石化行业

国新闻网：上半年煤炭市场寒意逼人 动力煤价格倒回六年前自2011年年底我国煤价下跌以来，煤炭行业一直低迷运行，煤价大幅跳水。今年上半年，已经历长达两年多寒冬的煤价没有盼来春天，反而迎来更冷的寒冬。据卓创
/吨，已跌破去年全年最低点，降至2008年初水平。煤炭行业的低迷不仅影响了煤炭企业，也让一度以来煤炭财政的地方政府陷入困境。此外，一些和煤炭相关的产业和人群也受到了影响。为了挽救煤市危局，今年上半年多个

下降，未来国内光伏容量将大幅增加。中国已将新能源产业上升为国家战略产业，未来10年拟加大对包括太阳能在内的新能源产业投资，以减少经济对石化能源依赖和降低碳排放。未来五到十年中国光伏发电有望规模化发展。（作者系中投顾问产业与政策研究中心 新能源行业研究员）

均为AAA且无亏损风险的12石化02债净价大涨3.25%；与之相对的是债券评级和发行人评级分别为AA和A+的12南港债的净价则暴跌3.06%。考虑到风险警示制度9月才开始实施，除非有发行方遭遇不测，否则
公司债同样会受到打击。处在景气度下行的周期类行业、中长期产能过剩难以改变行业的公司发行的债券最为危险，评级下调的风险最大。当然，根据沪深交易所公司债风险警示的新规，很多突发事件也可能造成公司债戴帽，而这

政府现在将上海的制造业分为三个层面：支柱工业，即钢铁、船舶、装备、石化、电子信息、汽车制造等；新兴产业，即生物医疗、新能源、新材料；战略产业，即航空、航天、海洋产业。目前，上海的税收基本靠支柱工业来
上海市的一些光伏企业体量太小，销售大多在亿元的级别，即便有几个十亿元级别的公司，与宝钢、百联、石化、上汽等动辄数千亿的年销售的公司相比，几乎是沧海一粟；因此，政府很难有兴趣对这些处于起步阶段、规模尚小的

有待完善，行业管理比较薄弱、应用市场环境亟待改善等突出问题，光伏产业发展面临严峻形势。2011年上半年开始的全球经济萧条，以及国际多个国家和地区的主权债务危机的阴影，也给光伏产业带来重创。而
在一起，使得我国大部分光伏企业刚投产就不得不以低于成本价很多的价格清仓，从而造成了行业的恐慌。随着市场价格的不断下降，加上国际经济形势和欧美双反的影响，这种恐慌随着不少光伏上市企业的报表逐渐披露，逐步

砷化镓电池技术、聚光技术等百花齐放，光伏行业不懈的科技创新，正使得绿色能源渐进替代石化能源的进程不断加速。从2013年6月开始，光伏产品最主要原材料多晶硅的价格开始回暖。半年多来，国内多晶硅的价格回暖
电池组件生产成本下降55%，随着光伏发电规模化应用，我国光伏发电将很快实现平价上网。2013年我国电池组件产出2700万千瓦，连续7年全球第一，多晶硅产量8万吨，国内自给率50%，主要企业实现全年盈利，光伏行业

当前行业每千瓦时电成本普遍已0.7至0.8元，这意味着当前的光伏技术已经达到了一个临界点。这个临界点一旦突破，市场需求可能呈现几何级爆发，其替代能源甚至主力能源的时代将提前到来。绿色能源　　替代石化能源
电池技术、聚光技术等百花齐放，光伏行业不懈的科技创新，正使得绿色能源渐进替代石化能源的进程不断加速。从2013年6月开始，光伏产品最主要原材料多晶硅的价格开始回暖。半年多来，国内多晶硅的价格回暖近三成

晶体硅生产成本的持续下降和转换效率的稳步提升，以及薄膜技术、高效砷化镓电池技术、聚光技术等百花齐放，光伏行业不懈的科技创新，正使得绿色能源渐进替代石化能源的进程不断加速。 从2013年6月开始
，光伏行业已实现稳定回升。 统计数据显示，在过去12个月里，国内光伏价格骤降，创造历史新低。虽然太阳能补贴缩减，但是价格不断走低的趋势，正鼓舞人们更多地利用可再生能源技术。用户将享受低价，甚至免费的

核燃料提纯设备的核化工阀门，公司亦处于国内领先地位，2013年实现营收1485.65万元，毛利率29.87%。公司主要用于石油、石化、电力行业的特种阀门2013年实现营收6.83亿元，同比增长3
高端阀门产品颇具看点，公司石油、石化、电力行业特种阀门将维持良好势头，后续新产品将形成新的利润增长点。目前公司估值偏高，维持中性评级，但中长期来看公司各项业务潜力较大，值得重点关注。风险：(1)核电

电动乘用车等电动汽车合作项目事宜达成战略合作意向。点评：拟用不超40亿元收购华瀛石化，不超22亿元后期投入，进军油品物流行业。华瀛石化致力于从事燃料油调和配送中心及码头工程项目的开发，公司在建1个30