盈利预期

后续政策不及预期;国内光伏竞价项目启动时间延后，影响国内全年新增装机规模;原材料价格上涨，影响制造商盈利能力。
2019年光伏电价政策通知发布，电价政策基本符合预期，国内光伏装机需求或将全部集中在下半年。 2019年4月30日，发改委发布《关于完善光伏上网电价机制有关问题的通知》(以下称《通知》)。 一

6.93亿元，2017年，其净利润为盈利19.26亿元。协鑫系的另一子也出现协鑫新能源也出现增收不增利的局面，2018年，协鑫新能源实现收入(扣除电补折现)56.32亿元，较2017年增长43%;其
下半年来光伏材料价格下降40%以上，造成盈利能力大幅下滑。但是保利协鑫的硅料硅片全球市占率近四分之一，行业整合后集中度提高，材料端降价推动了组件系统价格大幅下降，更多地区实现光伏平价上网。上述保利协鑫

2017 年增长 98.2%，全年净利润 4.065亿元人民币，全年毛利率为 14.0%。 与此同时，晶科公布了硅片、太阳电池片以及组件产能情况及 2019 年预期： 这已经是晶科能源连续
Q-Cells 全年预期组件销售量为 5.5~5.7 GW。由于该公司也选择了退出美国资本市场，今年1月完成了私有化，因此一些具体的财务数据并未给出。 值得一提的是，韩华Q-Cells在今年一季度狠

中平国瑀)共同筹资设立的一项承诺出资总额不少于人民币40亿元(预期出资总额约人民币50亿元)的投资基金。 天合光能：4月12日，天合光能全资子公司天合科技与鹏辉能源合作签约仪式在常州举行。双方将共同
总收入25.6亿，同比下降15.1%;实现归属于母公司所有者的净利润-8.2亿，上年为5848.4万元，未能维持盈利状态。报告期内，资产减值损失同比增加2455.4%，影响利润的增长。 亿晶光电：4

。 对于光伏龙头公司来说，已经意料到行业会经历这种疼痛期。基于对行业未来发展的良好预期，通威股份去年逆势扩张，加码多晶硅、光伏电池等产业核心环节。 多晶硅方面，经过多年发展，通威旗下永祥股份在技术品质
行业领先水平。随着成都四期及眉山新建项目陆续投产，将进一步推动非硅成本持续下降，公司盈利能力和竞争优势将进一步增强。 在终端光伏发电方面，通威股份以光伏改变世界为核心理念，在光伏终端具有资源整合的独特

全球光伏高增长无虞，关注业绩估值全面超预期带来的戴维斯双击，建议重点关注阳光电源(300274)、捷佳伟创、太阳能，关注林洋能源。同时，风电需求高增长叠加钢价下跌，零部件盈利弹性巨大;建议重点关注天能重工
征求意见基本一致，且充分考虑企业对政策的反馈和声音，基本符合业内预期。目前，光伏国内平价项目政策及补贴竞价项目相继落地，平价项目预计二季度率先放量，竞价项目紧跟其后;同时，海外订单饱满，2019年

超预期增长。作为国内领先的新材料、高端装备制造及新能源汽车制造综合服务商，东旭光电2018年不仅实现业绩的跨越式发展，还加大技术创新变革，为未来业务的发展奠定了基础。 核心业务发力，净利润连续3年
原创性科研成果转化为产能，发挥产业协同性，贯通智能制造产业链，将智能高端制造做大做强，以高质量增长促进持续稳定增长，不断提高公司盈利能力，以优异业绩回馈广大投资者。

布局医药制造业，降低现有光伏主业波动的不利影响。 (一)做精电池及组件环节方面 公司主动剥离和淘汰盈利能力较差、资金占用量大的硅片、落后的多晶生产线等资产，缩短光伏产业链的介入长度，将逐渐退出硅片及
内，公司综合行业发展趋势及政策影响，主动实施了战略调整，缩短产业链，剥离和淘汰了盈利能力较差、资金占用量大的硅片、落后的多晶生产线。 同时，公司将对现有多晶生产线进行技术改造，增加产量，降低单耗成本

：2019-01-24 事件:公司于2019年1月21日晚间发布2018年业绩预告,盈利约85,000万元-110,000万元,比上年同期增长:46%-89%。 投资建议:公司业绩符合预期,预计扣非业绩稳定增长

化石能源占主导地位，新一轮能源转型进程也存在诸多的不确定性，这决定了传统能源公司推动转型时，也面临着类似的柯达困境：如果不转型，一旦新能源行业发展快于预期，那么企业将面临翻船风险;如果当下即大力
推进转型，放着较高回报率的传统业务不做，反而去发展一些新兴业务(这些业务的技术和商务模式可能还不完全成熟、投资回报率也不高)，企业盈利可能会受影响，管理者需要面临股东和资本市场的压力。 从笔者所考察的大量