盈利能力
绿色经济的能源。
风电，实现平价只是新的起点
今年是十三五收官之年，也是陆上风电冲刺全面平价的关键一年，平价抢装成为这一年的行业热搜词。
回望五年发展，我国风电装机容量快速提升，风电设备制造能力大幅
潜在风险。
加氢基础设施网络初具雏形，配套设施及市场条件需进一步跟进。截至今年11月，我国共建有加氢站104座，但与此同时，加氢站建设面临商业模式滞后、盈利缓慢，以及有站无车或有车无站的局面。
在
、分布式电站等项目。项目达产后，可形成年产10GW光伏组件的生产能力，年销售收入约160亿元，年税收约4.5亿元。
业内人士分析认为，10GW高效组件项目投产，表明海源复材正式进军
储备，研制成功世界首个旋式铸造单晶炉。
相比传统直拉单晶工艺，旋式铸造单晶炉制造的单晶成本大幅降低20%，赛维集团的LDK品牌是江西省著名商标。由此，业内人士认为， 10GW高效组件项目投产及达产，将极大增强海源复材的核心竞争力和盈利水平。
义乌基地顺利出货晶澳不断提高高效产品的产能，满足市场对高效产品的需求，进一步提升市场份额和一体化盈利能力。
10月，晶澳182组件DeepBlue 3.0全球首单顺利出货
同时，在提质、降本
近日，工业和信息化部与中国工业经济联合会正式发布了第五批制造业单项冠军示范企业名单，晶澳太阳能科技股份有限公司以主营产品光伏组件荣获制造业单项冠军示范企业殊荣。
为加快培育具有创新能力的排头兵企业
(包括流动资金)。 公司就该项目与宿迁经济技术开发区签订了投资协议，将有助于公司借助宿迁当地的政策及产业配套优势，将进一步加强公司在高效大尺寸太阳能电池领域的规模和成本优势，抢抓光伏市场发展机遇，增强公司盈利能力。 公告如下：
优势，抢抓光伏市场发展机遇，增强公司盈利能力，持续提升公司综合竞争力，符合公司的长远发展规划。 天合光能为光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。三季报显示
形成规模将会具备较强的竞争壁垒。目前逆变器出口市场的毛利率水平较高，国内企业打开国外市场的努力已见成效，产品出口占整体销售的比例持续提升，这将有效提高逆变器企业的盈利能力。分布式光伏在整体中的占比提升
评级，建议关注两条投资主线：(1)受益原材料价格下降及需求上升，具备较强盈利能力的垂直一体化组件龙头企业：隆基股份、晶澳科技。(2)受益于分布式光伏占比提升，在储能领域有领先布局，具备竞争优势的逆变器
规模化企业充分竞争的格局，行业集中度高，加之在组件中价值量占比相对较小，因此对下游议价能力很强，成本端的变动通过价格向下游传导比较顺畅，产品毛利率进入相对稳态(其中龙头稳态毛利率在30%-35
%)，行业周期属性其实已经有了相当程度的弱化，这也间接说明了扩产周期相对较长(1-1.5 年产能建设+1 个月烧窑+3-4 个月爬坡)对于行业盈利周期的影响并没有那么严重。
2、2020 年开始的本轮
总结各环节2021年要点：
硅料：新增供给少但整体够用，受益硅片大幅扩张导致的产业链利润转移：
玻璃：供需关系总量紧、趋势松，优良格局难破坏，大尺寸将享溢价;
逆变器：格局&盈利能力稳定，受益
国内市场高增与出口替代共振;
设备：产能尺寸迭代+PERC大量交付+新技术订单快速增长的最甜蜜阶段;
组件：我们认为存在预期差的环节，市场预期偏低，但实际景气度及龙头盈利能力表现超预期的可能性大
。2019年，华为与阳光电源已晋升为全球龙头，市占率合计35%，而其他厂商份额较为分散，市占率在3%~8%不等。虽然国内厂商产品不具有价格优势，但盈利能力不输海外竞争对手。
光伏组串式逆变器性价比凸显，高
，提高组串式出货有利于提升盈利能力。
光伏三大趋势
趋势一，HJT(异质结)电池：更高效率，2021年将加速落地。
相比现有的PERC电池(2019年平均转换效率为22.3%)，HJT具有上限更高
。
2019年我国逆变器产量占全球市场的80%以上，出口量占全球45%以上，但前6家中国企业营收只占全球的30%。原因是国产逆变器多数集中在低价的国内市场和海外地面电站市场，主要覆盖单价和盈利能力最底部的赛道
围绕在研发技术、渠道建设以及费用控制能力展开。
展望未来5年全球逆变器行业的价格趋势和需求，我们预测全球光伏新增装机从2020年的122GW增长到2025年的346GW(CAGR13%)，相应地光
