短期融资

召开光伏专题会议，研究部署支持光伏发展政策及融资模式创新，讨论议题包括加强分布式、地面电站规划落实和管理，预计扶持政策月底出台。光伏是我国能源结构调整的方向之一。2013年我国新增
执行当地地面电站补贴电价。我们认为这将有望使得分布式电站直接和电网对接，即时解决分布式光伏发电电量结算和融资问题，对分布式光伏的发展将是重大利好，迎来分布式光伏发展转折点。投资建议及评级：我们认为，未来

2013年弱，获批以及低成本融资都变得困难。就低成本融资方面，现在的利息成本(尤其是一些私人投资者)为7%，而补贴支付的延迟会使得资金运营需求更大(3个月或者以上)，同时光伏上网电价的结算也较晚(如一般项目要在建完后6到12个月、项目并网时)，国有大型发电公司似乎在短期内更加青睐投资风力发电站。

清洁能源项目的倾斜力度，由于清洁能源项目一次性投资大，短期内难以获利，政府须通过补助、贷款贴息、奖励等激励方式，支持大型生物质液体燃料、特大型光伏生产线、2 000万千瓦风电计划等项目的研究与开发，为提升
我国清洁能源产业的竞争力创造良好的环境。　　3.1.2 促进清洁能源融资多元化随着经济和技术的发展，新的融资方式不断出现，推动建立清洁能源多元化的融资渠道，对我国进一步开发利用清洁能源起着关键的作用

主营业务，通过并购和建设一批光伏电站资产为基础，建立全球范围的融资体系，并扩大资产规模，从而力争成为一家可再生能源的大型供应商
肯定，页岩气行业市场空间巨大，但短期风险不容忽视，大量资金投入也未必能够获得实实在在的经济效益，史玉柱大举入资已经能够彰显其投资魄力。　　史式金融帝国应运而生除了投资银行股，史玉柱正在谋划更为复杂和

、运营维护、投资管理等主营业务，通过并购和建设一批光伏电站资产为基础，建立全球范围的融资体系，并扩大资产规模，从而力争成为一家可再生能源的大型供应商。 实际上，在新能源领域的投资，史玉柱早已布下了棋局
，但短期风险不容忽视，大量资金投入也未必能够获得实实在在的经济效益，史玉柱大举入资已经能够彰显其投资魄力。 　史式金融帝国应运而生 　　除了投资银行股，史玉柱正在谋划更为复杂和庞大的

一批光伏电站资产为基础，建立全球范围的融资体系，并扩大资产规模，从而力争成为一家可再生能源的大型供应商。实际上，在新能源领域的投资，史玉柱早已布下了棋局。去年三季度，史玉柱重金押宝页岩气。辽宁成大去年
，尤其是投资页岩气表明史玉柱对页岩气产业的发展前景非常看好，其敢于冒险、敢于加码新兴产业的做法值得肯定，页岩气行业市场空间巨大，但短期风险不容忽视，大量资金投入也未必能够获得实实在在的经济效益，史玉柱大举

为推劢中国光伏市场中长期高增长的主要驱劢力。分布式光伏融资、政策细则、商业模式逐渐成熟，各地分布式顷目陆续迚入廹工阶段，预计下半年有望爆収至6～8GW，而西部地面电站配额有望上调，中国光伏市场未来高增长
，同旪强烈推荐风机业务不电气业务今年均有望迎来反转的华仪电气，公司风机规模虽小，但短期业绩上升的弹性大。随着国内幵网消纳改善，下游风电场利润率回升，风电场开发也有望成为企业新的增长点。中国2013年

新规对公司债的实际影响短期内尚难显现。从财务数据考察，上交所出现此类情况至少要到2015年年初业绩预报期间，而深交所出现此类情况至少要到2015年开始公布2014年度报告后；而从评级角度考虑，9月以后
账户中金融资产价值合计不低于500万元且签署《风险警示债券风险揭示书》的个人投资者才可买入ST类公司债。在国信证券分析师董德志看来，新规把目前风险偏好较高的、流动性要求较低的中小投资者排除在外，这部

成型。我们认为国内下半年将迎来政策完善推动的分布式建设高峰，而先行先试的龙头企业将显著受益。开创融资模式创新，解决短期资金瓶颈。公司持续推进融资模式创新，通过融资租赁、信托计划等模式引入租赁、信托资金

分布式募投项目也完成了备案。相比其他企业，该公司的分布式电站先行优势较明显，与当地电网进行合作解决电费收缴问题。另外其融资通过融资租赁及信托计划等引入了租赁和信托基金，确保其在电站规模扩张过程中的短期