盈利预期

扩产进度不及预期，而坩埚内层又必须采用进口石英砂，国产石英砂替代的效果不理想，因此多数企业在产能爬坡过程中加大坩埚采购量。总体来看，石英坩埚的阶段性供不应求很大程度上影响专业化企业产能爬坡进度，这也
是短期内部分企业无法满开的主要原因。需求方面，电池继续降价，需求仍有支撑。电池端，主流电池片报价降至1.08元/W，环比下降3.57%。主要原因是电池环节在供过于求强预期的情况下，电池企业有意清理库存的行为

%(-70%)”两条规定引发市场热议，市场短线生态或发生大变化，后续短线情绪或持续受到压制。第二，美联储加息预期升高。此前市场预期是上半年美联储停止加息，下半年进入降息通道，现在看，这个预期有点乐观了。据

市场作为重要的供电及补充能源形式正在持续“升温”，逐步成为分布式装机主力，市场需求及景气度超预期。同时，随着限电潮+分时电价体系的逐步完善，促进了我国工商业储能快速发展。工商业储能主要有两种盈利
模式，增加光伏自用比例节省电费和电力峰谷价差挣收益。2023年受政策支持、市场看重、技术发展、盈利方案完善等多因素影响，工商业光伏+储能的模式将会成为一波新的投资和收益模式。在工商业企业能源需求旺盛，加快

Topcon单晶210电池均价1.26元/W，N型HJT单晶210电池均价1.10元/W。节后国内组件厂陆续恢复生产，2 月排产预期环比增长，电池片需求提升，电池片环节维持高开工率运行。受硅料
、硅片涨价影响，叠加需求增长，电池片价格上涨。电池片环节产能小于其他环节，在组件排产提升的情况下，电池盈利有所提升。注：1、数据均为索比咨询整理，价格为均价，有疑问请联系我们，欢迎探讨2、索比咨询每周三、周四更新产业链价格趋势，敬请关注

过去一年，在原材料价格高企、商业模式不稳定、盈利水平遭遇挑战的情况下，国内储能项目投资增速一度受限。不过，受益于全球储能市场需求的强劲拉动，不少企业依然交出了漂亮的“答卷”。进入2023年，随着
活动中也表示，预计碳酸锂价格在2023年二季度下跌，2023年储能的盈利状况会改善，进一步促进储能市场发展，公司也会重点管理好库存。商业模式日渐完善除了原料成本问题，稳定、可持续的商业模式也是影响

10GW。而产品结构的改变，则直接影响着企业的盈利能力。晶科能源在接受机构投资者调研时曾表示，N型组件的销售溢价较PERC组件高约7-8分/W，尤其是2022年第三季度N型组件超额利润较为显著。根据
供大于求的2018-2020年间，硅片环节始终掌控着硅料的定价权，其也一举成为主产业链盈利能力最强的环节。期间，硅料价格多在10万元/吨以下运行。然而，有望重夺定价权的硅片环节，也没有那么乐观。一方面

编者按：“爬坡过坎，关键是提振信心”。2022年12月15日至16日召开的中央经济工作会议指出，2023年经济工作千头万绪，要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好
大家放开手脚投入到经济活动中去创新、去发展、去投资，往往就越能够保持比较快的经济发展速度。投资机会、盈利机会也会彼此互相创造。在中央经济工作会议之后，我们感觉到了这种信号、信心，感觉到这种环境在升温

。如今，巨大的市场预期和现实很可能的制约与困难，形成阶段性明显反差。企业战略和布局上的过分“乐观”，很可能导致未来的巨大困难。有极为乐观的预测认为，2022-2023年全球光伏市场需求分别为达到300
过程中，必须正视三大关系：一是与传统火电的关系，二是与新兴储能的关系，三是与电网的关系。从过往两年光伏各环节产能疯狂扩张的规模和市场需求可能的预期来看，十四五期间光伏出现阶段性产能的绝对的、严重的过剩

产出还是有限的而不是无限的，只要价格合适，总能找到供需曲线的均衡点。全产业链传导硅料降价，快速把价格调整到位，让利终端激活需求，相比吊着预期慢慢跌，反而是好事。降价的预期一次调整到位，后边需求起来
不是行业内生的良性扩张，将来出清时会形成大量的社会资源浪费。对于光伏产业链的产能扩张要谨慎，应该让产业链依靠自身的盈利能力来扩张，而不是圈钱扩张。这样才能保证行业的长远健康发展，避免银行借给没有竞争力