硅料供应

主要原因是供给增量明显不足。从供给端的角度来看，目前一线企业开工率均已提至75%，多数专业化硅片企业满产。硅片产能已接近硅料供应的上限，后续产能增量有限。从需求角度来看，本周硅片市场供不应求，电池厂采购

硅料项目正处在爬坡阶段，预计3月份后国内硅料单月产量可达6万吨，加上进口部分，基本满足26GW组件的需求。目前电池组件企业的开工率整体有所提升，而多晶硅供应的增量有限，是涨价的主要原因。 【市场

级多晶硅价格连续第5周上涨。 对于这一价格，硅业分会表示，2月份在硅料供需齐增的情况下，供应增量仍不及需求增量，硅料整体市场供应相对紧缺，价格上涨有动力支撑。截止本周，国内在产多晶硅企业增加至13

主流成交价在24.3-24.5万元/吨。本周硅料价格继续持稳微涨，主要是由于2月份在硅料供需齐增的情况下，供应增量仍不及需求增量，硅料整体市场供应相对紧缺，价格上涨有动力支撑;本周价格涨幅略有收窄，主要

。 光伏产业链可分为硅料、硅片、电池片、组件四个制造环节。隆基是全球最大的光伏硅片、组件制造商。 隆基以硅片起家，但老二中环股份(002129.SZ)近年来咬合很紧，即将在体量上追平隆基。自2016年开始
。2021年，得益于硅料的高价，通威迅速拉近与隆基的净利润差距。2022年硅料价格预计仍将维持高位，通威作为硅料龙头获利最大。而隆基的硅片利润进一步收缩，通威有可能超越隆基，成为最赚钱的光伏公司。 目前

强调2022年光伏、风电板块核心行业逻辑：基于全球能源转型背景下终端庞大的需求潜力，2022年光伏安装量仍将由供应链瓶颈环节(硅料)的产量决定，而价格将成为调节供给分配的阀门，短期的产品价格涨跌不影响
。 经历过去年缺电事件后，国家对能源可靠安全更加重视，优先加快建设清洁能源的供应能力对保障双碳的目标的达成至关重要。在经济稳增长的大背景下，我国电力需求增速有望保持高位，中短期内电力供应偏紧的局面预计

，假期之前因故被迫放大的硅料集中采买陆续恢复正常。随着中游供应价格继续加速回调，二月供应的主流厂家硅料报价基本在每公斤238-245元人民币范围，实际成交价格即使有所优惠，价格环比上升幅度也比较明显

、押注一体化 2020~2021年，连续两年的涨价冲击可谓让一众光伏企业苦不堪言，而严峻的供应链管理压力下，一体化模式成为市场香饽饽(押注光伏一体化)。 再以TOP5组件企业为例，各大龙头纷纷补足短板
，夯实一体化基础。其中一体化最为均衡的为晶澳科技，硅片、电池产能保持为组件产能的80%。 针对硅料价格失控，组件龙头也纷纷杀入硅料。如2021年甚嚣尘上的合资入股，隆基、天合、晶科纷纷入股

小幅上涨之势。 事实上，节后以来，硅料价格仍在不断上涨。根据硅业分会最新数据来看，本周国内单晶复投料价格区间在23.5-24.7万元/吨，成交均价上涨至24.27万元/吨，周环比涨幅为0.66
%;单晶致密料价格区间在23.3-24.5万元/吨，成交均价上涨至24.02万元/吨，周环比涨幅为0.71%。 其价格延续上涨走势主要是由于：第一，节前最后一周绝大多数硅料企业已将2月份订单签订完毕

、10%/2h的储能。根据计算3个项目总计600MW规模，且均要求在2022年下半年完成并网发电。 事实上，随着春节的过完，光伏供应链价格呈现小幅上涨，根据PVinfolink最新价格跟踪显示。硅料方面
，节后需求集中和放大效应正在逐渐回归至正常供应和合理需求氛围，随着中游供应价格继续加速回调，二月供应的主流厂家报价基本在每公斤238-245元人民币范围，实际成交价格即使有所优惠，价格环比上升幅度也