硅料业务
硅料销量为9.5万吨，测算硅料价格为8.5万元/吨时，净利率 35.5%，对应硅料业务年化利润25.37亿元，硅料价格上涨至10万元，年化利润约36.09亿元。 硅料涨价对下游需求影响测算 对于
，2021 年多晶 硅料供需将进一步失衡，2020Q3 开始的涨价周期有望至少延续至 2021Q4。 上市公司投资机会分析 600438 通威股份 光伏行业硅料电池双龙头。通威股份传统主营业务为
水平。以通威为例，假设明年硅料销量9.5万吨，若硅料价格稳定在8.5万/吨，对应硅料业务部分年化盈利25.3亿元。若价格上涨至10万/吨，则对应硅料业务部分年化盈利36.09亿元。同时我们测算硅料涨价
、三氯氢硅合成、反歧化等高纯晶硅核心技术领域形成了具有自主知识产权的多项成果，并处于行业先进水平，产品中单晶料占比约90%，并可实现N型料的批量供应，有效替代国内高品质硅料部分进口需求。截止报告期
业务模式在一带一路相关国家的推广应用。通威公司形成了上可发电、下可养鱼的渔光一体创新发展模式，实现了智能养殖与清洁能源的绿色融合，这在一带一路及清洁能源国际合作方面具有较大的推广价值。在光伏发电方面
是65.5元/kg，其中，电力占34.9%，金属硅占28%。通威平均生产成本可达到4.33万元/吨，不得不说相对于其他公司，通威有一定的优势。
3. 在业务结构上，自认为硅料与玻璃挺像的：
寡头集中
，头部企业占据绝大多数的市场份额，并且与其他公司有业务合作;
建设周期比较长，需要前期布局;
毛利率在光伏其他产品中相对较高;
没有明显的技术革新。与玻璃不同的是，硅料前期投入更高，后入为主概率
，这对中国光伏企业来说真是毁灭性打击，导致尚德，赛维等光伏企业倒闭。 但他们的倒闭根源并不是在光伏业务本身，应该是说他们死在做硅料期货和投资上，在硅料高位时签了硅料大量长单和投资硅料生产，通俗地形容就是
，通威、东方日升、天合、爱康等也逐渐加入了这一混战。 进入下半年，因上游原材料紧缺，硅料、胶膜、光伏玻璃等相关企业受到资本市场关注，相继火爆。 先是硅料。2020年7月起，新疆地区两家硅料大厂相继遭遇
机会。
多晶硅是光伏产品制造的基础原材料，按照产品纯度的不同，可分为工业硅、冶金级多晶硅、太阳能级别多晶硅、 及电子级别多晶硅。用于光伏生产的是太阳能级多晶硅，一般纯度在6N-9N之间，多晶硅料经过
融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造晶硅电池。目前硅料分为国内和国际两个区域市场，呈现出国内替代海外供应商的趋势，协鑫、通威等国产硅料企业份额持续升高，国产替代稳步
毫米报价将在10月上调每平方米3至5元，环比9月涨幅10%。自8月以来，光伏玻璃累计涨逾40%，仅次于硅料涨幅。光伏玻璃涨价主要原因是供不应求，即光伏下游组件等扩产较多，而光伏玻璃新建产能因政策受限
1200吨/天，其中1座窑炉今年上半年处于冷修状态，已完成冷修。
Q: BIPV玻璃有什么特殊要求吗?公司有没有产线满足需求，有没有技术储备?
A: 公司产品可以满足BIPV的要求。
Q: 下半年公司的海外业务是否有好转?
A: 公司外销一直比较稳定，保持在30-35%左右的比例。
目前最高已突破10GW(吉瓦)。这也被业内视为异质结技术走向量产阶段的标志。但与此同时，围绕如何降低成本、能否有效支撑业务发展和业绩表现，市场争议也日趋激烈。
从目前异质结技术落地情况来看，产线成本
消耗量降低、硅片薄片化都需要组件端配合进行，对于硅料企业的品质有更高的要求，因此异质结带来的行业变革是全方位的。
发展路径之争
技术优势与市场空间对传统能源提出挑战，一直是光伏行业的主要发展逻辑。但
