盈亏

17.6%；今年以来，Wacker多晶硅的价格下跌至每公斤22美元，虽然利润下滑明显，但仍然能保持盈亏平衡。所以从财务角度分析，Wacker并不存在明显倾销迹象。再者，由于中国与欧盟的光伏双反案已达成初步

新兴产业的过热也为产能过剩埋下了隐患。财政补贴、政府担保、减税、批地等一系列优惠政策，令光伏企业在增收不赠利的环境下高速成长。尤其是政府补贴竟然成为光伏企业盈亏的关键性要素。据了解，三安光电在2012年

（EBIT）为2亿欧元，利润率17.6%；今年以来，Wacker多晶硅的价格下跌至每公斤22美元，虽然利润下滑明显，但仍然能保持盈亏平衡。所以从财务角度分析，Wacker并不存在明显倾销迹象。再者，由于中国与

提供进一步保证。毛利率改善预期：取决于产品的售价和成本的变动，目前产品价格虽然回暖，但至今仍然在盈亏平衡线下，下跌空间较小，同时，对于光伏企业来说，各个环节的成本仍然有降价的空间，因此可以带动企业

，维持推荐评级 特变电工：多晶硅和电站业务均有望超预期 特变电工600089 研究机构：国信证券分析师：张|撰写日期：2013-09-05 多晶硅三季度价格持续上涨，后期有望回到盈亏线
%。 1.浮法和工程玻璃业务业绩改善突出 公司浮法玻璃业务摆脱2012年盈亏平衡的状态，2013年实现盈利，毛利率提升至15%-20%的水平。主要是因为玻璃价格同比上涨6%-7%，达到

了加快启动光伏市场、广泛发展光伏产业的条件和基础。 虽然目前多晶硅价格较之前低点已有所反弹，但仍未能达到我们的盈亏平衡点。某多晶硅生产企业负责人对记者表示，现在企业多在观望，首先是观望多晶硅价格

降幅超过50%。 同时，芯片价格的快速下降也导致产品毛利率的急剧下降，多数LED芯片企业处于盈亏平衡状态，产能释放并未给企业带来直接盈利能力的提升。 按照兴业证券的判断，今年第一、第二季度

，补贴标准按照项目达到盈亏平衡的原则进行调整。（责任单位：市发改委、市财政局）2、光伏扶贫项目补贴。从2013年起，市、县级扶贫专项资金每年安排300万元，支持100个以上农村贫困户建设家庭光伏

盈亏平衡的原则进行调整。（责任单位：市发改委、市财政局）2.ink"光伏扶贫项目补贴。从2013年起，市、县级扶贫专项资金每年安排300万元，支持100个以上农村贫困户建设家庭光伏发电项目，项目后期