电站运营

、充电站建设与运营。当前,由于新能源汽车保有量较低,充电站运营很难盈利,随着新能源汽车推广数量的增加,充电站运营将盈利。(2)公司凭借产品优势中标国家电网首次招标,金额3853.92万元, 国家电网年初
影响较小,未来也主要开发中东部地区光伏电站。投资建议:公司基于传统的电力设备业务,大力开拓新能源汽车充电设施、参股动力电池业务、储能和光伏电站运营,这些板块均处于高速增长阶段,未来对公司的贡献会越来越大

1.11元、1.60元和2.07元,分别对应27.19倍、18.82倍、14.61倍PE。考虑到公司将成为国内最大分布式电站运营商,在抢占电改和能源互联网双风口中具有较强优势,维持推荐评级。风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险;应收账款回收风险。

1.3,3.89和6.08亿元,EPS分别为0.24,0.50和0.77元,对应PE分别为38.4X,18.4X和12X,我们看好公司光伏电站+新能源汽车双轮驱动未来发展空间,给予买入评级。风险提示公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化,新能源汽车业务推进不达预期。

完成收购后，总装机容量也将从2014年底的572兆瓦，大幅提升至1,852兆瓦。联合光伏与瑞信集团的携手意味着国际金融机构对于中国迅速发展的光伏发电应用的重视，通过与中国领先的光伏电站运营商的合作

获得更多较低成本的长期资金以支持业务发展。随着公司光伏版块的逐步拓展，在稳健充沛的现金流支持下，我们将继续提升光伏电站总装机量，成为行业内最具影响力的光伏电站运营商。

，2015Q4可能出现抢装。综上，我们认为装机乐观预期将继续推动板块行情（短期无法证伪）。推荐中游制造和电站运营主线。光伏装机预期的提升直接利好于与装机高度相关的制造环节（以逆变器为代表），开工提前和

进行股权投资合作，同时让你认为好的监管公司严格控制工程质量和付款进度。第四，承租人本人的风险。承租人的资金实力，电站运营的经验和专业能力，承租人其它关联产业能否给单体项目进行风险隔离，这是承租人风险的
主要关注点，明确承租人自有资金的比例，电站运营的能力和承租人承受风险的能力这些都是很重要的标准。第五，政策的风险，比如电价调整、补贴获取，弃光弃网等等，我们根据国家的政策及时做出调整和预判，应对这些政策

25MW项目并网，2015年有望建成300MW。2015年光伏电站运营将开始贡献利润。（3）充电设备、运营业务：2014年7月，公司公告牵头成立广东东莞新能源车产业技术联盟：联合各车企、电池、金融租赁等

的财务费用已经全部卡掉了，而且你的电站价格还会下降。电站运营方面，刚才胡老师说的，整个限电的风险，都扎堆在西部，长期消纳能力怎么样。另外是电站的质量、运维，补贴是不是能及时到位，一个是工程质量问题，这个是
EPC上面是主业，获取光伏电站开发的全部利润，并确定主营业务收入。在电站运营上来说，现在没有那么多的财务投资者，我们在创立或者主导财务投资平台。我们也在积极争取包括保险、社保、基金进入的资金，我们也在做