+PERC电池是单结结构的最终形态，效率接近尾声。HIT的电池突破将引领光伏
。 推荐标的 推荐关注各环节龙头企业。在光伏方面，推荐硅料环节，硅片龙头隆基股份、中环股份，电池片龙头爱旭股份，组件龙头东方日升，光伏玻璃龙头信义光能、福莱特，胶膜龙头福斯特，电池设备龙头捷佳伟创
一、大硅片所向披靡
为了降低光伏电站度电成本，光伏企业一直在致力于降低硅料、硅片、电池、组件生产成本，提高电池效率与组件功率。在提高组件功率这一环节，除了提高电池效率、组件技术外，还有一个简单粗暴
单晶衰减问题。之前，受限于设备、技术、专利，掺镓、N型单晶都没有大量推广，如今设备、技术越来越成熟，专利壁垒也将失效，掺镓、N型单晶呈星火燎原之势。
2020年3月25日，隆基绿能在官网发布单晶硅片
以上。半导体12寸晶圆从2005年到现在已稳定15年。12寸硅片也有望在光伏产业稳定10年以上。
18x方硅片的支持者们，则盼望210推广的脚步放慢，允许他们现有的拉晶相关设备的存量资产继续得到好的
回报。166方硅片的跟进者们，处境最为尴尬，设备改造尚未完成，就面临着必须进一步改造的厄运。
尤其在终端客户看来，166尺寸硅片只能达成450瓦左右的组件功率，度电成本上处于明显劣势。一方面，面临着
多晶硅料端，冷氢化、改良西门子法等技术不断突破，原生多晶硅料的生产成本不断降低，原生多晶硅料成本的降低，带来市场价格亲民化，硅料价格由原来的200美元/kg，降低到200元人民币/kg，120元/kg
得不考虑建新产线了，忙了好几年，全是在给设备厂打工。
与之相对的，早早踩中PERC风口，最早实现全PERC产能的爱旭股份在这一过程中赚了近三年的高额利润，如今已经一跃而成为与通威比肩的产业双寡头之一
革命的车，近两年已经是光芒不再。
目前，几乎所有的的头部光伏企业，不管是产品端还是设备端采用的都是all in的战略，即，每一种可能成为风口的新方向都砸入巨资布局，以确保不管风自何处来，自己都能
旺盛、盈利拐点时龙头率先受益。当中期引发行业剧变的将是技术革新，大硅片、异质结将持续驱动降本增效，激发全球光伏装机潜力。引领技术变革的企业有望分享技术红利，新一轮资本开支已箭在弦上，设备公司逻辑最为通畅
、晶科能源(海外组覆盖);(2)新技术革新，新势力估值提升：中环股份、东方日升等。
中长期来看，新一轮资本开支箭在弦上，设备逻辑最为通畅：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、金辰股份等(标的均为机械组覆盖
，一时风头无两;
2009年，彭小峰在赛维内部成立覆盖硅料、硅片、电池、组件和系统集成的五大事业部，企业持续扩张的同时，负债率也是一路上升，财务风险隐现。
2011年开始的美国和欧盟的双反政策，整个
机械测试把生产的碎硅片、半导体公司的废料、铸锭的边角料等重新提纯循环利用，每人每天选出十几斤的废硅料，使得赛维成为全球生产成本最低的硅片制造商。此举在国外硅片制造商看来几乎不可思议。
史玉柱对脑白金的
