盈利预期

，而这直接利于行业集中度得到有效上升，不断向规模化、集约化方向行进。 因此，基于对光伏长期空间的乐观预期，相关龙头标的或继续或吸引市场的普遍目光，毕竟其竞争优势以及盈利水平颇具成长性。 一般来说
%，顺风清洁能、阳光能源等个股跟涨。 数据来源：富途牛牛 而试问这一概念为何大涨? 那便是与市场消息利好有关。 总规模超出市场预期 期待已久! 日前国家能源局发布了2020年光

事件：国家能源局《关于公布2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》(以下称《通知》)。 竞价规模达到25.97GW，超出市场预期，符合我们在2月初的判断。根据国家能源局公布的2020年光
伏竞价项目结果，2020年被纳入国家竞价补贴范围的项目达到25.97GW，前期市场对国内竞价项目的预期在20GW左右，本次竞价结果超出市场预期，和我们在2月2日发布的《疫情对风光板块影响几何》中的竞价规模

下沉。光储系统是多学科的综合系统，电力应用的丰富场景孕育着用户的多样化需求，服务商积累客户和数据需要漫长的时间试错，一旦达到某个临界规模将快速实现盈利和新模式，这种基于时间的学习过程也是后来者难以复制的
达到发电侧平价，电网就有商业动机接纳光伏，火电被终结。电网改革放开调频调峰等配售电领域辅助服务市场空间，储能运营商有了稳定收入来源。电网的并网压力倒逼储能需求的启动，电网的改革压力倒逼储能盈利模式的

行业背景 今年新能源消纳扩容，光伏48.45GW、风电26.65GW，整体超预期，全年装机大概率同比正增长。工信部发布新规，光伏新产能单晶电池和单晶组件效率不低于23%和20%，新产能扩张受限利好
行业龙头，疫情影响下行业集中度进一步提高;风电今年延续抢装行情，部分项目补贴期限延后促进行业未来发展，板块整体业绩增长确定性较高。 市场需求 光伏 海外情况 一季度光伏出口好于预期，组件企业

资源优势，提升公司治理能力、抗风险能力及盈利能力，谋求公司健康可持续发展，不存在损害中小股东利益的情形。 据了解，本次股权转让事项不会对该公司的正常生产经营产生影响，不会导致上市公司在业务、资产、财务、人员
%。 问题是，在前两个重大项目工程进度、业绩均不及预期的情况下，在未来五年才能达产的年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目结果又会如何? 财报显示：2018年中来股份单晶电池产品产能

22个省区发布了2020年的竞价、平价项目方案，其中11.5GW竞价项目以及9.5吉瓦平价项目已明确划定，占2020年预期新增竞价、平价项目的52%和61%。伴随后续其他省份陆续发布政策，以及前期省区
发达市场需求达到3.4和3.5吉瓦。 发达市场如期复工，项目建设恢复较快，是拉动组件出口需求的重要原因。我们认为主要发达市场疫情控制进展符合预期，5月陆续放开社交管控，是使得出口数据快速修复的

根据美国劳伦斯伯克利国家实验室的最新研究，公用事业规模的太阳能光伏项目的预期使用寿命随着时间的推移而增加，而预期的运营支出则有所减少，而使用寿命和运营支出是推动公用事业规模的光伏电站平均成本和盈利
取决于该组织。从19个获得数据的组织中，有17个使用了30年或更长时间。 ▲ 光伏项目的预期寿命图片：劳伦斯伯克利国家实验室 光伏电站除了使用寿命预期增加，终生的运营成本也在不断下降。 每

，光伏平价窗口已至，行业进入周期向成长过渡阶段，2025年光伏有望成为全球最廉价的能源形式，渗透率稳步提升 ●技术革新系中期行业最大看点。供给端，行业龙头正值格局重塑期，稳健盈利且坚定扩产，Q4产业需求
旺盛、盈利拐点时龙头率先受益。当中期引发行业剧变的将是技术革新，大硅片、异质结将持续驱动降本增效，激发全球光伏装机潜力。引领技术变革的企业有望分享技术红利，新一轮资本开支已箭在弦上，设备公司逻辑最为通畅

生、防风险、保稳定，全年经济社会发展主要目标任务较好完成，十三五规划主要指标完成进度符合预期，为全面建成小康社会打下决定性基础。 (一)科学实施宏观调控，经济运行保持在合理区间。加强区间调控、定向调控
、相机调控、精准调控，加强政策协调配合，强化预期管理，促进经济平稳健康发展。 一是主要宏观指标完成情况良好。国内生产总值达到99.1万亿元，增长6.1%，符合预期目标。城镇新增就业1352万人，年末城镇

布局考虑，产业链部分环节存在走出去的趋势，但重新洗牌的概率极小，中国光伏产业全球主导能力难以撼动。持续看好国内光伏产业链中具备成本和技术优势、盈利稳定、供应链配套完善和市场拓展能力强劲的优质龙头企业
进一步恶化;光伏装机增长不及预期;宏观经济下行压力加大等。 ▍投资策略：中国光伏供应链配套健全，竞争优势明显，有望持续主导全球产业供应格局，中长期走出去有利于增强全球影响力。持续看好国内光伏产业链中具备