短期债务

耸人听闻的流言，就是领头羊无锡尚德即将破产。 　　困境 　　流言并非全无凭据。 　　2011年二季报，尚德多项财务指标亮起红灯。首先是资金链绷紧：短期借款16.66亿美元，公司账面现金及现金等价物
只有6.48亿美元，二季度经营活动产生的净现金流只有190万美元，一季度则为负的1.402亿美元。 　　其次是负债率处于较高水平，二季报显示，尚德的债务总额达37.73亿美元，仅次于赛维LDK，行业

。　　困境　　流言并非全无凭据。　　2011年二季报，尚德多项财务指标亮起红灯。首先是资金链绷紧：短期借款16.66亿美元，公司账面现金及现金等价物只有6.48亿美元，二季度经营活动产生的净现金流只有
190万美元，一季度则为负的1.402亿美元。　　其次是负债率处于较高水平，二季报显示，尚德的债务总额达37.73亿美元，仅次于赛维LDK，行业中排名第二。　　第三是高额亏损，今年上半年尚德净亏损

，富国银行太阳能分析师SamDubinsky称，因不确定其是否是一项可行的投资，决定不再跟踪赛维LDK这家公司。赛维LDK面临越来越高的流动性风险，其主要由短期债务组成的资产负债表看上去很弱。　　路透社
。　　市场需要大幅减产，然而这只能在债务泡沫破裂后才会发生。SatyaKumar警告称，除非中国收紧贷款政策，否则一路走低的价格态势还将延续。　　法国里昂证券公司(CLSA)公布的数据显示，截止今年6月30

法修正案》不久前刚敲定,估计短期之内再次出台更多的措施,可能性很小。"孙广彬亦进一步分析说,德国政府受日本核泄露事件影响而下决心发展核电以外的可再生能源形式,到2020年将可再生能源的比重提高至35
增强国内企业的竞争力。中环光伏顾华敏表示,国家可以从政策和资金上鼓励行业整合,让优质企业变得更强,并加速淘汰落後企业."企业是有这个意愿的,有些甚至说你直接把我的厂子拿去--包括订单和债务。"这其实与

。2011年二季报，尚德多项财务指标亮起红灯。首先是资金链绷紧：短期借款16.66亿美元，公司账面现金及现金等价物只有6.48亿美元，二季度经营活动产生的净现金流只有190万美元，一季度则为负的1.402亿
美元。其次是负债率处于较高水平，二季报显示，尚德的债务总额达37.73亿美元，仅次于赛维LDK，行业中排名第二。第三是高额亏损，今年上半年尚德净亏损2.59亿美元，与美国硅片供应商MEMC公司终止供货

关停。本次行业低谷还将持续多久，目前业内并没有明确的预期，但普遍认为与三年前金融危机带来的 急冻不同，本轮景气低谷的原因有欧洲主要光伏安装国遭遇债务危机、补贴削减的外部因素，也有行业自身扩产过快
、产能过剩的内部因素，其造成的负面影响很难在短期内完全消除。因此，如果市况继续低迷，其负面效应将传导至产业链。从记者的采访情况看，这些影响有正有负：一方面，如价格维持低位将刺激大厂追求技术进步以削减成

因素。美国政府重视失业问题，双反可能是为了安抚那些因破产和裁员而失业的工作人员情绪。 　中国和美国一样存在对光伏企业的补贴，但不能将美国企业竞争失利的原因归结于中国企业的补贴。短期来看，欧洲国家
债务。中国从美进口光伏设备，2010年美国进口中国产品14亿美元，但美国出口的25亿美元多晶硅、14亿美元的设备中，大多数销往中国，中国光伏产业为美国光伏业的发展贡献也是显而易见的。双方在谈判交涉的

耸人听闻的流言，就是领头羊无锡尚德即将破产。　　困境流言并非全无凭据。2011年二季报，尚德多项财务指标亮起红灯。首先是资金链绷紧：短期借款16.66亿美元，公司账面现金及现金等价物只有6.48亿美元
，二季度经营活动产生的净现金流只有190万美元，一季度则为负的1.402亿美元。其次是负债率处于较高水平，二季报显示，尚德的债务总额达37.73亿美元，仅次于赛维LDK，行业中排名第二。第三是高额亏损

光伏系统上网电价补贴，降幅为15%。LBBW分析师Erkan Aycicek亦认为，考虑到德国《可再生能源法修正案》不久前刚敲定，估计短期之内再次出台更多的措施，可能性很小
竞争力。中环光伏顾华敏表示，国家可以从政策和资金上鼓励行业整合，让优质企业变得更强，并加速淘汰落後企业。企业是有这个意愿的，有些甚至说你直接把我的厂子拿去--包括订单和债务。这其实与中国政府部门的意图

万美元正的现金流。盈利能力下降属于长痛，事实上，光伏企业最致命的是大量应付项目、短期借款以及长期借款到期的偿付压力，这大大动摇了投资者对于此类公司的信心。尽管多数公司都有大量的现金及短期投资，甚至数额普遍
高于其市值，但是相比较要偿付的应付项目以及短期借款，许多公司可灵活变现的资产远远不足(见图表三，不计应收账款)。尤其是江西赛维，应付项目、短期借款加上一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿