硅料价格下降

我们通过对硅料、硅片、电池片、组件每一个环节的产业现状、工艺发展、设备迭代、盈利能力等多个维度分析，最终的结论为电池片及组件环节将成为本轮光伏产业降本增效的主阵地。 根据我们的模型推演，当硅料价格下降
:平价上网沙盘推演 基于上文中对全产业链各环节降本增效潜力的分析，我们对光伏平价上网进行沙盘推演，推演结果如下: 1.硅料:主要通过降本方式，假设硅料价格下降20%，将导致电站成本下降2

提高到65片。这意味着，随着硅料价格下降、出片量提升，单张硅片的硅料成本从1.55元下降到了1.25元。 王淑娟因此认为，本轮单晶硅片价格的上涨，并非由于原材料价格上涨，完全是需求旺盛造成的。 受
淡季不淡，最重要的原因是：产能出清叠加需求增长。 2018年，光伏制造端四大环节(硅料、硅片、电池、组件)增速明显放缓，同时价格全年下行，幅度约在30%-40%之间。 其中，硅片环节价格降幅最大

下降，加快了《通知》出台的进程。如果没有光伏531新政，按照正常的发展速度，现在的成本可能不足以支撑平价上网项目落地。 从2018年全年看，硅料价格下降50%左右，电池片价格下降40%，硅片价格下降

，1kg硅料的出片量从62片提高到65片。因此，由于硅料价格下降、出片量提升，单张硅片的硅料成本从1.55元下降到了1.25元。 　　由此可以判断，单晶硅片价格的上涨，并非由原材料价格上涨造成的
元/W。 　　以单晶硅片价格相同为准，将不同时间上下游的价格对比如下表所示。 　　从上面的对比表可以看出，7个月时间： 　　1)致密料价格下降15元/kg 　　2018年7月到现在

、工艺发展、设备迭代、盈利能力等多个维度分析，最终的结论为电池片及组件环节将成为本轮光伏产业降本增效的主阵地。 根据我们的模型推演，当硅料价格下降20%、电池片转换效率通过TOPCon或HIT
优势。 小结:平价上网沙盘推演 基于上文中对全产业链各环节降本增效潜力的分析，我们对光伏平价上网进行沙盘推演，推演结果如下: 1.硅料:主要通过降本方式，假设硅料价格下降20%，将导致

降低了拉棒成本;(2)切片环节由砂浆切割向金刚线切割转换，通过减少损耗、减薄硅片来提高出片率，从而降低切片成本。 目前正在发生的变化亦有二：(1)硅料环节高技术的新产能向低电价区转移，从而降低硅料成本
产能在未来2-3年内逐步落地，HJT产业链成熟度将快速提高，从而推动设备及材料价格下降，使HJT经济性占优。 海外方面，松下1GW产能较为稳定，但其设备与工艺昂贵，使得其成本高昂;Solar

。 2、2019年的组件价格预期下降在0.2元/W左右，可能出现后翘！ 之前，曾从光伏产业各环节的价格下降空间进行分析，基本结论如下： 1）硅料环节预期下降5~10元/kg，对应组件2~3分

规模预计达到13~15GW/年。 2022年之前，ITC将为美国光伏提供持续装机动力，同时201关税逐年下调与中国组件价格下降将刺激装机需求增长，预计美国光伏市场将于2019起恢复增长。ITC以开工为
光伏发电新增装机量达到历史新高1.34GW。 虽然澳洲政府正在积极采取措施应对天然气短缺，但我们预计短期内缺气及煤电退役将会持续，电价压力将继续推动光伏的发展。 预计2019年中国531新政带来的组件价格下降

，生产1公斤多晶硅料平均耗电180千瓦时，2018年平均耗电50千瓦时，个别企业甚至达到了25千瓦时。国内光伏企业在国外资源、政策较好的中东地区甚至投出了1.786美分/千瓦时的破纪录价格。 在技术优势
。 东边日出西边雨，道是无情却有情。531新政在取消补贴的同时为光伏产业的高质量发展拓展了新的空间。光伏行业完成去产能后，一批优质企业将会获得更大市场空间，推动主要设备价格下降，加速实现光伏平价上网。可以坚信，随着各方的综合施策，新政对光伏行业发展正向的倒逼效应将进一步显现。

硅料价格的暴跌，另一方面也对上游电池片和组件厂商的经营产生巨压力。光伏行业短暂进入了行业低潮期。 1.3 2009年至2010年：行业恢复与产能向中国转移 这一时期，光伏组件价格下降，光伏电站的收益率
耗能来源于硅料 2.2 光伏能耗问题：光伏发电已远大于生产耗电 2.3 多晶硅料生产环节:高污染、高耗能成为历史 2.4 其他污染 三、中环股份：以单晶硅料为基础向全产业链布局 3.1