盈利水平

年初起持续走低，其中致密料最大振幅为19%，而菜花料价格的下降幅度曾多达45%。此时的多晶硅料的价格和盈利能力达到了历史底部，这也说明其价格向上反弹的空间较大。 2020年上半年硅料的价格变化
2020年下半年期间玻璃的极端高价表现的可能性很低。 一方面，硅料和玻璃的上下游格局存在巨大差异。2020年玻璃供应端的CR2达到了55%的水平，而位于需求端的组件行业厂商的CR5才至55%，且有

，但在供应链涨价风波影响下，在垂直一体化以及供应链优势的双重优势下，一线企业的订单情况明显要好于二三线企业。从全年来看，行业的盈利水平或将出现分化，强者恒强将助力行业集中度的进一步提升。 从全年
、有机硅价格的持续上涨，加上光伏行业正处于技术、尺寸更迭期，都给上市公司的利润带来了一定的影响。 从光伏产业各环节分析，总体来说，辅材盈利能润首屈一指，逆变器、光伏电站运营大幅增长，组件板块分化明显

股价，该公司股价在2020年末跌至25年来的最低水平，年内下跌44%，主要是因为人们怀疑该公司是否能够完成转型并实现其目标利润。有消息人士指出，大幅减少勘探的BP将导致公司规模变小。 挪威咨询公司
Rystad Energy的数据显示，英国石油在2020年获得了约3000平方公里的新勘探许可，这是至少自2015年以来的最低水平，远低于壳牌获得的约1.1万平方公里的勘探许可，或道达尔获得的约1.7万

在气候目标以及市值持续创纪录的双重加持下，光伏制造已经成为一个令人眼馋的行业，持续向好的发展空间与强大的盈利能力吸引了众多掘金者的跨界加入。从7家重磅加码光伏玻璃、某龙头企业前高管170亿元投建
证券 一直以来，相比中游供应链，硅片的利润相对可观。2016年以来，除特殊情况之外，行业毛利率平均水平长期稳定在25-30%。根据某硅片龙头企业财报数据，2019年其硅片毛利率为32.18%，高出其

保障程度高、成本管控好，盈利表现将显著优于行业平均水平。 硅片格局稳定，龙头也将凭借先进的电池和组件产能，脱离单纯的单晶硅片行业，进一步巩固在光伏行业的碾压级优势。
单晶硅片长期供不应求，毛利率高企吸引新人入场加码产能，五年来行业格局第一次面临严峻挑战。 自2016年以来，单晶硅片渗透速度超预期，产能长期供不应求造就了行业持续的高盈利状态，行业逐渐以隆基、中环

了光伏产业链主要制造环节，自产自销水平将进一步提升。 据统计，2020年有13家光伏上市公司共计宣布了逾40项扩产项目，总投资超过2000亿元，除了隆基股份以外，晶澳太阳能、晶科能源、协鑫集成等行业
前产业链价格下，硅片+电池片+组件垂直一体化的企业组件单瓦净利为0.16元/瓦左右，电池+组件垂直一体化的企业组件单瓦净利为0.05元/瓦左右，仅有组件环节的企业基本不盈利，处于略微亏损状态，垂直一体化组件

新能源发展的历史最好水平，且连续两年新增投产项目全部实现盈利。基地型、规模化的新能源发展理念和方式经过了实践的检验，获得了业内的高度认可。 在3060目标引领下，华能集团将以更积极的姿态、更大的力度

，中国受益于有利的政策环境和国内供应链水平。同时，中国也是世界上最大的磷酸铁锂电池生产和需求中心。因此，磷酸铁锂将在未来五年成为全球领先的电池技术路线。随着中国厂商加大生产力度，进一步改进磷酸铁锂技术
，2018年储能部署大幅增加，导致系统成本大幅降低。然而，自那以后，这一速度已经放缓。虽然激励计划为其中一些供应商创造了盈利空间，但其中许多供应商难以跟上日益激烈的竞争、不可持续的低系统价格以及火灾事件