盈利预期

光伏发电项目合作框架协议》。据悉，该光伏发电项目开发规模为10万千瓦，根据目前的市场价格，预期总投资约10亿元。东南投资公司将利用自有资金和金融机构贷款等进行投资。广东水电二局表示，此次对外投资的目的
是为了加大公司和东南投资公司清洁能源发电业务的投资开发力度，提高盈利水平。该光伏发电项目建成投产后，将扩大公司和东南投资公司清洁能源发电业务规模，对公司和东南投资公司未来的经营业绩有一定的提升作用。

项目二期开发总规模约10万千瓦，根据目前的市场价格，预期总投资额约8.6亿元。东南投资公司将利用自有资金和金融机构贷款等进行投资。公司表示，本次对外投资的目的是为了加大公司清洁能源发电业务的投资开发力度
，提高盈利水平。该光伏发电项目二期建成投产后，对公司未来的经营业绩有一定的提升作用。截至目前，公司已建成投产的光伏发电项目总装机5万千瓦，新并网发电的光伏发电项目总装机11万千瓦。分析认为，从发电量以及

600MW太阳能组件项目已开始建设，预期太阳能组件600MW生产线分别于2017年与2018年各实现300MW生产运营。我们认为爱康光电的组件制造业务与爱康科技的电站运营业务属于上下游、具有协同性，将有助
2016年市盈率，低于目前主要A股光伏组件制造商的估值水平。由于本次交易尚需公司股东大会、外商投资审批机关等监管机构审批，我们维持2016/17年盈利预测以及对公司的推荐评级和目标价20元/股。风险股东大会以及监管机构不批复本次交易，爱康光电未来净利润不达承诺水平。

总规模约10万千瓦（以东南投资公司取得广东省发改委批准实际备案装机容量为准），根据目前的市场价格，预期总投资额约8.6亿元（以工程实际造价为准）。东南投资公司将利用自有资金和金融机构贷款等进行投资。东南
国家产业政策，市场前景广阔。公司表示，本次对外投资的目的是为了加大公司清洁能源发电业务的投资开发力度，提高盈利水平。该光伏发电项目二期建成投产后，对公司未来的经营业绩有一定的提升作用。

，进一步提升公司在太阳能光伏板块的盈利能力。现金收购上海德尔福50%股权已完成，将显著增厚业绩。公司完成收购上海德尔福，实现对汽车空调业务的战略布局，提升在高端汽配领域的地位，拓宽公司在国际市场的影响力
。上海德尔福13-14年净利润分别为2.02亿元和2.24亿元，预计将增厚EPS0.09元左右。看好航天八院资产注入预期。军工科院院所改制稳步推进，航天科技(37.110, 0.01, 0.03

、充电站建设与运营。当前,由于新能源汽车保有量较低,充电站运营很难盈利,随着新能源汽车推广数量的增加,充电站运营将盈利。(2)公司凭借产品优势中标国家电网首次招标,金额3853.92万元, 国家电网年初
增长达预期。2016年第一季度末,公司已经并网光伏电站400MW,年底前将再建成500MW 左右的光伏电站,未来公司运营的光伏电站将在1GW-2GW。公司现有电站主要布局在中东部地区,受弃光限电

税后利润约人民币9,072万元。收购完成后，中科将作为投资合营企业采用股本法于本集团综合财务报告中入账，预期对集团带来实时的盈利贡献。江山控股执行董事刘文平博士表示：本次建议收购中科，可补充集团现有
产品将进一步增强我们的盈利能力，促进新能源业务布局多元化；最后，我们将会通过收购中科获得他们多年积累下来的业内领先的科技研发技术，增强集团的技术竞争力。配合中国光伏产业的一系列利好政策，我们将继续在国内

+新能源汽车双轮驱动的横向一体化协同效应将会进一步凸显,这既符合公司的业务发展特点、又契合了互联网+和两个替代的时代背景(清洁替代和电能替代)。盈利预测与投资建议:预计公司15-17年净利润分别为
1.3,3.89和6.08亿元,EPS分别为0.24,0.50和0.77元,对应PE分别为38.4X,18.4X和12X,我们看好公司光伏电站+新能源汽车双轮驱动未来发展空间,给予买入评级。风险提示公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化,新能源汽车业务推进不达预期。

有着超预期的表现，提高了的工作效率，无法比拟的盈利能力和受公众关注的强大的工程管线。2015年第二季度，晶科创下硅片，电池和组件的发货纪录。其产品的效率也有了飞跃。目前最先进的生产线可以达到60芯聚模块

同期上升4.2%；毛利约38.9亿港元，较2014年同期上升5.9%；保利协鑫称上半年光伏产业经营环境较去年同期有较大改善，全球光伏应用市场2015装机预期比2014年增长20%达到53吉瓦。保利协鑫
继续保持多晶硅硅料、长晶切片技术、成本、服务等全球领先的优势，利用我们产 业链前端原材料的优势，推动高效产品及系统的终端应用，形成产业链前后两端的战略协 同，进一步提升业务盈利能力。电力业务稳健发展